Aave DAO đang chuẩn bị cho một cuộc cải tổ lớn bằng cách đóng cửa hơn 50% các phiên bản L2 hoạt động kém hiệu quả. Đồng thời, họ cũng tái cấu trúc khung quản trị và triển khai hơn 100 triệu USD để thúc đẩy GHO.
Đây có thể là một thời điểm quan trọng đưa Aave trở lại vị trí hàng đầu trong lĩnh vực cho vay trên chuỗi hoặc gây ra tranh cãi chưa từng có trong cộng đồng DeFi.
SponsoredACI đề xuất đóng cửa 50% L2s
Báo cáo “State of the Union” của Aave Chan Initiative (ACI) vẽ ra một bức tranh thẳng thắn. Sau một giai đoạn biến động trong thị trường DeFi và những thách thức nội bộ, Aave (AAVE) hiện dẫn đầu về các chỉ số quan trọng: TVL, doanh thu, thị phần và khối lượng vay. Doanh thu hàng năm của Aave đạt 130 triệu USD, vượt qua tổng dự trữ tiền mặt của các đối thủ cạnh tranh. Những cải tiến về tokenomics và chương trình mua lại token AAVE cũng đã đóng góp vào sự phát triển của hệ sinh thái.
Tuy nhiên, báo cáo của ACI cũng nêu bật một số điểm đau đầu.
Đầu tiên, về chiến lược Layer-2 (L2). Mặc dù chiến lược L2 của Aave từng là động lực chính của thành công, nhưng giờ đây không còn phù hợp. Hơn một nửa các phiên bản của Aave trên L2 và alt-L1 không còn khả thi về mặt kinh tế. Dựa trên dữ liệu từ đầu năm đến nay, hơn 86.6% doanh thu của Aave đến từ mainnet, cho thấy mọi thứ khác chỉ là nhiệm vụ phụ.
Trên cơ sở này, ACI đề xuất đóng cửa các mạng lưới hoạt động kém hiệu quả. DAO nên đầu tư vào các mạng lưới chính có sự khác biệt đáng kể.
Thứ hai, ACI đang thúc đẩy một cuộc cải tổ hoàn toàn khung “friendly fork”, vì hầu hết không ấn tượng về TVL và doanh thu. Trong một số trường hợp, kẻ tấn công đã lợi dụng chúng gây thiệt hại cho Aave, như đã thấy với Spark.
Sponsored“Mô hình friendly fork có ý định tốt nhưng thực hiện kém, nơi DAO quá thân thiện với các fork này, chỉ cho phép DAO có ít lợi ích,” báo cáo nêu rõ.
Thứ ba, mô hình instance, từng là một sáng kiến thông minh trong các phiên bản đầu, đã trở nên lỗi thời trong các phiên bản mới của mã nguồn Aave V3 do chi phí cao. Do đó, ACI đề xuất không phát triển hoặc nỗ lực tăng trưởng nào được phân bổ cho các instance trong tương lai, ngoại trừ instance Prime.
Quyết định hợp lý nhưng rủi ro
Lý do của ACI là hợp lý trong bối cảnh hiện tại. Cho vay trên chuỗi là một ngành kinh doanh có biên lợi nhuận thấp. TVL phân tán trên nhiều chuỗi gây ra chi phí lao động và khuyến khích cao, trong khi phần lớn doanh thu vẫn được tạo ra trên mainnet. Tinh giản hoạt động sẽ cải thiện hiệu suất kinh doanh bằng cách tập trung nguồn lực vào các mạng lưới có lợi thế cụ thể. Cách tiếp cận này cũng sẽ giảm hiệu quả chi phí hoạt động.
Tuy nhiên, quyết định “đóng cửa” này mang theo rủi ro chính trị và cộng đồng. Các hệ sinh thái/đối tác L2 có thể phản đối, người dùng trên các chuỗi đó có thể rời đi, và TVL có thể tạm thời giảm. Do đó, cần cân nhắc kỹ lưỡng trong lộ trình triển khai.
Một hướng đi đặc biệt đáng chú ý trong báo cáo là ACI tập trung đặt GHO stablecoin làm trung tâm của chiến lược tăng trưởng. ACI ưu tiên phát triển GHO bằng cách duy trì chương trình mua lại AAVE. Chương trình này sẽ bao gồm việc mua hàng tuần khoảng 500,000 USD đến 1 triệu USD trong 18 tháng tới. ACI sẽ triển khai hơn 100 triệu USD trong dự trữ cho các chương trình hợp tác và kích hoạt một dòng tín dụng GHO được thế chấp bằng BTC/ETH/AAVE.
Mục tiêu rõ ràng: biến GHO thành động lực tạo ra biên lợi nhuận cao hơn cho DAO. Sự chuyển đổi này sẽ chuyển từ mô hình cho vay biên lợi nhuận thấp sang mô hình biên lợi nhuận cao hơn thông qua stablecoin CDP. Nếu thực hiện hiệu quả, điều này có thể tăng đáng kể doanh thu của DAO và hỗ trợ định giá AAVE.
Aave đang ở vị trí tốt với nền tảng tài chính vững chắc và sự thống trị trong lĩnh vực cho vay trên chuỗi. Tiềm năng to lớn của GHO càng đặt nó vào cơ hội lịch sử để định hình tương lai của tài chính phi tập trung. Tuy nhiên, rủi ro ngắn hạn về giảm TVL hoặc phản ứng từ cộng đồng vẫn có thể xảy ra.