Bitcoin futures ETF được chú ý vì nó cung cấp sự bảo vệ đáng kể cho nhà đầu tư. Nhưng đi kèm với đó là nghi vấn về thao túng thị trường.
Khi CME Group ra mắt hợp đồng tương lai Bitcoin (Bitcoin futures) đầu tiên vào năm 2017, Chủ tịch danh dự CME Group, Leo Melamed, có phát ngôn nổi tiếng rằng ông sẽ ‘thuần hóa’ Bitcoin (BTC). Kể từ đó, một số quỹ ETF đã được SEC chấp thuận. Nhưng khi các sàn giao dịch tăng nguồn cung BTC bằng cách bán “paper Bitcoin” (paper Bitcoin hay Bitcoin giấy là Bitcoin theo dạng I Own You – IOU. Nó ngụ ý rằng sàn giao dịch nợ bạn một lượng Bitcoin nhất định), các nghi vấn về thao túng thị trường đã bắt đầu xuất hiện.
Melamed nói với Reuters vào thời điểm đó rằng: “Chúng tôi sẽ giám sát và thuần hóa Bitcoin. Chúng tôi sẽ biến nó thành một công cụ thương mại với các bộ quy tắc như các loại tài sản khác.”
Như chúng ta đã biết, quỹ Bitcoin ETF cho phép các nhà đầu tư mua vào một tài sản theo dõi giá Bitcoin. Nhưng nhà đầu tư không thực sự trực tiếp sở hữu tài sản cơ bản, ngoại trừ Bitcoin Spot ETF. Tại Mỹ các quỹ như vậy thuộc phạm vi quản lý của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC).
Quỹ ETF theo dõi giá Bitcoin có cấu trúc tương tự như IOU. Về cơ bản ETF là dạng một thứ có thể được trao đổi trong quá trình giao dịch nên được ví là paper Bitcoin. Các nhà quan sát đang lo rằng ngại liệu mục tiêu của “paper Bitcoin” có phải là thao túng tài sản với sự trợ giúp của cơ quan quản lý, ở đây là SEC hay không?
Thao túng Bitcoin: Các ngân hàng muốn chiếm quyền kiểm soát?
James Crypto Guru, người sáng lập và Giám đốc điều hành của nền tảng tiền điện tử MagicCraft, trả lời với BeInCrypto rằng: “Các ngân hàng đang cố gắng kiểm soát nhưng đó cũng chỉ là hệ thống bình thường mà họ sử dụng.”
Nhà giao dịch kiêm KOL trên YouTube cho biết thêm:
“Theo một cách nào đó, điều này là sự kiểm soát và thao túng. Nhưng mọi người hiểu rằng họ muốn Bitcoin từ blockchain. Và theo thời gian, quy mô nắm giữ BTC của các ngân hàng sẽ nhỏ hơn nhiều so với thị trường chung.”
James Crypto Guru kỳ vọng rằng các vấn đề về thao túng thị trường sẽ chỉ ảnh hưởng đến giá Bitcoin trong ngắn hạn. Xét về lâu dài, ông cho rằng điều này sẽ rất tốt cho việc áp dụng Bitcoin rộng rãi hơn.
SEC đã phê duyệt quỹ ETF Bitcoin đầu tiên đầu tư vào các hợp đồng tương lai vào tháng 10/2021. Quỹ này có tên là Bitcoin Proshares và đã ra mắt trên Sở giao dịch chứng khoán New York vào ngày 19/10. Đây cũng là quỹ ETF Bitcoin đầu tiên tại Mỹ.
Trong ngày giao dịch đầu tiên, Bitcoin Proshares ghi nhận gần 1 tỷ USD từ khối lượng giao dịch. Sau sự chấp thuận của ETF, giá Bitcoin đã tăng vọt lên 64,124 USD, một kỷ lục vào thời điểm đó. Nhưng Bitcoin đã giảm 75% kể từ đó, xuống còn 16,500 USD tại thời điểm BeInCrypto viết bài.
Nhà phân tích tiền điện tử Willy Woo nhận xét rằng quỹ Bitcoin futures ETF sẽ không tốt cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ vì danh mục này tạo lợi thế cho các nhà đầu tư tổ chức như các quỹ phòng hộ.
