BitGo Holdings đạt mức tăng trưởng doanh thu vượt bậc trong báo cáo tài chính đầu tiên kể từ khi trở thành công ty đại chúng. Tuy nhiên, sự sụt giảm mạnh trong kho Bitcoin đã làm lu mờ kết quả này.
Công ty này, vừa mới niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York vào tháng 01/2025, đã báo cáo doanh thu cả năm tài chính 2025 đạt 16.15 tỷ USD, tăng vượt trội 424% so với cùng kỳ năm trước.
Kho dự trữ Bitcoin của chính BitGo mất 50 triệu USD trong quý 4, che mờ mức tăng trưởng doanh thu 440%
BitGo Holdings (BTGO) ghi nhận doanh thu cả năm 2025 đạt 16.15 tỷ USD, tăng 424% so với năm trước, nhưng lại báo lỗ ròng 14.8 triệu USD trong cùng kỳ.
Kết quả này đánh dấu lần đầu tiên nhà cung cấp dịch vụ lưu ký tài sản số công khai báo cáo tài chính sau khi IPO vào ngày 22/01 trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York. Riêng quý 4, doanh thu đã đạt 6.16 tỷ USD, tăng 440% so với cùng kỳ năm trước.
Tổn thất kho bạc Bitcoin bù đắp doanh thu kỷ lục
Dù doanh thu tăng mạnh, lợi nhuận của BitGo lại có sự đảo chiều rõ rệt. Công ty ghi nhận lỗ ròng 50 triệu USD trong quý 4, trong khi cùng kỳ năm 2024 lãi ròng đến 129.4 triệu USD.
Nguyên nhân chính đến từ việc giá tài sản số lao dốc chưa ghi nhận lợi nhuận khiến kho Bitcoin của BitGo bị ảnh hưởng nặng nề.
Tính cả năm, BitGo lỗ ròng 14.8 triệu USD so với mức lãi ròng 156.6 triệu USD của năm trước. Chỉ số EBITDA điều chỉnh (không tính các khoản ngoài tiền mặt như định giá lại tài sản và thưởng bằng cổ phiếu) lại tăng tới 904% lên mức 32.4 triệu USD.
Bán tài sản số vẫn là nguồn đem lại doanh thu chính của BitGo với 15.6 tỷ USD cho cả năm, nhưng biên lợi nhuận gộp chỉ đạt 0.21%.
Mảng kinh doanh này tăng trưởng trên 500% nhưng lợi nhuận cực kỳ mỏng, khiến nhiều người đặt dấu hỏi về chất lượng tăng trưởng doanh thu của công ty.
Số lượng khách hàng tăng gấp đôi, nhưng thị trường vẫn gặp nhiều khó khăn
Khách hàng của BitGo đã tăng hơn gấp đôi lên 5,322 từ mức 2,615 vào cuối năm 2024. Số lượng người dùng trên nền tảng cũng tăng 14%, đạt 1.2 triệu người.
Tuy nhiên, tổng giá trị tài sản quản lý trên nền tảng giảm 9.2% so với cùng kỳ, còn 81.6 tỷ USD, tài sản staking giảm 51% còn 15.6 tỷ USD, phản ánh sự suy yếu của thị trường crypto vào cuối năm 2025.
Doanh thu từ dịch vụ và đăng ký – mảng có biên lợi nhuận cao hơn – tăng 57% đạt 121.5 triệu USD trong năm.
Dịch vụ Stablecoin-as-a-Service, sản phẩm mới của BitGo, cũng đóng góp 66.7 triệu USD doanh thu nhờ quản lý trung bình 2.2 tỷ USD tài sản. Ban lãnh đạo cho biết tài sản quản lý (AUM) của mảng này trong quý 1/2026 đã vượt 5 tỷ USD.
“Vào tháng 01, BitGo đã trở thành công ty hạ tầng tài sản số đầu tiên lên sàn và được cấp phép liên bang. Cột mốc này… càng khẳng định giá trị của chúng tôi, đồng thời tạo điều kiện cho các khoản đầu tư vào chiến lược phát triển…” theo thông cáo báo chí từ BitGo.
Cổ phiếu giảm xuống dưới giá IPO
BTGO định giá IPO ở mức 18 USD/cổ phiếu vào tháng 01, cao hơn khoảng giá dự kiến 15–17 USD, và ngay ngày giao dịch đầu tiên đã tăng vọt tới 24.50 USD.
Tuy nhiên, đà tăng này diễn ra rất ngắn ngủi. Giá cổ phiếu nhanh chóng giảm xuống dưới mức IPO chỉ sau ngày thứ hai và liên tục đi xuống kể từ đó.
Sau báo cáo tài chính công bố hôm thứ Năm, giá cổ phiếu BitGo tiếp tục giảm thêm 8.17% trong phiên ngoài giờ và tại thời điểm viết bài đang ở mức 9.10 USD.
Có 9 chuyên gia phân tích vẫn duy trì đánh giá “Mua mạnh” đối với cổ phiếu này, với mức giá mục tiêu trung bình trong 12 tháng là 15.61 USD.
BitGo cũng đã nhận được sự phê duyệt từ Văn phòng bộ trưởng kiểm soát tiền tệ Hoa Kỳ (OCC) vào tháng 12/2025 để hoạt động như một ngân hàng ủy thác tài sản số do liên bang cấp phép.
Công ty đã mở rộng giấy phép hoạt động tại Đức và đạt được trạng thái lưu ký môi giới tại Dubai trong năm 2025.
Đầu năm 2026, công ty tiếp tục hợp tác với SoFi và Susquehanna Crypto, đồng thời ra mắt mảng kinh doanh phái sinh mà theo ban lãnh đạo, đã tạo ra khối lượng giao dịch danh nghĩa lên tới hàng tỷ USD chỉ trong vài tuần đầu hoạt động.
Công ty từ chối đưa ra dự báo tài chính cho năm 2026 do biến động vĩ mô.
Tuy nhiên, khoảng cách giữa tốc độ tăng trưởng hoạt động của BitGo và khoản lỗ ròng của họ có thể vẫn sẽ là vấn đề chính khi công ty dần làm quen với những quý đầu tiên trên sàn chứng khoán.
