Cộng đồng Bitcoin tranh luận khi MicroStrategy mua thêm 10,000 BTC nhưng giá không tăng – Thanh khoản OTC và cấu trúc thị trường bị chú ý
Bài đăng của Andrew Tate đặt câu hỏi vì sao MicroStrategy mua khoảng 10,000 BTC mà giá Bitcoin không tăng đã làm dậy sóng tranh luận trong cộng đồng crypto. Vấn đề này tiếp tục gây khó hiểu cho nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ: Một giao dịch mua lớn như vậy sao lại không ảnh hưởng gì rõ rệt đến giá?
SponsoredTranh luận trong cộng đồng cho thấy hiểu lầm về độ sâu thị trường OTC của Bitcoin
Không lâu sau bài đăng của Andrew Tate, MicroStrategy đã mua thêm hơn 10,600 BTC – tức gần một tỷ USD – nâng tổng số lượng BTC mà công ty này sở hữu lên hơn 660,000 coin.
Dù giá trị giao dịch rất lớn, nhưng giá Bitcoin gần như không biến động tại thời điểm đó, vẫn dao động quanh mức 88,000 – 92,000 USD và chỉ tới hôm nay giá mới bứt phá khỏi vùng giá này.
Nhiều thành viên trong ngành chỉ ra rằng phần lớn các giao dịch mua lớn của tổ chức không thực hiện qua sổ lệnh giao ngay mà chủ yếu thông qua các bàn giao dịch OTC (Over-The-Counter). Những giao dịch này được thực hiện trực tiếp giữa bên mua và bên bán, không công khai trên sàn.
Bởi vì các giao dịch này không đi qua những “bể” thanh khoản công khai, nên chúng tránh được trượt giá và không để lại dấu vết lập tức trên biểu đồ nến, biểu đồ giá hay các chỉ số giá.
Điều này có nghĩa là giao dịch trị giá cả tỷ USD có thể “giải ngân” lặng lẽ qua các thợ đào, ví đời đầu, nhà tạo lập thị trường hoặc những nhà đầu tư phải bán gấp – mà không đẩy giá lên ngay lập tức.
SponsoredChỉ khi nguồn cung từ OTC không đủ mới có nhu cầu mua lên sàn giao ngay – và khi đó giá mới biến động. Việc MicroStrategy mua được lượng lớn coin một cách kín đáo cũng thể hiện độ sâu thanh khoản của Bitcoin ở mức cung hiện tại.
Biến động giá Bitcoin ít phụ thuộc vào quy mô, mà phụ thuộc nhiều hơn vào cách thức thực hiện giao dịch
Nhiều nhà phân tích cho biết dù MicroStrategy mua số lượng lớn nhưng con số này vẫn chỉ chiếm phần rất nhỏ nguồn cung đang lưu thông.
Mua 10,000 BTC chỉ tương đương khoảng 0.05% tổng cung lưu hành, mà lại thông qua các block trade thương lượng riêng chứ không phải mua trực tiếp trên sàn, nên gần như không tác động tới thị trường ngay tại thời điểm giao dịch.
Điều này minh họa cho thực tế là các tập đoàn hoàn toàn có thể “gom hàng” lặng lẽ khi thị trường đi ngang, trong khi nhà đầu tư nhỏ lẻ chỉ phát hiện ra sau khi mọi chuyện đã hoàn tất.
Tuy nhiên, một số ý kiến cho rằng chiến lược của MicroStrategy chủ yếu tạo hiệu ứng tâm lý thay vì tác động thực tế đến giá. Nhiều người cho rằng các thông báo của công ty này nhằm tạo kỳ vọng mua lên thay vì tác động trực tiếp đến thị trường.
Việc giá không tăng ngay sau thông báo càng làm dấy lên nghi ngờ rằng các thương vụ nổi bật này thực ra không “mạnh” như nhiều nhà đầu tư nghĩ.
Cuộc tranh luận này diễn ra đúng lúc thị trường vừa có biến động sau hơn một tuần đi ngang – và động lực tăng giá lần này không đến từ MicroStrategy, mà từ các cá mập tích lũy, những lệnh siết short và yếu tố quy định pháp lý.
Sự đối lập này giúp rút ra một điều quan trọng: Biến động giá có thể chỉ là hệ quả của dòng tiền lớn vào thị trường ở giai đoạn muộn, chứ không nhất thiết phải đến từ đơn hàng mua ban đầu.
