Bitcoin mang lại lợi nhuận 135% trong năm 2024 trong khi S&P 500 đạt mức 25% đáng nể. Tuy nhiên, các nhà đầu tư chuyên nghiệp không chạy trốn khỏi sự biến động nổi tiếng đã lâu của thị trường tiền điện tử. Thay vào đó, họ đang chấp nhận nó ở quy mô chưa từng có, thay đổi cơ bản cách các danh mục đầu tư tổ chức tiếp cận rủi ro và lợi nhuận.
Các con số kể một câu chuyện đáng chú ý về sự chuyển đổi. Số lượng Bitcoin ETF của các tổ chức tăng 48.8% so với cùng kỳ năm trước, đạt 1.86 triệu BTC vào tháng 08/2025. Điều đáng chú ý hơn: 59% nhà đầu tư tổ chức hiện phân bổ ít nhất 10% danh mục đầu tư của họ vào tài sản kỹ thuật số, khiến việc chấp nhận tiền điện tử trở thành xu hướng chính thay vì thử nghiệm.
Sự thay đổi này không chỉ là việc theo đuổi lợi nhuận. Nó đại diện cho một sự điều chỉnh cơ bản về cách các nhà đầu tư tinh vi nghĩ về sự biến động, tương quan và phòng ngừa rủi ro trong các danh mục đầu tư hiện đại.
SponsoredKiểm tra thực tế về biến động
Danh tiếng của Bitcoin về sự dao động giá cực đoan vẫn được duy trì, nhưng khoảng cách với các tài sản truyền thống đang thu hẹp theo những cách bất ngờ. Sự biến động hàng năm của Bitcoin trung bình là 35.5% trong năm 2024, cao hơn khoảng 4.5 lần so với S&P 500 là 7.9%. Tuy nhiên, trong một số giai đoạn căng thẳng, mối quan hệ này đã thay đổi đáng kể.
Vào tháng 04/2025, sự biến động thực tế trong bảy ngày cho thấy Bitcoin ở mức 83% trong khi S&P 500 tăng vọt lên 169% trong các cú sốc chính trị và kinh tế. Sự đảo ngược này không phải là một hiện tượng bất thường mà là một tín hiệu cho thấy hồ sơ biến động của Bitcoin đang trưởng thành trong khi các thị trường truyền thống đối mặt với những bất ổn mới.
So sánh cổ phiếu cá nhân cho thấy những thay đổi còn kịch tính hơn. Sự biến động dự kiến của Tesla dao động từ 44-61%, thường vượt qua mức gần đây của Bitcoin. Netflix có mức biến động 33%, trong khi Meta duy trì mức thấp nhất từ 20-25%. Bitcoin hiện giao dịch trong dải biến động của các cổ phiếu công nghệ lớn thay vì nằm trong một danh mục cực đoan riêng biệt.
Dòng tiền tổ chức đổ vào mạnh mẽ
Cuộc cách mạng ETF đã biến Bitcoin từ một tài sản đầu cơ thành cơ sở hạ tầng tổ chức. Dòng tiền vào Bitcoin ETF trong năm 2025 đã vượt qua tổng số của năm 2024, đạt 14.83 tỷ USD khi sự quan tâm của nhà đầu tư được làm mới trùng với các đợt tăng giá. IBIT của BlackRock trở thành ETF nhanh nhất đạt 80 tỷ USD tài sản, cho thấy cường độ nhu cầu của tổ chức.
Thành phần của các dòng tiền này tiết lộ các chiến lược phân bổ tinh vi thay vì theo đuổi động lực. Các cố vấn hiện kiểm soát 50% số lượng ETF của tổ chức trong khi chiếm 81% số lượng hồ sơ của tổ chức. Các quỹ đầu cơ đã giảm sự tiếp xúc chiến thuật của họ từ các đỉnh trước đó, cho thấy sự chuyển dịch sang sở hữu chiến lược dài hạn thay vì các vị trí giao dịch ngắn hạn.
Sponsored SponsoredViệc chấp nhận của kho bạc doanh nghiệp đã mở rộng 18.6% từ đầu năm đến nay, với các công ty nắm giữ 1.98 triệu BTC theo “mô hình MicroStrategy” sử dụng Bitcoin như một tài sản dự trữ chiến lược. Sự chấp nhận của doanh nghiệp này đại diện cho một sự thay đổi cơ bản trong cách các doanh nghiệp nghĩ về quản lý kho bạc và phòng ngừa tiền tệ.
Điệu nhảy tương quan
Mối quan hệ của Bitcoin với các thị trường truyền thống ngày càng trở nên phức tạp và phụ thuộc vào chế độ. Tương quan lịch sử với S&P 500 trung bình khoảng 0.14-0.17 trong thập kỷ qua, nhưng các giai đoạn gần đây đã chứng kiến sự tăng vọt lên 0.9 trong các sự kiện vĩ mô và 0.87 sau các cột mốc tổ chức lớn như ra mắt ETF.
Những tương quan này không phải là tĩnh. Giữa năm 2024 đánh dấu một sự tách rời đáng chú ý khi Bitcoin trở lại mức tương quan gần bằng không, được thúc đẩy bởi các làn sóng chấp nhận tiền điện tử cụ thể và sự rõ ràng về quy định. Mô hình này cho thấy Bitcoin hoạt động như một tài sản nhạy cảm với vĩ mô trong các động thái thị trường rộng lớn nhưng duy trì động lực độc lập trong các sự kiện cụ thể về tiền điện tử.
