Giá Bitcoin trong năm 2025 đã cho thấy một thay đổi nhỏ nhưng quan trọng trong hành vi của các tổ chức. Dù BTC vẫn giữ vai trò là tài sản trung tâm trên thị trường, nhưng các nhà đầu tư lớn dần giảm tỷ trọng Bitcoin và chuyển vốn sang một số altcoin được lựa chọn.
Sự dịch chuyển này cho thấy các tổ chức có xu hướng phân tán rủi ro qua nhiều loại tài sản khác nhau. Tuy nhiên, câu hỏi đặt ra lúc này là điều gì đã khiến các tổ chức giảm mức đầu tư vào Bitcoin, và liệu xu hướng này có thể tiếp tục kéo dài sang năm 2026 không, khi xét tới chu kỳ bốn năm của BTC trong lịch sử.
SponsoredCác tổ chức chọn altcoin thay vì Bitcoin
Các tổ chức đã mạnh tay giảm vị thế với Bitcoin trong khoảng từ tháng 01/2025 đến tháng 12/2025 (năm 2025). Theo dữ liệu từ CoinShares, năm 2024, các tổ chức đã đổ vào BTC khoảng 41.69 tỷ USD (dòng vốn ròng). Điều thú vị là cùng khoảng thời gian đó, các altcoin lớn như Ethereum, XRP và Solana lại không được chú ý với dòng tiền lần lượt là 5.3 tỷ USD, 608 triệu USD và 310 triệu USD.
Tuy nhiên, sang năm 2025, tình thế đã đảo ngược khi Bitcoin chỉ còn ghi nhận 26.98 tỷ USD dòng vào, trong khi ETH, XRP và SOL lần lượt đạt 12.69 tỷ USD, 3.69 tỷ USD và 3.65 tỷ USD vốn đầu tư.
Bạn muốn nhận thêm những cập nhật về thị trường token? Hãy đăng ký nhận bản tin Daily Crypto từ Editor Harsh Notariya tại đây.
So sánh từ năm 2024 đến 2025, sự quan tâm của các tổ chức đối với Bitcoin đã giảm 31%, trong khi Ethereum tăng 137%. Đáng chú ý, Solana và XRP ghi nhận mức tăng rất mạnh về dòng tiền tổ chức, lần lượt tăng 500% và 1,066%.
Điều này khiến nhiều người tò mò về lý do thực sự đằng sau việc các tổ chức chuyển hướng sang các altcoin.
Sponsored SponsoredĐó có phải là DeFi không? Không, đó không phải là DeFi
Về lý thuyết, tài chính phi tập trung (DeFi) lẽ ra là động lực then chốt để phân biệt Bitcoin và các hệ sinh thái altcoin hàng đầu. Tuy nhiên, hoạt động DeFi trong năm 2025 lại chững lại. Tổng giá trị bị khóa (TVL) trên các giao thức DeFi đã tăng rất mạnh trong năm 2024, từ 52 tỷ USD lên 115 tỷ USD, tương ứng mức tăng 121%. Việc này đã tạo ra kỳ vọng về sự tăng trưởng mạnh hơn nữa.
Nhưng kỳ vọng đó đã không thành hiện thực. Sang năm 2025, TVL DeFi chỉ tăng khiêm tốn 1.73%, đạt 117 tỷ USD. Dù có thêm các giao thức mới và nhiều nâng cấp, tốc độ tăng trưởng đã giảm rõ rệt. Sự dừng lại này cho thấy DeFi chưa tạo ra đủ giá trị mới để giữ chân dòng tiền lớn từ các tổ chức.
Những số liệu này cho thấy DeFi không phải là yếu tố chính đẩy các tổ chức rời bỏ Bitcoin để đến với altcoin. Nếu DeFi thực sự là động lực, thì dòng tiền sẽ đi theo sự tăng trưởng sử dụng. Ngược lại, hoạt động lại dậm chân tại chỗ, cho thấy yếu tố ngoài tính ứng dụng trên chuỗi đã tác động lớn tới quyết định phân bổ vốn của các tổ chức trong năm vừa qua.
Điều gì thực sự dẫn đến sự thay đổi
Chính các quỹ hoán đổi giao dịch (ETF) mới là tác nhân chủ lực kéo dòng tiền tổ chức chuyển dịch sang altcoin. Tuy nhiên, xu hướng này chủ yếu được thúc đẩy bởi tâm lý đám đông, thay vì dựa trên các yếu tố cơ bản rõ ràng. Các ETF altcoin được cấp phép nhờ câu chuyện về việc DeFi sẽ thúc đẩy hệ sinh thái rộng hơn, dù mức tăng trưởng thực tế khá hạn chế.
