Giá Bitcoin đã có lúc bật lên gần 90,000 USD vào thứ Tư, tiếp tục đà phục hồi sau đợt bán tháo mạnh vào tuần trước. Diễn biến này diễn ra ngay trước khi Ủy ban Thị trường Mở Liên bang Mỹ (FOMC) công bố quyết định lãi suất vào cuối ngày hôm nay.
Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo rằng cú bật này chỉ mang lại sự ổn định ngắn hạn, chứ chưa giải quyết được các rủi ro lớn mà thị trường crypto đang phải đối mặt từ các yếu tố kinh tế vĩ mô và chính sách của Mỹ.
SponsoredBitcoin thử mức 90,000 USD nhưng các yếu tố vĩ mô và chính sách vẫn giữ rủi ro giảm giá
Trong Market Colour ngày 28/01/2024 của QCP Capital, các chuyên gia nhận định rằng sự hồi phục của Bitcoin đã giúp giảm áp lực bị thanh lý ngay lập tức, tuy nhiên vẫn chưa thể loại bỏ những yếu tố cấu trúc khiến nhà đầu tư tiếp tục bảo vệ rủi ro giảm giá.
Việc BTC lấy lại được vùng giá 88,000–89,000 USD cũng rất quan trọng về mặt kỹ thuật. Các chuyên gia QCP mô tả ngưỡng 88,000 USD giống như một “cánh cửa sập”. Điều này là do các lần phá vỡ ngưỡng này gần đây đã tạo ra các đợt lao dốc mạnh do nhiều vị thế bị thanh lý, nhưng khi giá lấy lại được vùng này thì thị trường lại ổn định hơn.
Việc Bitcoin trụ vững trên ngưỡng này quan trọng hơn là những nhịp tăng thoáng qua trong ngày, nhất là khi các yếu tố kinh tế vĩ mô lớn sẽ xuất hiện trong những ngày tới. Những yếu tố đó đang đến rất gần, bao gồm:
- Quyết định lãi suất của FOMC sẽ được công bố vào cuối ngày hôm nay
- Hạn chót cấp vốn cho chính phủ Mỹ vào ngày 30/01/2024, nguy cơ shutdown vẫn còn
- Lịch làm việc của Thượng viện Mỹ với dự luật liên quan cấu trúc thị trường crypto cũng được nhắc lại.
Trong khi đó, thị trường ngoại hối quốc tế vẫn chưa ổn định sau các tín hiệu kiểm tra tỷ giá USD/JPY gần đây, cho thấy vị thế đông người cùng chiều có thể bị đảo ngược rất nhanh.
Thị trường quyền chọn cũng thể hiện rủi ro hai chiều. Mức biến động giá vẫn ở mức vừa phải, cấu trúc hợp đồng giữ trạng thái contango, phản ánh việc thị trường đang trong giai đoạn tích lũy, chưa có dấu hiệu giảm mạnh ngay.
Sponsored SponsoredTuy vậy, rủi ro giảm giá ngắn hạn (“left tail”) vẫn được nhà đầu tư chú trọng. Các quyền chọn bảo vệ cho kịch bản giảm giá sâu đang có giá tốt và được mua mạnh, cho thấy nhà đầu tư quan tâm đến việc phòng ngừa biến động giá lớn bất ngờ hơn là kỳ vọng giá sẽ tăng ổn định.
“…dù thị trường có vẻ yên ắng qua các tiêu đề báo chí thì cũng không phải là an toàn, vì các trader vẫn đang tích cực phòng ngừa rủi ro khoảng trống giá,” chuyên gia QCP nhấn mạnh.
Kỳ vọng lãi suất “hawkish” gia tăng khi Bitcoin tách khỏi cổ phiếu Mỹ đang tăng mạnh
Bên cạnh rủi ro trước mắt từ các sự kiện lớn, các yếu tố cấu trúc cũng đang tác động tiêu cực tới tâm lý thị trường. Bà Aurelie Barthere, Chuyên gia phân tích cao cấp tại Nansen, nhận định thị trường đã chuẩn bị tâm lý cho quan điểm siết chặt của Fed.