Việc MicroStrategy được đưa vào Nasdaq 100 đã tạo ra các vòng phản hồi củng cố mối liên kết của Bitcoin với các chỉ số cổ phiếu, khi các quỹ theo dõi chỉ số khuếch đại sự đồng chuyển động giữa sự tiếp xúc với Bitcoin và các danh mục đầu tư truyền thống. Tuy nhiên, những khoảnh khắc tách rời bảo tồn hồ sơ rủi ro-lợi nhuận độc đáo của Bitcoin, đặc biệt là trong các đột phá về quy định hoặc sự kiện thanh khoản.
Hiệu suất trong khủng hoảng và đặc điểm nơi trú ẩn an toàn
SponsoredHành vi của Bitcoin trong thời gian căng thẳng thị trường tiết lộ cả những hạn chế và lợi thế như một biện pháp phòng ngừa danh mục đầu tư. Trong đợt suy thoái thị trường quý 1/2025, Bitcoin ban đầu theo dõi sự sụt giảm của cổ phiếu nhưng phục hồi nhanh hơn khi sự ổn định trở lại. Các chỉ số trên chuỗi của nó, bao gồm hành vi của thợ đào và hoạt động mạng, đã cung cấp các tín hiệu phục hồi sớm không phù hợp với các mô hình thị trường cổ phiếu.
Câu chuyện phòng ngừa lạm phát đã được củng cố với sự hỗ trợ thực nghiệm. Bitcoin cho thấy sự tương quan vừa phải với các bất ngờ CPI và có xu hướng tăng giá trong các giai đoạn kỳ vọng lạm phát tăng và nới lỏng tiền tệ. Nguồn cung cố định và thiết kế phi tập trung của nó cung cấp sự bảo vệ chống lại sự suy thoái tiền tệ, mặc dù mối quan hệ này thay đổi theo ngữ cảnh và khung thời gian.
Các giai đoạn mất giá tiền tệ thể hiện rõ nhất các thuộc tính lưu trữ giá trị thay thế của Bitcoin. Sự tương quan âm của tài sản với đồng đô la Mỹ (-0.29) hỗ trợ vai trò của nó như một biện pháp phòng ngừa sự yếu kém của đồng đô la, trong khi khả năng tiếp cận toàn cầu của nó vượt qua các kiểm soát vốn và chính sách tiền tệ hạn chế mà các tài sản truyền thống bị hạn chế.
Quá trình trưởng thành
Việc chấp nhận của tổ chức đã giới thiệu những thay đổi cấu trúc làm giảm các mô hình biến động lịch sử của Bitcoin. Sự gia nhập của “bàn tay mạnh” từ các nhà phân bổ chuyên nghiệp đã góp phần giảm 75% sự biến động hàng năm của Bitcoin so với mức trung bình lịch sử, tạo điều kiện cho sự tham gia chính thống hơn nữa.
Các quỹ hưu trí và quỹ tài sản có chủ quyền ngày càng coi Bitcoin như một biện pháp phòng ngừa lạm phát và tài sản dự trữ, được thúc đẩy bởi các thay đổi kinh tế vĩ mô và lo ngại về tính bền vững của chính sách tiền tệ. Những người nắm giữ dài hạn này cung cấp sự ổn định giá mà giao dịch đầu cơ đã làm suy yếu trong lịch sử.
Sponsored SponsoredMôi trường pháp lý tiếp tục được cải thiện, với các khung rõ ràng hơn làm giảm sự không chắc chắn trước đây đã khuếch đại sự biến động. Các phê duyệt ETF của SEC, luật pháp thuận lợi và khôi phục quyền truy cập ngân hàng đã loại bỏ các yếu tố cản trở lớn từng gây ra sự dao động giá cực đoan.
Tương lai của tài sản biến động
Sự phát triển của Bitcoin từ công cụ đầu cơ thành tài sản tổ chức cho thấy cách thị trường thích nghi với các loại tài sản mới theo thời gian. Mặc dù sự biến động vẫn cao hơn so với các tài sản truyền thống, khoảng cách tiếp tục thu hẹp khi sự chấp nhận mở rộng và cơ sở hạ tầng trưởng thành.
Các nghiên cứu về danh mục đầu tư cho thấy việc thêm 1-5% phân bổ Bitcoin có thể cải thiện lợi nhuận điều chỉnh rủi ro trong các chu kỳ lạm phát, mang lại lợi ích đa dạng hóa mà chi phí biến động có thể chấp nhận được. Điểm mấu chốt cho các nhà đầu tư tổ chức không phải là tránh biến động mà là quản lý nó một cách thông minh trong các khung phân bổ rộng hơn.
Sự chuyển đổi này báo hiệu một sự thay đổi rộng lớn hơn trong cách các nhà đầu tư chuyên nghiệp tiếp cận tài sản thay thế. Thay vì tìm cách loại bỏ biến động, các danh mục đầu tư thành công ngày càng tập trung vào biến động, điều này được bù đắp bằng lợi nhuận không tương quan và các đặc tính phòng ngừa rủi ro độc đáo.
Việc Bitcoin được các tổ chức chính thống chấp nhận đại diện cho sự trưởng thành của tài sản kỹ thuật số như một thành phần hợp pháp trong danh mục đầu tư, bao gồm cả sự biến động.
