Các cá voi nắm giữ lượng lớn Bitcoin đã tăng vị thế của họ lên mức cao nhất trong bốn tháng, với 1,384 ví nắm giữ ít nhất 1,000 BTC. Trong khi đó, số lượng nhà đầu tư nhỏ lẻ sở hữu 1 BTC hoặc ít hơn đã giảm xuống mức thấp nhất trong năm là 977,420.
Sự khác biệt này làm nổi bật một mô hình lặp lại: các cá voi giàu kinh nghiệm tích lũy trong các đợt suy thoái, trong khi những người nắm giữ nhỏ hơn rời khỏi thị trường vì sợ hãi.
Sự tích lũy của cá voi tăng tốc trong quá trình điều chỉnh thị trường
Theo dữ liệu Glassnode, số lượng ví nắm giữ ít nhất 1,000 BTC đã tăng lên 1,384 trong tuần này so với 1,354 ba tuần trước—tăng 2.2%. Đây là con số cao nhất cho các ví của các nhà đầu tư lớn trong bốn tháng, cho thấy sự tự tin mới được tái lập của các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư có giá trị tài sản cao dù thị trường chung đang có biến động.
SponsoredTrong khi đó, số lượng ví chứa 1 BTC hoặc ít hơn đã giảm xuống 977,420—so với 980,577 vào cuối tháng 10. Đây là mức tham gia của nhà đầu tư nhỏ lẻ thấp nhất trong năm. Điều này đi theo mô hình tiêu biểu khi các nhà đầu tư ít kinh nghiệm thường bỏ cuộc trong lúc giá điều chỉnh.
Bitcoin đã trải qua đợt suy giảm lớn thứ ba trong chu kỳ hiện tại, giảm hơn 25% từ mức cao nhất mọi thời điểm cách đây sáu tuần. Vào thứ Tư, Bitcoin mở cửa gần 92,600 USD, và giao dịch trong khoảng giá giữa 92,200 USD và 92,800 USD suốt phiên sáng ở châu Á, thể hiện sự dao động đặc trưng khi các nhà giao dịch điều hướng giữa hỗ trợ và kháng cự.
Xu hướng lịch sử gợi ý rằng sự tích lũy của cá voi giữa lúc nhà đầu tư nhỏ lẻ bán ra thường báo trước sự ổn định. Hiện tại, chỉ 7.6% lượng cung của nhà đầu tư ngắn hạn đang có lãi—một mức thường thấy ở những chu kỳ thấp. Ngoài ra, tỉ lệ Lợi Nhuận-Lỗ của các nhà đầu tư ngắn hạn đã giảm xuống dưới 0.20, một chỉ số khác thường đồng bộ với đáy thị trường.
Vốn luân chuyển trong thị trường crypto
Chỉ số Sợ Hãi & Lòng Tham của Crypto đứng ở mức 11 trên 100 trong hai ngày, phản ánh sự sợ hãi sâu sắc trên toàn thị trường. Tâm lý trên mạng xã hội trở nên tiêu cực mạnh mẽ. Các nhà giao dịch chia sẻ các meme về việc quay lại công việc truyền thống và bày tỏ nghi ngờ về khả năng hồi phục nhanh chóng.
Theo Biểu đồ Tỷ Lệ Long/Short của Bitcoin từ Coinglass, xu hướng tổng thể cho thấy áp lực bán giảm liên tục, với các nhà giao dịch liên tục đặt cược cho sự sụt giảm giá. Tuy nhiên, tâm lý thỉnh thoảng lại quay trở lại hướng lạc quan trước khi quay về kỳ vọng tiêu cực chủ yếu.
Một số người quan sát thị trường thấy sự bi quan cực đoan này như một tín hiệu ngược hướng. Tâm lý đang bị nén lại, đòn bẩy là thấp hơn trong các thị trường phái sinh, và sự tích lũy của các cá voi vẫn tiếp tục. Theo phân tích trên chuỗi của Bitfinex, sự cạn kiệt trong việc bán ra là rõ ràng, và vốn đang di chuyển trong các thị trường crypto thay vì rời đi hoàn toàn.
Open Interest cho BTC/USDT nằm quanh mức 100,000, cho thấy sự tham gia tích cực của các nhà giao dịch dù giá giảm. Kịch bản này—Open Interest tăng và giá giảm—thường báo hiệu tâm lý giảm giá, có khả năng bị thúc đẩy bởi việc bán khống mạnh. Tuy nhiên, tốc độ bán ra và lỗ đã ổn định, cho thấy khả năng có sự chuyển đổi sang giai đoạn củng cố.
Bob Diamond, cựu CEO của Barclays và hiện nay là người đứng đầu Atlas Merchant Capital, nhìn nhận sự hỗn loạn gần đây của các thị trường tài sản toàn cầu là một điều chỉnh lành mạnh—không phải là khởi đầu của thị trường giá xuống toàn diện. Diamond chỉ ra rằng các nhà đầu tư vẫn đang tìm cách định giá các tài sản rủi ro giữa những thay đổi công nghệ nhanh chóng.
Khi Bitcoin tìm kiếm đáy vào cuối năm 2025, sự tách biệt giữa tích lũy của các cá voi và việc bán ra của nhà đầu tư nhỏ lẻ hình thành cấu trúc thị trường cổ điển. Những tuần tới sẽ cho thấy liệu sự tự tin của tổ chức có đủ để ổn định thị trường hay không, hay vẫn còn sự sợ hãi tiếp tục điều khiển giao dịch.