“Thị trường hiện đang kỳ vọng Fed chỉ còn dưới hai lần cắt giảm lãi suất 0.25 điểm phần trăm trước cuối năm 2026, có nghĩa là mức lãi suất điều hành sẽ ở khoảng 3.2%,” bà nói với BeInCrypto.
Thực tế, kỳ vọng Fed giảm lãi suất đã giảm đi rất nhiều, với công cụ CME FedWatch chỉ ra xác suất này chỉ đạt 2.8%.
Sponsored
Cùng lúc đó, thị trường OIS – nơi các tổ chức như ngân hàng, công ty bảo hiểm, và các quỹ lương hưu có thể phòng ngừa rủi ro biến động lãi suất – thậm chí còn đánh giá sẽ còn các đợt tăng lãi suất trong 5 năm tới, với mức lãi suất cuối kỳ gần 3.8%. Theo bà Barthere, Bitcoin cơ bản đã phản ánh hầu hết những thay đổi đó vào giá.
“Sau khi không thể giữ được vùng hỗ trợ 91,000 USD, BTC hiện có tương quan âm với chứng khoán Mỹ – điều hiếm thấy, khi thị trường cổ phiếu vẫn tăng mà Bitcoin lại không đi theo,” bà chia sẻ.
Khi định giá cổ phiếu ngày càng ở mức cao, bà cảnh báo rằng nếu xảy ra điều chỉnh lớn ở thị trường chứng khoán thì “giá Bitcoin có thể còn chịu tác động tiêu cực hơn nữa”.
Sponsored SponsoredTâm lý thị trường bị ảnh hưởng bởi sự trì trệ trong chính sách khi giá điều chỉnh giảm, chưa phải là sự hồi phục cho thị trường crypto
Sự bất ổn về chính sách cũng khiến áp lực lên thị trường gia tăng. Bà Barthere cho biết, hiện các nhà đầu tư và nhà đầu tư nhỏ lẻ có vẻ đang ít đặt kỳ vọng vào “sức hút crypto của Mỹ”, do các dự luật bị đình trệ và chính sách chính trị đang thay đổi.
“Dự luật CLARITY Act vẫn đang mắc kẹt tại Thượng viện, trong khi Đảng Cộng hòa đang ưu tiên các dự luật thiên về sức mua cho cử tri trước kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ, khiến động lực chính sách mới cho crypto chưa thể mạnh lên trong thời gian ngắn tới.”
Dữ liệu vị thế cho thấy sự thận trọng đang gia tăng giữa lúc xuất hiện các dấu hiệu nhà đầu tư đầu hàng, khi thị trường quyền chọn chỉ định giá khả năng Bitcoin quay lại mức đỉnh lịch sử vào cuối năm chỉ là 30%. Bên cạnh đó, các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum cũng liên tục ghi nhận dòng tiền rút ra đáng kể.
Để tâm lý thị trường thực sự khởi sắc, Barthere cho rằng cần một cú hích rõ ràng từ phía chính sách.
“Một chất xúc tác đủ mạnh cho xu hướng tăng giá sẽ là tiến triển mới về quy định pháp lý cho crypto tại Mỹ,” cô chia sẻ. “Nếu Đạo luật CLARITY được Thượng viện thông qua, dù vẫn còn nhiều bất đồng giữa chính trị và ngành công nghiệp, điều này có khả năng cải thiện tâm lý thị trường và mang lại động lực riêng cho mảng crypto.”
Trước khi điều đó xảy ra, việc Bitcoin vượt qua ngưỡng 89,000 USD có thể phần nào giúp giảm áp lực ngắn hạn. Tuy nhiên, khi các yếu tố vĩ mô bên ngoài đang đến gần và nhu cầu phòng ngừa rủi ro vẫn cao, thị trường có xu hướng sẵn sàng cho biến động thay vì một đợt bứt phá rõ ràng.
