Coinbase đạt cột mốc quan trọng trong nỗ lực tài chính phi tập trung (DeFi), vượt qua 1 tỷ USD trong việc khởi tạo khoản vay trên chuỗi.
Tuy nhiên, cột mốc này cũng dấy lên lo ngại rằng những biến động thị trường đột ngột có thể kích hoạt việc thanh lý bắt buộc.
SponsoredCác khoản vay Bitcoin của Coinbase vượt mốc 1 tỷ USD trong khởi tạo
Theo dữ liệu từ Dune Analytics, tổng số khoản vay trên chuỗi của Coinbase hiện đạt 1.003 tỷ USD, với 1.449 tỷ USD tài sản thế chấp bị khóa.
CEO của Coinbase, Brian Armstrong, đã nhấn mạnh thành tựu này trong một bài đăng và đặt ra mục tiêu tham vọng hơn nữa.
“Mục tiêu tiếp theo: 100 tỷ USD trong việc khởi tạo khoản vay trên chuỗi. Những biểu đồ tăng trưởng này là điều mà mọi quản lý sản phẩm đều muốn thấy: tăng trưởng hình cây gậy khúc côn cầu. Nền kinh tế trên chuỗi đang phát triển mạnh mẽ. Tự hào về đội ngũ đã làm cho DeFi dễ tiếp cận và dễ sử dụng hơn,” viết Armstrong.
Nhìn lại, sàn giao dịch Coinbase đã giới thiệu dịch vụ cho vay vào tháng 01, hỗ trợ stablecoin USDC với Bitcoin làm tài sản thế chấp.
Dịch vụ này, được cung cấp bởi giao thức cho vay mã nguồn mở của Morpho và xây dựng trên blockchain Base, có sẵn cho khách hàng tại Mỹ ngoại trừ bang New York.
Cột mốc 1 tỷ USD đã thu hút sự quan tâm từ các giám đốc khác của Coinbase ngoài Armstrong. Cùng giọng điệu, Max Branzburg, Phó Chủ tịch Quản lý Sản phẩm của Coinbase, nhấn mạnh vai trò của Bitcoin trong mô hình cho vay.
Sponsored Sponsored“1 tỷ USD trong các khoản vay dựa trên BTC trên Coinbase, được cung cấp bởi Morpho Labs trên Base. Các khoản vay được hỗ trợ bởi tiền điện tử đang giúp người dùng Coinbase tiếp cận thanh khoản cho các chi phí hàng ngày, mà không cần bán BTC của họ. Đây là tương lai của tài chính,” Branzburg nói.
Các tiếng nói nổi tiếng trong ngành cũng hoan nghênh thành tựu này, bao gồm nhà đầu tư Anthony Pompliano, người mô tả đây là dấu hiệu rõ ràng của sự thay đổi cấu trúc.
“Thật điên rồ khi thấy Coinbase nhanh chóng vượt qua 1 tỷ USD trong việc khởi tạo khoản vay trên chuỗi. Có vẻ như là điều hiển nhiên, tài chính đang chuyển sang những đường ray mới này,” ông nhận xét.
Giám đốc điều hành ProCap BTC cũng ca ngợi Coinbase vì lợi thế người đi đầu trong những gì ông mô tả là đường ray tài chính hiện đại.
Tuy nhiên, trong khi sự tăng trưởng nhanh chóng và ổn định cho thấy sự quan tâm đến các khoản vay được hỗ trợ bởi tiền điện tử, nó cũng làm sống lại những lo ngại về các thực tiễn cho vay đã từng gây ra một số sự sụp đổ lớn nhất của tiền điện tử.
SponsoredBài học từ DeFi Summer: Rủi ro tài sản thế chấp vẫn tồn tại dưới sự cường điệu
Trong khi cột mốc này được ca ngợi là một bước tiến khác hướng tới sự chấp nhận rộng rãi, nó cũng gợi nhớ về những rủi ro trong quá khứ.
Tâm lý này tương tự như DeFi Summer năm 2020, khi các giao thức cho vay như Aave và Compound vượt qua mốc tỷ đô.
Làn sóng tăng trưởng nhanh chóng đó cuối cùng đã bộc lộ những điểm yếu trong quản lý tài sản thế chấp, góp phần vào sự sụp đổ của Three Arrows Capital (3AC) và Celsius vào năm 2022.
Điều này cho thấy rằng mặc dù đổi mới là sự chuyển đổi, nhưng những bài học rút ra từ các sự cố trước đây liên quan đến tài sản thế chấp và quản lý rủi ro không nên bị bỏ qua.
Đáng chú ý, rủi ro gọi ký quỹ tăng lên nếu giá Bitcoin giảm mạnh, kích hoạt việc hoàn trả khoản vay.
Cấu trúc cho vay của Coinbase đặt ngưỡng Loan-to-Value (LTV) ở mức 86%, có nghĩa là người vay có thể đối mặt với việc thanh lý nếu giá Bitcoin giảm mạnh.
Hầu hết người dùng được cho là duy trì tỷ lệ LTV từ 30–40% để giảm thiểu rủi ro, mặc dù Coinbase cho phép lên đến 70% khi khởi tạo.
Nếu LTV vượt qua ngưỡng cảnh báo 86%, một cuộc gọi ký quỹ sẽ được kích hoạt, và người vay có nguy cơ bị thanh lý với mức phạt 4.38%.
“Nếu bạn vay 100,000 USDC với 250,000 USD trong $BTC, LTV ban đầu của bạn sẽ là 40%. Nhưng một đợt giảm giá BTC mạnh có thể đẩy bạn gần hơn đến 86% và kích hoạt thanh lý,” cảnh báo nhà nghiên cứu và phân tích DeFi Marty Party.
Tuy nhiên, cột mốc 1 tỷ USD xác nhận vị thế ngày càng lớn của Coinbase trong lĩnh vực tài chính on-chain và nỗ lực vượt qua các giao thức DeFi gốc.
Tuy nhiên, con đường phía trước sẽ phụ thuộc vào việc sàn giao dịch có thể cân bằng giữa khả năng tiếp cận và quản lý rủi ro hay không. Điều này phụ thuộc vào việc sàn giao dịch lớn nhất tại Mỹ theo số liệu khối lượng giao dịch có thể tránh được những cạm bẫy đã gây khó khăn cho các chu kỳ trước đó hay không.
