Chuyên gia Benjamin Cowen dự đoán lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm sẽ đạt đỉnh trước giữa tháng 11, sau khi chạm ngưỡng 5.342% vào ngày 01/10/2024. Điều này có thể giúp giảm áp lực lên Bitcoin (BTC) và các tài sản rủi ro khác.
Mức lợi suất này cao nhất kể từ đầu năm 2002. Trong khi đó, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã nâng lãi suất vào tháng 09/2024.
Tại sao Benjamin Cowen cho rằng lợi suất sẽ đạt đỉnh quanh thời điểm Fed họp?
Cowen cho biết lịch sử ủng hộ dự báo này của ông. Cụ thể, trong các năm bầu cử giữa nhiệm kỳ gần nhất (2018 và 2022), lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đều đạt đỉnh từ đầu tháng 10 đến giữa tháng 11.
Sau đó, lợi suất giảm dần từ giữa tháng 11 đến hết tháng 12 trong cả hai năm này. Tuy nhiên, Cowen cũng lưu ý rằng mô hình này không hoàn toàn chính xác mọi lần.
Ông từng dự đoán mốc 5% sẽ là mục tiêu mềm, nhưng hiện lợi suất đã vượt qua con số đó. Theo ông, lợi suất hoàn toàn có thể tăng lên 5.4% đến 5.6%.
Ông dự báo tâm lý lo lắng sẽ lên cao nhất vào cuộc họp Fed ngày 28/10/2024 sắp tới. Theo Cowen, khả năng Fed tăng lãi suất thêm một lần nữa trong tháng 10 đã giảm từ 64% xuống chỉ còn 17.7% trong vòng một tuần.
Theo ông, sự sụt giảm này chính là một phần của vấn đề. Cowen cho rằng lợi suất tăng một phần đến từ lo ngại của các nhà giao dịch trái phiếu rằng Fed có thể không “siết chặt” chính sách đủ mạnh.
Cowen cho biết Fed có thể viện dẫn lý do lạm phát yếu và thị trường lao động kém để trì hoãn việc tăng lãi suất. Báo cáo việc làm yếu tháng 09/2024 tại Mỹ cho thấy chỉ có 29,000 việc làm mới được tạo ra.
Nếu chỉ số lạm phát tiếp tục kém, thị trường trái phiếu có thể còn gặp một đợt bán tháo nữa, theo Cowen nhận định. Khi đó, nếu lợi suất trái phiếu hai năm giảm trở lại, Fed nhiều khả năng sẽ không cần tăng lãi suất thêm nữa.
Ông kỳ vọng lãi suất sẽ bắt đầu giảm từ giữa tháng 11, ngay sau thời điểm bầu cử giữa nhiệm kỳ.
Lợi suất giảm có giúp ích cho BTC không?
Cowen không đề cập trực tiếp đến Bitcoin. Ông chỉ cho rằng xu hướng lãi suất sẽ tác động đến các tài sản rủi ro.
Tuy nhiên, gần đây Bitcoin đã có những phản ứng với diễn biến lợi suất. Chẳng hạn, BTC đã chịu áp lực mạnh bởi lợi suất cao kỷ lục trong 24 năm vào tuần trước, rồi lại bật tăng ngay sau khi báo cáo việc làm Mỹ công bố.
Các vị thế bán khống đã mất khoảng 27.5 triệu USD chỉ trong một giờ sau thông tin báo cáo việc làm, theo dữ liệu từ CoinGlass. Thông tin việc làm yếu đã phần nào giúp giảm lo ngại về việc Fed sẽ tăng lãi suất tiếp.
Dù vậy, nếu lợi suất chỉ đạt đỉnh ngắn hạn, tín hiệu tích cực cũng sẽ khá hạn chế. Cowen dự báo trong dài hạn (10 đến 20 năm tới), lãi suất vẫn sẽ duy trì xu hướng tăng dần. Điều này có thể tiếp tục tạo áp lực lên những tài sản không sinh lời như Bitcoin.
