Theo chu kỳ 4 năm truyền thống của Bitcoin, năm 2026 có thể đánh dấu sự khởi đầu của thị trường gấu đối với đồng tiền mã hóa lớn nhất thế giới. Tuy nhiên, nhiều nhà phân tích cho rằng mô hình quen thuộc này có thể không còn phù hợp với thị trường hiện nay.
Sự thay đổi này cho thấy thị trường hiện bị chi phối nhiều hơn bởi dòng vốn tổ chức và thanh khoản toàn cầu thay vì các sự kiện ở cấp giao thức. Quá trình trưởng thành đó có thể định hình lại quỹ đạo của Bitcoin cho đến năm 2026.
SponsoredTriển vọng Bitcoin 2026: vượt ra ngoài mô hình chu kỳ 4 năm
Trong một bài đăng gần đây trên X, nhà giao dịch kỳ cựu Bob Loukas nhận xét rằng chu kỳ Bitcoin hiện tại khác với các chu kỳ trước. Ông khuyên nhà đầu tư không nên kỳ vọng cứng nhắc, lưu ý rằng nếu đà tăng kéo dài sang quý 1, thậm chí quý 2 năm sau, vẫn nằm trong biên độ bình thường của chu kỳ.
“Chu kỳ 4 năm này khác với các chu kỳ trước, trên nhiều phương diện. Và có một nhóm người tham gia khác. Do đó, chúng ta không nên đặt kỳ vọng quá cứng nhắc. Cần để thị trường có khoảng trống trong khuôn khổ của chu kỳ. Ví dụ, kéo dài đến quý 1 hoặc thậm chí quý 2. Vẫn nằm trong phạm vi của chu kỳ và dành chỗ cho một pha gấu bình thường. 6-8 tháng là đủ,” Loukas viết.
Tuy vậy, một số người theo dõi thị trường khác tin rằng BTC giờ vận động theo chu kỳ 5 năm thay vì 4 năm. Trong một bài phân tích chi tiết, một nhà phân tích nhấn mạnh rằng suốt hơn một thập kỷ, giá Bitcoin đi theo một mô hình rõ ràng gắn với các sự kiện halving bốn năm một lần.
Mỗi chu kỳ đều mang lại mức tăng phần trăm rất lớn: 9,300% vào năm 2013, 2,300% vào năm 2017 và 260% vào năm 2021, sau đó là các đợt điều chỉnh khoảng 80%. Tuy nhiên, dữ liệu hiện cho thấy cấu trúc quen thuộc này đang thay đổi.
Nhà phân tích nhận thấy giai đoạn sau halving 2024 đến nay chỉ mang lại mức tăng 18%. Đây là một thay đổi đáng chú ý so với các giai đoạn trước. Điều đó cho thấy Bitcoin không còn đi theo nhịp tăng nhanh do halving dẫn dắt.
SponsoredThay vào đó, giá đang phản ánh động lực thanh khoản toàn cầu chậm hơn và sự tích lũy từ các tổ chức, với khả năng pha tăng kéo dài đến nửa đầu năm 2026.
“Bitcoin đã chuyển từ chu kỳ 4 năm sang 5 năm, với đỉnh tiếp theo dự kiến rơi vào khoảng quý 2 năm 2026. Nguyên nhân là do những thay đổi cấu trúc sâu hơn của nền kinh tế toàn cầu: chính phủ gia hạn nợ dài hơn, chu kỳ kinh doanh kéo dài, và các làn sóng thanh khoản di chuyển qua hệ thống chậm hơn,” bài viết nêu.
Nhiều người theo dõi thị trường khác cũng đồng ý rằng biến động giá của Bitcoin được giải thích hợp lý hơn bởi các chu kỳ thanh khoản toàn cầu, thay vì chỉ bởi halving. Một nhà phân tích ẩn danh, Master of Crypto, lập luận rằng halving từng quan trọng khi Bitcoin còn nhỏ và mang tính đầu cơ; nhưng hiện nay — với quy mô tài sản khoảng 2.5 nghìn tỷ USD — tác động thực tế không còn nhiều. Động lực chính giờ là thanh khoản toàn cầu, không phải phần thưởng khối.
Khi cung tiền (M2) mở rộng, thanh khoản chảy vào các tài sản rủi ro như Bitcoin, đẩy giá tăng. Ngược lại, khi thanh khoản thắt chặt, Bitcoin chậm lại. Mô hình này, theo ông, đã đúng vào năm 2020, 2022 và 2023.
“Đó là lý do 2025–2026 vẫn trông tích cực. Thanh khoản toàn cầu lại tăng lên. Nhật Bản, Trung Quốc và Mỹ đều đang bơm tiền theo cách riêng. Bitcoin sẽ hấp thụ một phần lớn các dòng vốn đó. BTC năm 2025 không còn giống BTC năm 2013. Đây không còn chỉ là một cuộc chơi chu kỳ do nhà đầu tư nhỏ lẻ dẫn dắt,” nhà phân tích khẳng định.
Rõ ràng hành vi thị trường của Bitcoin đang thay đổi. Dù halving vẫn mang ý nghĩa tâm lý, tác động trực tiếp lên giá có vẻ đang giảm dần. Biến động của đồng tiền mã hóa này hiện đan xen với xu hướng thanh khoản toàn cầu, sự tham gia của tổ chức và các thay đổi trong chính sách vĩ mô.
Khi các chu kỳ vốn kéo dài và làn sóng thanh khoản di chuyển chậm hơn, đỉnh lớn tiếp theo của Bitcoin — theo một số dự báo vào khoảng giữa năm 2026 — có thể xác nhận rằng kỷ nguyên các chu kỳ 4 năm dễ đoán đang dần khép lại.