SponsoredCác ETF của XRP, Solana, Dogecoin và Hedera nhanh chóng ra mắt sau đó. Giai đoạn đầu có dòng tiền chảy vào khá ấn tượng, nhưng lực cầu dần suy yếu với hầu hết các sản phẩm. Ngoài Solana và XRP, hoạt động khá trầm lắng. ETF Dogecoin gần như không có dòng tiền vào mới ở đa số phiên giao dịch.
ETF HBAR cũng chịu tình trạng tương tự. Dòng tiền vào sản phẩm này cực kỳ thấp, thậm chí nhiều lúc không có. Các thông số trên cho thấy nhu cầu thực sự của các tổ chức đối với ETF altcoin vẫn còn rất nông. Thị trường chú ý, nhưng không có dòng tiền đầu tư bền vững. Điều này càng khẳng định quan điểm rằng chính hiệu ứng lan truyền của tâm lý “fomo”, chứ không phải giá trị sử dụng thực tế, là yếu tố kéo tổ chức rời xa Bitcoin.
Quá khứ của Bitcoin nói gì về tương lai?
Sự lạc quan đã hình thành trong năm 2025 có thể sẽ gặp phải điều chỉnh mạnh vào năm 2026. Hai yếu tố mang tính cấu trúc khiến giới đầu tư cần xem xét lại. Thứ nhất là tình trạng thiếu tính ứng dụng/thực tế, thứ hai là chu kỳ 4 năm của Bitcoin. Lịch sử cho thấy chu kỳ này thường có giai đoạn “hạ nhiệt” sau những thời điểm cao trào hưng phấn.
Jurrien Timmer, giám đốc mảng vĩ mô toàn cầu của Fidelity, từng nhận định vào tháng 12/2025 rằng năm 2026 sẽ là một “năm tạm nghỉ” đối với thị trường. Đánh giá này trùng khớp với các chu kỳ trong quá khứ, khi thị trường thường đi ngang hoặc suy yếu nhẹ sau những giai đoạn tăng trưởng mạnh. Trong giai đoạn này, các tổ chức thường giảm mức độ rủi ro cho khoản đầu tư của mình.
“…Tôi lo rằng Bitcoin có lẽ đã khép lại một giai đoạn halving 4 năm nữa, cả về thời gian lẫn giá cả. Nếu ta sắp xếp trực quan các thị trường tăng giá (màu xanh), có thể thấy đỉnh tháng 10 ở mức 125,000 USD sau 145 tháng tăng trưởng cũng khá trùng khớp với những gì có thể kỳ vọng. ‘Mùa đông’ của Bitcoin thường kéo dài khoảng 1 năm, vì vậy tôi nghĩ năm 2026 sẽ là một năm lặng sóng (hay còn gọi là ‘năm tạm nghỉ’) đối với Bitcoin,” Timmer chia sẻ.
Kết quả giá của các tài sản cũng củng cố quan điểm này. Giá Bitcoin đã giảm 6.3% trong năm 2025. Ethereum giảm 11%, XRP giảm 11.5% và Solana giảm tới 34%. Sự sụt giảm đồng loạt này cho thấy các altcoin không thể vượt trội về yếu tố cơ bản. Ngoài mức độ tiếp xúc với ETF, các tổ chức cũng không có nhiều lý do để ưu tiên altcoin hơn so với Bitcoin.
Khi Bitcoin bước vào giai đoạn tích lũy, altcoin cũng thường có động thái tương tự. Việc chuyển giao giữa năm 2021 sang 2022 là minh chứng rõ ràng. Khi BTC lao dốc, dòng vốn tổ chức rút khỏi thị trường (tham khảo Dòng vốn tổ chức năm 2025). Xu hướng này có thể lặp lại trong năm 2026, kéo theo nhu cầu đa dạng hóa đầu tư giảm sút, nhà đầu tư ưu tiên thanh khoản cũng như kiểm soát rủi ro hơn.
Việc dòng vốn tổ chức giảm bớt sự quan tâm đến Bitcoin trong năm 2025 có vẻ mang tính chu kỳ hơn là do thay đổi cấu trúc. Những câu chuyện xoay quanh ETF đã giúp thay thế cho đà tăng trưởng yếu dần của DeFi, nhưng nhu cầu thực tế lại nông. Khi các động lực chu kỳ trở lại, các tổ chức sẽ cân nhắc lại liệu altcoin có thật sự vượt trội hơn Bitcoin hay không.
