Hơn 2.6 tỷ USD hợp đồng quyền chọn Bitcoin và Ethereum sẽ đáo hạn hôm nay, trong khi dữ liệu về phái sinh cho thấy tâm lý nhà đầu tư vẫn còn thận trọng dù thị trường crypto đã phục hồi giá trong tuần qua.
Các nhà đầu tư đang theo dõi xem liệu BTC và ETH có giữ vững mức giá hiện tại đến lúc đáo hạn hay không.
Dữ liệu hợp đồng quyền chọn cho thấy xu hướng giảm giá
Thời điểm đáo hạn diễn ra khi Bitcoin (BTC) giao dịch quanh mức 70,731 USD, vừa trên ngưỡng tâm lý quan trọng 70,000 USD. Trong khi đó, Ethereum (ETH) đang ở gần 2,070 USD.
Bitcoin chiếm phần lớn giá trị đáo hạn ngày hôm nay, với giá trị danh nghĩa khoảng 2.23 tỷ USD từ 31,709 hợp đồng đang mở.
Tỷ lệ put-to-call hiện ở mức 1.70, nghĩa là số lượng hợp đồng put (đặt cược giá giảm) vượt xa số lượng call.
Mức “max pain” cho BTC là 69,000 USD, thấp hơn khoảng 1,700 USD so với giá thực tế hiện tại. Max pain là mức giá mà tại đó nhiều hợp đồng quyền chọn sẽ hết hạn mà không có giá trị.
Mức này, còn gọi là strike price, thường đóng vai trò như điểm hấp dẫn ngắn hạn vào sát ngày đáo hạn. Vì vậy, khi đáo hạn đến gần vào lúc 08:00 UTC trên Deribit, giá có thể dịch chuyển gần về mốc max pain này.
Ethereum có giá trị quyền chọn đáo hạn nhỏ hơn nhưng vẫn đáng kể, với khoảng 398 triệu USD giá trị danh nghĩa từ 192,403 hợp đồng mở.
Tỷ lệ put-to-call của ETH ở mức 0.90, gần như cân bằng, và mức max pain là 1,950 USD, thấp hơn khoảng 120 USD so với giá hiện tại.
Áp lực bán đối với hợp đồng quyền chọn mua dù giá tăng
Nền tảng phân tích quyền chọn Greeks.live ghi nhận sự khác biệt đáng chú ý giữa biến động giá và vị thế phái sinh trong tuần này.
“Thị trường crypto tuần này đã hồi phục, với Bitcoin giữ vững trên ngưỡng tâm lý 70,000 USD và hiện đang hướng tới thử thách 75,000 USD. Tuy nhiên, dữ liệu thị trường quyền chọn cho thấy hành động bán quyền chọn call chiếm ưu thế trong hai ngày qua. Dù giá tiếp tục tăng, nhưng động lực tăng đã chậm lại,” theo Greeks.live viết.
Bán quyền chọn call thường cho thấy kỳ vọng giá tài sản sẽ không tăng thêm nhiều. Nhà đầu tư bán call thu phí quyền chọn nhưng đặt cược vào việc thị trường sẽ không có đà tăng mạnh. Điều này phản ánh niềm tin vào xu hướng tăng chưa thực sự vững chắc.
Kỳ hạn đáo hạn hôm nay chiếm khoảng 7% tổng giá trị mở trên thị trường, mà Greeks.live cho biết đây gần như là mức thấp nhất gần đây.
Tuy nhiên, tỷ trọng hợp đồng mở của Bitcoin chiếm mức cao nhất trong thời gian gần đây, nhấn mạnh vai trò vượt trội của BTC trên thị trường phái sinh hiện tại.
Biến động tăng khi tâm lý phục hồi không đồng đều
Chỉ số biến động ẩn (IV) đã tăng trên cả hai tài sản khi giá hồi phục trong tuần này. IV kỳ hạn chính của BTC ở mức 55%, còn ETH là 75%, phản ánh kỳ vọng biến động giá ngắn hạn tăng cao.
IV tăng khi thị trường tăng giá cho thấy nhà đầu tư mua quyền chọn để phòng khi thị trường đảo chiều, chứ không chỉ đơn giản là “đu” theo xu hướng tăng.
Tỷ lệ chênh lệch quyền chọn – thể hiện nhu cầu tương đối giữa quyền chọn put và call – đã cải thiện ở cả hai tài sản, cho thấy tâm lý thị trường có sự lạc quan trở lại dù còn nhẹ.
Tuy nhiên, Greeks.live cũng cảnh báo rằng bức tranh rộng hơn vẫn còn thiên về xu hướng giảm.
“… thị trường vẫn đang trong giai đoạn nghiêng về giảm giá. Việc chạy theo các nhịp tăng giá lúc này không còn quá hấp dẫn, và đáy của thị trường vẫn chưa được xác nhận,” các chuyên gia tại Greeks.live nhận định.
Nhận định này cũng phù hợp với lượng hợp đồng put mở trên Bitcoin đang ở mức cao, với gần 20,000 hợp đồng put còn hiệu lực so với chưa tới 12,000 hợp đồng call.
Liệu đợt đáo hạn hôm nay có tạo ra biến động giá mạnh trong ngắn hạn hay sẽ diễn ra nhẹ nhàng có thể sẽ tùy thuộc vào việc BTC và ETH có tiếp tục bám sát các mức max pain tại thời điểm thanh toán hay không.
Khoảng cách lớn giữa giá thực tế và mức max pain có thể dẫn tới biến động mạnh hơn sau khi đáo hạn khi nhà đầu tư điều chỉnh lại vị thế.
