Arthur Hayes vẫn giữ dự đoán rằng Bitcoin có thể đạt 200,000–250,000 USD vào cuối năm 2025, mặc dù thị trường đã gặp sự cố trong tháng 10 và 11 và nỗi sợ hãi vẫn còn.
Trong chương trình Milk Road Show ngày 26/11, ông nói rằng đợt giảm gần đây xuống 80,000 USD đánh dấu đáy của chu kỳ và cho rằng thanh khoản toàn cầu của đồng USD đã có sự chuyển biến tích cực.
Sponsored“Tôi sẽ giữ nguyên dự đoán,” Hayes nói khi được hỏi liệu mục tiêu 200,000–250,000 USD của ông có còn giữ với chỉ vài tuần nữa là hết năm. “Nếu tôi sai thì cũng không sao… Tôi vẫn lạc quan, tôi vẫn vui mừng dù bất kể thế nào.”
Hayes cho rằng 80,000 USD là đáy sau cú sốc thanh khoản
Hayes nhìn nhận toàn bộ sự di chuyển từ mức cao 125,000 USD của Bitcoin xuống 80,000 USD chỉ là một sự điều chỉnh dựa trên thanh khoản, không phải sự khởi đầu của thị trường gấu mới.
Ông cho biết chỉ số thanh khoản đồng USD của Bloomberg cho thấy khoảng 1 ngàn tỷ USD đã bị rút ra khỏi các thị trường tiền USD từ tháng 07 đến hiện tại.
Điều này xuất phát từ việc Bộ Tài chính Hoa Kỳ nạp đầy tài khoản của mình và Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục thắt chặt định lượng.
Theo Hayes, Bitcoin đã bỏ qua sự mất thanh khoản đó trong nhiều tháng vì dòng tiền từ ETF và phát hành Digital Asset Treasury (DAT) che giấu tổn thất.
Sponsored SponsoredMột khi những dòng tiền đó đảo ngược, ông cho biết, Bitcoin “đã giảm xuống mức cần có dựa trên tình hình thanh khoản đồng USD.”
Giao dịch “Institutional Bid” cho ETF chỉ là một giao dịch cơ bản
Hayes cho rằng kỳ vọng lớn vào mô hình ETF đã bị hiểu sai hoàn toàn bởi các nhà giao dịch nhỏ lẻ.
Những người nắm giữ lớn nhất của ETF IBIT của BlackRock là các công ty như Brevan Howard, Goldman Sachs, Millennium, Jane Street và Avenue.
Ông nhấn mạnh rằng đây không phải là những nhà đầu tư Bitcoin dài hạn, mà là những nhà giao dịch cơ sở khai thác mức chênh lệch.
“Họ đang mua ETF IBIT, sau đó thế chấp với nhà môi giới của họ, rồi bán hợp đồng tương lai… họ thu lợi khoảng 7 đến 10% mỗi năm từ giao dịch đó,” ông nói.
Khi lãi suất tài trợ giảm trong tháng 09 và 10, những nhà giao dịch đó đã tháo gỡ giao dịch bằng cách bán ETF và mua lại hợp đồng tương lai, làm cho dòng tiền từ ETF trở nên tiêu cực.
SponsoredCác nhà đầu tư nhỏ lẻ sau đó hiểu sai dòng tiền chảy ra này là “các tổ chức đang bán tháo Bitcoin,” Hayes nói, mà không hiểu rằng các tổ chức chỉ đang kết thúc một chiến lược tài trợ.
Hayes cũng nhấn mạnh vai trò của các công ty Digital Asset Treasury, những công ty phát hành cổ phiếu và nợ để mua Bitcoin khi giá trị tài sản ròng thị trường của họ giao dịch ở mức cao.
Khi những cổ phiếu đó giảm xuống giá trị ngang hoặc giảm giá, ông nói mô hình này hỏng. Các DATs không thể phát hành chứng khoán mới một cách gia tăng.
Một số thậm chí còn có động lực để bán Bitcoin và mua lại cổ phiếu của chính họ.
Sponsored Sponsored“Tất cả những gì chúng ta biết là chúng ta đã đạt đáy trên biểu đồ thanh khoản và hướng đi trong tương lai là tăng cao hơn,” ông nói. “Đó là lý do tại sao tôi tin rằng sự sụt giảm 80,000 USD của Bitcoin gần đây là đáy.”
Ông kỳ vọng động thái thanh khoản tiếp theo sẽ đến từ hệ thống ngân hàng thương mại, chỉ ra những dấu hiệu đầu tiên của việc cho vay ngân hàng được tái khởi động và kế hoạch chính trị cho một phát triển công nghiệp dựa trên tín dụng.
Tại sao Bitcoin “kẹt” ở mức khoảng 90,000 USD hiện tại
Khi được hỏi tại sao Bitcoin vẫn giao dịch gần 90,000 USD nếu tình hình thanh khoản đang cải thiện, Hayes chỉ ra sự không chắc chắn về việc chính quyền mới của Mỹ sẽ thực sự tạo ra tín dụng như thế nào.
Thị trường, ông nói, vẫn đặt câu hỏi làm thế nào và khi nào một lượng thanh khoản “10 ngàn tỷ USD” khác sẽ hình thành.
Các lời hứa về cho vay ngân hàng, chính sách công nghiệp, và một chủ tịch Fed mới vẫn là những cuộc trò chuyện chính trị cho đến khi chúng thành chương trình cụ thể và dòng tài chính thực sự.
“Một khi chúng ta thấy những điều thực sự diễn ra, thị trường sẽ định giá một tương lai lớn hơn về nơi mà tình hình thanh khoản đồng USD đang ở đâu và các tài sản rủi ro như Bitcoin sẽ tăng giá,” Hayes nói.