“Theo ý kiến của tôi, đó sẽ là một cách tốn kém để nắm giữ BTC. Quỹ ETF thuê ngoài việc lưu giữ Bitcoin cho các quỹ phòng hộ thông qua một chuỗi các ưu đãi lợi nhuận.”
Woo lập luận rằng Bitcoin futures ETF có “tiềm năng giảm giá và biến động nhiều hơn do sự thống trị của thị trường hợp đồng tương lai”. Đó là bởi vì anh ấy kỳ vọng giá Bitcoin futures sẽ đắt hơn so với giá giao ngay do các quỹ phòng hộ mở các vị thế mua lớn.
Quỹ ETF Bitcoin có thể là một tiêu chuẩn như ETF vàng
Trên thị trường vàng, thông thường các quỹ ETF hiện đang dẫn đầu về giá. Theo các chuyên gia, chúng cũng được sử dụng để làm một tiêu chuẩn để đánh giá về danh mục đầu tư. Thực tiễn tương tự này dường như cũng đã được điều chỉnh cho thị trường Bitcoin.
CME Group tuyên bố rằng hợp đồng tương lai Bitcoin của họ sẽ giúp các nhà đầu tư “thu lợi từ việc khám phá ra mức giá hiệu quả trong các thị trường tương lai minh bạch”.
Serhii Zhdanov, Giám đốc điều hành của sàn giao dịch tiền điện tử EXMO, nói với BeInCrypto rằng việc giới thiệu paper Bitcoin nên được xem xét. Ông nói: “Thao túng thị trường tài chính là một vấn đề nghiêm trọng không chỉ đối với tiền điện tử mà còn đối với các tài sản được giao dịch công khai khác.”
“Khi nói đến CME, SEC đóng vai trò là cơ quan giám sát, đảm bảo an toàn cho tài sản. Việc tạo ra và quản lý các tài sản đó phải minh bạch và dễ hiểu đối với các nhà đầu tư. Điều này mang lại cho họ niềm tin rằng khoản đầu tư của họ là an toàn.”
BeInCrypto đã liên hệ với Ủy viên SEC, Hester Peirce, nhưng cô ấy không có mặt để bình luận.
Chris Esparza, Giám đốc điều hành của Vault Finance, cho biết mục tiêu của các hợp đồng tương lai Bitcoin là không bao giờ thao túng tài sản cơ bản, mặc dù điều đó có thể xảy ra. Ông tiếp tục cảnh báo chống lại những kẻ lừa đảo nguy hiểm. Esparza nói với BeInCrypto rằng:
“Mục tiêu của Bitcoin ETF là mở giao dịch cho nhiều nhà đầu tư hơn mà không cần phải xử lý tài sản cơ bản. Thật không may, điều đó cũng cho phép mọi người giao dịch những thứ không thuộc quyền sở hữu của họ. Tác động là rất lớn khi mọi người có thể giao dịch hợp đồng tương lai và Bitcoin mà không cần nắm giữ tài sản vật chất. Paper Bitcoin có thể có ảnh hưởng lớn đến giá cả khi nó được mua và bán.”
Paper Bitcoin không chỉ toàn tiêu cực
Giá trị chính của Bitcoin đến từ hai điều. Đầu tiên, không giống như các tài sản tiền điện tử khác, BTC thực sự phi tập trung. Thứ hai, Bitcoin có sự khan hiếm với nguồn cung cấp tối đa là 21 triệu coin.
Tuy nhiên, ETF Bitcoin tăng nguồn cung Bitcoin bằng cách bán paper Bitcoin. Các nhà đầu tư không phải nắm giữ bất kỳ BTC nào trực tiếp. Nguồn cung tăng làm loãng giá trị của đồng coin này.
Theo Ben Sharon, người sáng lập và Giám đốc điều hành của nền tảng Illumishare, kết luận rằng: “Vì vậy, bất kể mục tiêu có phải là thao túng tài sản cơ bản hay không, điều đó chắc chắn sẽ xảy ra ở một mức độ nào đó.”
Tuy nhiên, hợp đồng tương lai Bitcoin không phải được sinh ra để gieo rắc tâm lý thao túng cho nhà đầu tư. Andrew Weiner, Phó chủ tịch của sàn giao dịch tiền điện tử châu Á MEXC giải thích rằng cái gọi là paper Bitcoin chi phối sự hoài nghi của những người biết ít về tiền điện tử.
