Báo cáo dài 62 trang từ Cantor Fitzgerald dự báo token HYPE của Hyperliquid có thể đạt vốn hóa thị trường 200 tỷ USD trong vòng 10 năm, dựa trên doanh thu dự kiến 5 tỷ USD mỗi năm và hệ số lợi nhuận gấp 50 lần.
Ngân hàng đầu tư này vừa bắt đầu nghiên cứu sâu về hai quỹ tài sản số liên quan đến giao thức Hyperliquid, cho thấy sự thay đổi trong cách Wall Street đánh giá hạ tầng sàn giao dịch phi tập trung.
SponsoredCantor Fitzgerald dự báo Hyperliquid HYPE token đạt mức định giá 200 tỷ USD
Cantor Fitzgerald đã công bố một báo cáo nghiên cứu hiếm hoi dài 62 trang, mở đầu việc đánh giá về Hyperliquid cùng hệ sinh thái xung quanh. Công ty dịch vụ tài chính này dự báo con đường dài hạn để token HYPE có thể đạt mức vốn hóa hơn 200 tỷ USD.
Đây là một trong những phân tích chi tiết nhất từ một tổ chức lớn của Wall Street về hạ tầng sàn giao dịch phái sinh vĩnh cửu phi tập trung hiện nay.
Báo cáo này đưa ra mô hình Hyperliquid sẽ đạt doanh thu 5 tỷ USD hàng năm trong thập kỷ tới và áp dụng hệ số lợi nhuận 50 lần để ước tính giá trị 200 tỷ USD.
Các nhà phân tích đánh giá giao thức này không phải là một dự án DeFi đầu cơ, mà là hạ tầng giao dịch, có thể so sánh với những sàn giao dịch lớn trên thế giới. Cách tiếp cận này làm cho nghiên cứu của họ khác với những dự đoán tăng trưởng quá tích cực về thị trường crypto.
Hyperliquid vận hành một sàn giao dịch phái sinh vĩnh cửu phi tập trung và phát triển dựa trên một blockchain layer-1 tự xây dựng. Tính từ đầu năm 2025 đến nay, nền tảng này đã xử lý gần 3,000 tỷ USD khối lượng giao dịch, đem về khoảng 874 triệu USD phí giao dịch.
Khoảng 99% phí thu về đều được trả lại cho hệ sinh thái thông qua việc mua lại và đốt token, giúp giá token phản ánh trực tiếp hoạt động của nền tảng.
Cantor Fitzgerald cho rằng thanh khoản là lợi thế bền vững của Hyperliquid
Cantor cho rằng Hyperliquid có thể trở thành “sàn giao dịch của mọi sàn giao dịch”. Họ tin rằng hoàn toàn có cơ hội phí giao dịch tăng tới 5 tỷ USD mỗi năm khi nền tảng mở rộng sang phái sinh vĩnh cửu, giao dịch giao ngay và các thị trường HIP-3.
Báo cáo cũng dự đoán tốc độ tăng trưởng khối lượng giao dịch hàng năm là 15%, có khả năng đạt khoảng 12,000 tỷ USD mỗi năm trong vòng 10 năm tới.
Phân tích nhấn mạnh rằng sự cạnh tranh giữa các sàn hiện là yếu tố quan trọng nhất ảnh hưởng đến giá của HYPE.
SponsoredTuy vậy, Cantor cho rằng nỗi lo về các nền tảng đối thủ đang bị cường điệu hóa. Họ chỉ ra rằng những nhà giao dịch tìm kiếm ưu đãi, còn gọi là “point tourists”, cuối cùng vẫn quay lại nơi có thanh khoản dồi dào và hiệu suất tốt nhất.
Chỉ cần tăng thêm 1% thị phần từ các sàn tập trung cũng có thể giúp Hyperliquid tăng khoảng 600 tỷ USD khối lượng giao dịch. Điều này cũng có nghĩa là thu về hơn 270 triệu USD phí mỗi năm, theo ước tính của Cantor.
Nắm giữ nhiều DAT, mô hình bảo thủ và thị trường bỏ lỡ cơ hội
Bên cạnh HYPE, Cantor còn bắt đầu đánh giá hai công ty quỹ tài sản số chuyên về Hyperliquid là Hyperliquid Strategies (PURR) và Hyperion DeFi (HYPD), đồng thời đưa ra khuyến nghị Mua với giá mục tiêu lần lượt là 5 USD và 4 USD.
Hai tổ chức này nắm giữ token HYPE để nhận lợi nhuận staking, đồng thời cung cấp cơ hội đầu tư cổ phần hợp pháp vào kinh tế giao thức Hyperliquid. Hiện tại, cả hai đều giao dịch dưới giá trị tài sản ròng, mà theo Cantor là cơ hội cho nhà đầu tư truyền thống.
“…Wall Street không bỏ ra 62 trang chỉ để phân tích những giao thức họ cho là sẽ chết đâu. 26.84 USD kèm tên tuổi của Cantor thực sự là một màn dàn xếp lớn”, một người dùng chia sẻ.
Tuy nhiên, phản ứng thị trường lại cho thấy giá chưa phản ánh đúng với những kỳ vọng này. Hiện HYPE vẫn thấp hơn đỉnh cũ đến 53%.
Ngoài vấn đề về định giá, báo cáo cũng cho thấy sự thay đổi lớn trong cách tài chính truyền thống tiếp cận với crypto. Khi sử dụng các mô hình tính toán doanh thu như chứng khoán, phân tích dòng tiền và so sánh với hạ tầng giao dịch truyền thống, Cantor Fitzgerald xem Hyperliquid như một sàn giao dịch cốt lõi chứ không phải sản phẩm DeFi thí nghiệm.
Việc Cantor phân tích sâu cho thấy các sàn giao dịch phái sinh phi tập trung đang dần chuyển từ vị trí ngoài lề lên thành trung tâm của thị trường crypto, đặc biệt khi môi trường pháp lý ngày càng rõ ràng và các tổ chức lớn muốn tiếp cận thị trường on-chain một cách hợp pháp.
