Thay vì chỉ cố gắng tìm ra những mô típ giống nhau trong quá khứ, thì nhìn ra được những khác biệt giữa các mùa downtrend sẽ giúp đánh giá tình hình khách quan hơn. Nhưng khác biệt nào mới thật sự đáng chú ý?
Nguồn cung tiền tệ đã ảnh hưởng đến tất cả
Một lý do thuyết phục không thể ngó lơ đó là ảnh hưởng của nguồn cung tiền tệ. Chính sách nới lỏng định lượng (Quantitative Easing) trong hai năm COVID-19 đã phát huy tác dụng. Bitcoin (BTC) chịu ảnh hưởng của hiệu ứng Catillon như một hệ quả không thể tránh khỏi.
- Những tuyên bố của những người theo chủ nghĩa tối đa Bitcoin (Bitcoin Maximalism) luôn đánh giá cao sức hấp dẫn tiềm năng của Bitcoin trong mọi hoàn cảnh. Nhưng có hấp dẫn đến mấy cũng không thể đứng ngoài tác động của chính sách thắt chặt định lượng (Quantitative Tightening) khi nguồn cung tiền tệ giảm.
- Tuy nhiên, hãy nhìn dữ liệu trên. Năm 2018, M2 tăng 8.21%; Bitcoin tăng 1,342%. Năm 2022, M2 tăng cao hơn rất nhiều đến 11.83% nhưng Bitcoin tăng “chỉ” 797%.
Như vậy, có phải càng về sau Bitcoin đang mất dần sức hấp dẫn? Hay là chúng ta có lời giải thích nào khác hợp lý hơn?
So sánh sự phục hồi của Bitcoin và cổ phiếu nửa đầu năm 2022
Bây giờ, hãy nhìn vào khoảng thời gian ngắn hơn. Thị trường tài chính truyền thống có sự phục hồi nhất định trong vài tuần gần đây. Bitcoin cũng thế.
- Trong các năm 2020, 2021, sự phục hồi của Bitcoin (cột màu xanh lá) luôn cho thấy sự vượt trội hơn so với sự phục hồi của cổ phiếu. Năm 2021 là năm ấn tượng nhất với sự phục hồi của Bitcoin. Đây cũng là năm mà Bitcoin lập ATH cao nhất.
- Năm 2022 mở ra một tiền lệ, Bitcoin phục hồi yếu hơn cổ phiếu (cột màu xanh dương). Nếu xét một vài cổ phiếu riêng lẻ (như cổ phiếu mạng xã hội) thì nhiều mã đang được giao dịch sâu hơn mức giá IPO. Nhưng nếu lấy toàn bộ S&P 500 làm lại diện thì Bitcoin đang cho thấy lực mua yếu hơn.
Có phải tiền lệ trên đang muốn nói rằng: Bitcoin đang mất dần sức hấp dẫn so với cổ phiếu? Hay là chúng ta có lời giải thích nào khác hợp lý hơn?
Góc nhìn kỹ thuật giữa Bitcoin và cổ phiếu
Trên đây là những lý do thuộc yếu tố phân tích cơ bản. Hãy thử nhìn ra đường giá dưới góc nhìn phân tích kỹ thuật Bitcoin và cổ phiếu, chúng ta lại nhìn thấy một khác biệt đáng chú ý nữa.
Sự so sánh này đặt trên cơ sở: Bitcoin là đại diện cho thị trường Crypto, còn S&P 500 là đại diện cho cổ phiếu.
- Sự suy giảm năm 2022 của Bitcoin khó chấp nhận về mặt kỹ thuật ở chỗ nó không thể tạo một HL (higher low). Giá Bitcoin về lại mức đỉnh 2018, thậm chí thấp hơn. Hiện tượng này sẽ khiến cho nỗi sợ hãi lâu “phai” hơn.
- S&P 500 không giảm mạnh như thế. Nếu một nhà đầu tư chứng khoán biết cân đối danh mục đầu tư với đa dạng hóa cổ phiếu sẽ không chịu sự suy giảm trầm trọng như nhà đầu tư Crypto. Chưa kể, nhà đầu tư Crypto càng đa dạng hóa Altcoin thì danh mục càng thua lỗ nghiêm trọng.
Gần đây, Bitcoin phục hồi yếu hơn rõ rệt so với cổ phiếu (S&P 500, Nasqdas, Dow Jones). Phân tích kỹ thuật Bitcoin hiện tại cũng đang vẽ nên mô hình giảm giá mới.
Có phải quan sát trên một lần nữa lại cho thấy rằng: Bitcoin đang mất sức hấp dẫn so với cổ phiếu?
Sự sợ hãi của thị trường Crypto là chưa từng thấy
Chỉ số tham lam và sợ hãi Crypto sẽ cho chúng ta biết trạng thái tâm lý của thị trường một cách tương đối. Nhưng thay vì quan sát chỉ số này theo ngày riêng lẻ, hãy quan sát bằng đường trung bình chu kỳ 50.
Chưa bao giờ thị trường Crypto chìm trong sợ hãi “sâu” và “lâu” đến như thế. Đường trung bình chỉ số trên lập mức thấp nhất lịch sử. Nói theo ngôn ngữ kỹ thuật, sự sợ hãi của thị trường phá vỡ hỗ trợ quan trọng. Điều này khiến cho quá khứ không có dữ liệu tương tự để so sánh và tham khảo. Thật khó để dự đoán hệ quả của một điều “chưa từng thấy”.
Ngược lại, thị trường chứng khoán thì sự tự tin về dòng tiền thông minh đang trở lại. Chỉ báo Smart Money/Dumb Money Confidence Spead có ý nghĩa thể hiện mức độ tự tin của nhà đầu tư về dòng tiền thông minh. Dữ liệu quá khứ của chỉ báo này cho biết mức hiện tại đang dự báo vùng đáy của thị trường.
Tạm kết
Bitcoin và cổ phiếu tương quan với nhau mật thiết. Nhưng tương quan không có nghĩa là đồng điệu với biên độ tương đương. Biên độ giữa Bitcoin và cổ phiếu đang cho thấy sự tự tin với Bitcoin đang mất dần. Nếu vẫn trung thành với lý thuyết đầu tư hiện đại, thì những quan sát trên đáng cân nhắc để nhà đầu tư đánh giá lại rủi ro với thị trường Crypto trong tương lai.
Bạn nghĩ sao về quan điểm của bài viết? Hãy chia sẻ ý kiến của bạn trong nhóm chat của chúng tôi.
Tất cả thông tin có trên trang web của chúng tôi được xuất bản với thiện chí và chỉ dành cho mục đích thông tin chung. Bất kỳ hành động nào người đọc thực hiện đối với thông tin được tìm thấy trên trang web của chúng tôi, họ cần phải đánh giá lại và hoàn toàn chịu rủi ro từ quyết định của chính họ.
