Lượng tiền toàn cầu đã tăng lên mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 12/2025, tạo ra môi trường thanh khoản dồi dào – yếu tố thường hỗ trợ các tài sản hữu hình như vàng.
Giá vàng đã phản ứng theo xu hướng này, tiếp tục tăng lên ngay cả khi có những đợt điều chỉnh mạnh nhưng ngắn hạn. Tuy nhiên, Bitcoin – đồng thời được ví là “vàng kỹ thuật số” – lại có diễn biến giá thất thường hơn nhiều.
Bản sắc kép của Bitcoin tác động đến giá khi khẩu vị rủi ro giảm
Thanh khoản toàn cầu tiếp tục mở rộng với tốc độ rất nhanh. Theo Kobeissi Letter, tổng lượng tiền toàn cầu đã đạt mức kỷ lục 144 nghìn tỷ USD vào tháng 12/2025. So với cùng kỳ năm trước, con số này tăng thêm 13.6 nghìn tỷ USD, tương đương 10.4%.
Lượng tiền trong tháng 12 đánh dấu tháng thứ ba liên tiếp tăng trưởng mạnh trở lại.
“Chỉ tính từ đại dịch năm 2020 cho đến nay, lượng tiền đã tăng thêm 44 nghìn tỷ USD, tương đương 44%. Tháng có tốc độ tăng mạnh nhất là tháng 02/2021 với mức tăng 18.7%. Chưa bao giờ lịch sử ghi nhận tốc độ tạo thêm tiền nhanh như vậy ngoài thời kỳ khủng hoảng,” theo bài đăng tải.
Khi lượng tiền toàn cầu đạt đỉnh lịch sử, kịch bản truyền thống kỳ vọng rằng: nhiều thanh khoản hơn → tài sản hữu hình tăng giá. Jurrien Timmer, Giám đốc mảng vĩ mô toàn cầu tại Fidelity, cho biết vàng đang phản ứng đúng như kịch bản đó, trong khi Bitcoin lại khác biệt.
Timmer chia sẻ rằng dù thị trường nhiều biến động và vàng vừa trải qua đợt điều chỉnh giảm tới 21% hồi đầu tháng này, nhưng giá vàng vẫn rất vững vàng. Ông cho rằng kim loại này vẫn thể hiện đúng “bản chất thị trường tăng giá”, dù thỉnh thoảng có những đợt điều chỉnh nhanh nhưng cũng nhanh chóng thu hút lực cầu mới quay trở lại mạnh mẽ.
“Vàng có thể là tài sản cứng cuối cùng và giá của nó đang song hành cùng với lượng tiền toàn cầu. Mọi người cũng nghĩ Bitcoin sẽ như vậy, nhưng biểu đồ dưới đây cho thấy biến động giá của Bitcoin so với thanh khoản toàn cầu lại thất thường hơn vàng rất nhiều,” ông nhận định.
Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật các tin tức mới nhất
Timmer lý giải rất đơn giản về sự khác biệt này. Theo ông, vàng chỉ đại diện cho một khái niệm duy nhất, đó là “tiền cứng”. Trong khi đó, Bitcoin lại có hai vai trò: vừa được xem là một dạng “tiền cứng” tiềm năng, vừa là tài sản đầu cơ.
Vị lãnh đạo của Fidelity còn nói thêm rằng khi đưa tốc độ tăng trưởng chỉ số ngành phần mềm và SaaS vào phân tích cùng tăng trưởng lượng tiền, có thể thấy rằng yếu tố đầu cơ nếu giảm mạnh có thể dễ dàng làm lu mờ tác động tích cực từ thanh khoản, khiến Bitcoin không giữ được đà tăng giá.
Ông cũng chỉ ra rằng những thời kỳ có thanh khoản tăng trưởng mạnh kết hợp với tâm lý đầu cơ cao luôn thúc đẩy thị trường lên rất mạnh mẽ, từ đó tạo nên các đợt “bull run” nổi bật. Tuy nhiên, điều ngược lại cũng hoàn toàn có thể xảy ra.
“Hiện tại, chúng ta đang chứng kiến thanh khoản tăng mạnh, nhưng thị trường đầu cơ lại suy yếu. Kết quả là Bitcoin gần như đi ngang hoặc giảm, còn vàng và lượng tiền toàn cầu lại tiếp tục tăng,” ông bình luận.
Đăng ký kênh YouTube để xem các chuyên gia và phóng viên chia sẻ góc nhìn chuyên sâu
Hiện tại, khoảng cách giữa vàng và Bitcoin cho thấy rằng chỉ riêng yếu tố thanh khoản tăng vẫn chưa đủ đảm bảo hiệu suất của crypto nếu tâm lý đầu cơ tiếp tục giảm sút. Liệu Bitcoin có thể trở lại đà song hành cùng thanh khoản toàn cầu trong tương lai không vẫn là câu hỏi lớn, phụ thuộc vào việc các nhà đầu tư nhỏ lẻ cũng như dòng tiền đầu cơ có quay lại mạnh mẽ hay không – điều này vẫn chưa chắc chắn khi tháng 02/2026 sắp kết thúc.
