Đồng nhân dân tệ của Trung Quốc đang trên đà có hiệu suất mạnh nhất trong năm năm qua, tăng gần 4% so với đồng đô la Mỹ trong năm 2025.
Mặc dù đợt tăng giá đã thu hút sự chú ý của tài chính truyền thống, nhưng những ảnh hưởng của nó đối với thị trường tiền điện tử lại phức tạp do lập trường ngày càng mạnh mẽ của Bắc Kinh về điều tiết.
SponsoredNguyên nhân đồng nhân dân tệ tăng giá
Nhiều yếu tố đang thúc đẩy sự tăng giá của đồng nhân dân tệ: sự hỗ trợ của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc qua tỷ giá cố định hàng ngày, dòng vốn mới chảy vào cổ phiếu Trung Quốc và chỉ số đô la giảm khoảng 7%. Các ngân hàng đầu tư trung ương vẫn lạc quan, với dự đoán của Goldman Sachs rằng đồng tiền này có thể đạt 6.85 mỗi đô la trong vòng một năm.
Đối với nhà đầu tư tiền điện tử, sức mạnh của đồng nhân dân tệ không đồng nghĩa với sự lạc quan. Lịch sử cho thấy, những giai đoạn đồng nhân dân tệ suy yếu—như năm 2018-2019—khiến vốn của Trung Quốc tìm đến Bitcoin như một cách bảo vệ trước việc mất giá. Khi đồng nhân dân tệ mạnh lên, điều này đảo ngược động lực, giảm động cơ chuyển vốn ra nước ngoài và làm cho các tài sản định giá bằng đô la, bao gồm cả Bitcoin, ít hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư Trung Quốc.
Thêm vào tâm lý ảm đạm đối với dòng tiền điện tử liên quan đến Trung Quốc, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc tuần trước đã tái khẳng định việc đàn áp tiền ảo. Tại một cuộc họp điều phối điều tiết vào ngày 29/11, ngân hàng trung ương cảnh báo rằng sự đầu cơ tiền điện tử gần đây đã tăng trở lại, tạo ra những thách thức mới cho việc kiểm soát rủi ro. Họ nhắc lại rằng các hoạt động kinh doanh liên quan đến tiền ảo vẫn là “hoạt động tài chính bất hợp pháp” ở Trung Quốc.
Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cũng bày tỏ lo ngại cụ thể về stablecoin, vì chúng không đáp ứng được các yêu cầu về nhận diện khách hàng và chống rửa tiền. Các cơ quan chức năng cảnh báo rằng stablecoin có thể tạo điều kiện cho việc rửa tiền, gian lận, và chuyển tiền qua biên giới không được phép—ngầm ám chỉ rằng Bắc Kinh xem các token neo tỷ giá đô la là những lỗ hổng tiềm tàng cho việc chuyển vốn ra nước ngoài ngay cả khi đồng nhân dân tệ mạnh lên.
Ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử
Tuy nhiên, bức tranh vĩ mô rộng lớn hơn vẫn ủng hộ cho tiền điện tử. Các lực đẩy tương tự làm tăng giá đồng nhân dân tệ—sự suy yếu của đô la, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, và sự gia tăng niềm tin vào rủi ro toàn cầu—truyền thống đều có lợi cho các tài sản rủi ro. Bitcoin đã tăng kể từ tháng 08 cùng lúc với sự phục hồi của đồng nhân dân tệ, cho thấy cả hai đang phản ứng với các làn gió thanh khoản cùng chiều.
Mặc dù đồng nhân dân tệ mạnh hơn và việc thực thi chặt chẽ hơn của Trung Quốc có thể giảm bớt một nguồn cầu Bitcoin lịch sử, điều kiện thanh khoản toàn cầu và sự suy yếu của đô la vẫn tiếp tục là động lực quan trọng hơn cho hướng đi của thị trường tiền điện tử.
