Châu Á Thái Bình Dương thúc đẩy mã hóa RWA vào năm 2025

Các nền kinh tế APAC, bao gồm Singapore, Hong Kong, Úc và Nhật Bản, đang đẩy nhanh quá trình token hóa tài sản thực (RWA) thông qua cải cách quy định và áp dụng thị trường thực tế.

Sự chuyển đổi quy định và động lực thị trường

Tại sao quan trọng: Token hóa kết nối việc phát hành, thanh toán và lưu ký trên một hạ tầng kỹ thuật số chung, cải thiện tính cuối cùng của thanh toán và khả năng kiểm toán. Nó giảm chi phí vốn, tăng cường minh bạch lưu ký và cho phép thị trường thứ cấp hoạt động 24/7 — những lợi ích lan tỏa đến các nhà phát hành, nhà đầu tư và trung gian.

Khi token hóa cải thiện thanh toán xuyên biên giới, tài trợ thương mại, và tốc độ cũng như tính minh bạch, sự đa dạng chính sách của APAC có thể mở rộng các lựa chọn phát hành tiền tệ địa phương, bao gồm RMB của Trung Quốc, trong khi tính thanh khoản USD vẫn là trung tâm. Các mô hình đa tiền tệ cho phép các kết hợp mới của phòng ngừa rủi ro FX và tăng cường tín dụng.

Cập nhật mới nhất:

• Singapore đang mở rộng các luồng công việc tiêu chuẩn hóa và khả năng tương tác trong thu nhập cố định, FX và quản lý quỹ dưới MAS Project Guardian.
• Hong Kong tiếp tục phát hành trái phiếu kỹ thuật số đa tiền tệ (thông cáo báo chí của HKMA) và sử dụng thông tin từ Chương trình Trợ cấp Trái phiếu Kỹ thuật số để thu hút các giao dịch tư nhân.
• Úc đang tiến hành cập nhật Dự án Acacia từ ASIC dưới RBA–DFCRC, kết hợp các thử nghiệm thực tế và bằng chứng khái niệm.
• FSA của Nhật Bản tiếp tục phác thảo phát triển thị trường cho STO và chứng khoán kỹ thuật số thông qua các bài phát biểu và tài liệu công bố của FSA.

Trên toàn bộ, các ưu tiên chung là thực thi “cùng rủi ro, cùng quy tắc”, khả năng tương tác từ sổ cái đến sổ cái, sự phù hợp KYC/báo cáo và sự sẵn có của tiền ngân hàng trung ương. Đối với các cá nhân tham gia qua DeFi, việc hiểu kết nối ví, phí gas và KYC mạnh mẽ vẫn là điều cần thiết (cư dân Nhật Bản phải hành động trong phạm vi pháp lý trong nước).

Khả năng tương tác có thể hiện thực hóa hệ thống tài chính Đông-Tây

Bối cảnh: Làn sóng áp dụng RWA đầu tiên được thúc đẩy bởi trái phiếu — đặc biệt là Trái phiếu Kho bạc Mỹ — nơi tính minh bạch và khả năng truy xuất đã mở rộng cơ sở nhà đầu tư. Trung tâm MAS Project Guardian của Singapore là một trung tâm công-tư và xuyên biên giới. Hong Kong đang tích cực phát hành trái phiếu kỹ thuật số của chính phủ để dẫn dắt sự hình thành thị trường. Úc sử dụng các thử nghiệm thực tế để xác định các ma sát hoạt động, trong khi Nhật Bản tận dụng các khung bảo vệ nhà đầu tư hiện có để mở rộng dần dần.

“Số lượng chứng khoán kỹ thuật số hiện tại là khoảng 140 tỷ yên.” (FSA Nhật Bản – Bài phát biểu chính tại FIN/SUM 2025 của Ủy viên Ito)

BeInCrypto đã báo cáo rằng các tổ chức tài chính lớn của Trung Quốc đang tham gia vào thị trường RWA trị giá 30 nghìn tỷ USD. Hoạt động RWA cũng đang gia tăng trên XRPL và BNB Chain thông qua các kho bạc và sản phẩm bất động sản được token hóa. Những phát triển này báo hiệu sự tham gia rộng rãi hơn của các tổ chức và sự xuất hiện của hạ tầng đa chuỗi ngoài Ethereum.

Tiền lệ lịch sử: Kết quả thử nghiệm ban đầu chủ yếu là về việc tái thiết kế quy trình hoạt động và kiểm toán hơn là tăng cường thanh khoản ngay lập tức. Các thử nghiệm quốc gia đã giải quyết việc thanh toán tức thì, chuyển nhượng quyền sở hữu tài sản và quản trị hợp đồng thông minh, giải quyết từng thách thức phía sau.

Hệ quả địa chính trị: Một liên kết “hai đường ray” giữa các hệ thống tài chính Đông và Tây là khả thi khi các tiêu chuẩn tương tác được củng cố. Tuy nhiên, trách nhiệm lưu ký, chi phí tuân thủ và lo ngại về chủ quyền dữ liệu vẫn là những nút thắt quan trọng.

Về phía tư nhân, các nhà quản lý tài sản nổi bật, ngân hàng thương mại và nhà cung cấp hạ tầng đang mở rộng sự tham gia. Khi các Trái phiếu Kho bạc Mỹ được token hóa, trái phiếu kỹ thuật số của chính phủ và quỹ được token hóa tích lũy các trường hợp sử dụng, việc kết nối phát hành–phân phối–lưu ký thông qua sổ cái chung và kết nối API đang trở nên quan trọng.

Khả năng tương tác, vị trí dữ liệu và vấn đề chủ quyền

Nhìn về phía trước: Các lĩnh vực trọng tâm chính bao gồm kết nối với tiền ngân hàng trung ương (bán buôn, không phải bán lẻ), sự phù hợp của kế toán và xử lý thuế, độ sâu của thị trường thứ cấp, độ tin cậy của việc khám phá giá và sự đồng thuận về tiêu chuẩn tương tác (nhắn tin, danh tính, mô hình dữ liệu).

Rủi ro có thể xảy ra: Các khoảng trống trong khả năng tương tác, thực thi KYC/AML và sự phù hợp không nhất quán, rủi ro hoạt động trong hợp đồng thông minh, và các câu hỏi về vị trí và chủ quyền dữ liệu vẫn còn.

“Tính đến thời điểm báo cáo kết thúc vào ngày 31/05/2025, chỉ có ba DLT MI được cấp phép theo Chế độ Thí điểm DLT.” (Báo cáo ESMA về Chức năng và Đánh giá của DLTR – Điều 14)