Weiner nói với BeInCrypto thông qua email: “Sự xuất hiện của ngày càng nhiều paper Bitcoin cho thấy sự tuân thủ và trưởng thành của BTC đã được thị trường công nhận.”
Điều này không chỉ đẩy nhanh sự gia nhập của các nhà đầu tư tổ chức truyền thống và các nhà giao dịch truyền thống khác, mà còn làm tăng niềm tin của người dùng tiền điện tử. Paper Bitcoin sẽ dẫn dòng tiền từ thế giới tài chính truyền thống. Và điều này dự kiến sẽ thúc đẩy BTC lên một tầm cao mới.”
Serhii Zhdanov, Giám đốc điều hành sàn giao dịch EXMO, chia sẻ quan điểm của Weiner. Zhdanov đã lập một danh sách các lợi ích được cho là có được từ Bitcoin ETF. Danh sách này bao gồm đa dạng hóa, “quản lý rủi ro linh hoạt, cơ hội phòng ngừa rủi ro cho các vị thế và dòng vốn vào của tổ chức”. Zhdanov trình bày chi tiết rằng:
“Ý tưởng đằng sau paper Bitcoin khó có thể được gọi là thao túng vì nó phục vụ cho sự phát triển của lĩnh vực này với tư cách là một phần chính thức của ngành tài chính. Có nhiều ưu điểm hơn nhược điểm của một loại tài sản như vậy. Nhưng về cơ bản, cần phải xem xét kỹ quỹ hoặc sàn giao dịch chấp nhận phát hành những loại tài sản mà không ai muốn bỏ tiền để đầu tư đó.”
Zhdanov cho biết nếu được quản lý tốt, paper Bitcoin có thể hoạt động giống như ETF vàng, dầu, bạc và đồng, cùng các mặt hàng khác. Ông cho biết Bitcoin ETF sẽ có tác động tích cực đến việc định giá BTC do sự tham gia ngày càng tăng của các tổ chức.
Bitcoin futures ETF đe dọa yếu tố phi tập trung
ETF hợp đồng tương lai Bitcoin có thể tốt cho việc áp dụng chính thống. Tuy nhiên, nó cũng có thể “đi ngược lại các đặc tính phi tập trung mà BTC đại diện”. Có lo ngại rằng BTC bị ‘bắt giữ’ bởi các quỹ phòng hộ và các ngân hàng lớn, những người cuối cùng có thể thao túng giá. Quan điểm này được Willy Woo đặt ra vào năm ngoái:
“BTC với tư cách là một công cụ với tính chất phi tập trung là chìa khóa. Hãy tưởng tượng nếu tất cả Bitcoin được giữ dưới dạng ETF được quản lý bởi một nhà cung cấp. Nhà cung cấp đó hiện có thể thay đổi tỷ lệ chuyển đổi, sau đó tách nó thành một loại tiền pháp định mới. Điều này đã xảy ra với vàng khi chúng ta sử dụng chế độ bản vị vàng.”
Chủ tịch SEC Gary Gensler trước đây đã thể hiện sự ủng hộ đối với các quỹ Bitcoin futures ETF “cung cấp sự bảo vệ đáng kể cho nhà đầu tư”, như đã nêu trong Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940.
Tuy nhiên, lợi ích đầy đủ của ý tưởng sẽ được nhìn thấy khi có sự ổn định tốt hơn trên thị trường. Các chuyên gia nói rằng điều này đặc biệt đúng đối với các sự kiện chính trị ảnh hưởng đến thị trường và động lực kinh tế.
Bạn nghĩ sao về thông tin tổng hợp trên? Chia sẻ ngay ý kiến của bạn trong nhóm cộng đồng của chúng tôi Telegram | Facebook fanpage | Facebook group.
Tất cả thông tin có trên trang web của chúng tôi được xuất bản với thiện chí và chỉ dành cho mục đích thông tin chung. Bất kỳ hành động nào người đọc thực hiện đối với thông tin được tìm thấy trên trang web của chúng tôi, họ cần phải đánh giá lại và hoàn toàn chịu rủi ro từ quyết định của chính họ.
