Compound đang đi lên điên cuồng, khởi đầu cho một bong bóng DeFi, kịch bản ICO có thể tránh khỏi?

Chưa đến 1 tuần sau khi việc phân phối token này bắt đầu, COMP đã tăng từ gần như là con số 0 tròn trĩnh lên tới đỉnh 325 USD vào cuối tuần. Theo CoinMarketCap, nó là token thể hiện tốt hàng đầu trong top 100 token, vươn lên đến vị trí 19 trong bảng xếp hạng.

COMP đang quay cuồng đi lên cao hơn

Về khía cạnh vốn hóa thị trường, COMP hiện giờ lớn hơn một số altcoin nặng ký trước đó, như: NEO, Dash, Ethereum Classic, và IOTA. Nhà cung cấp phân tích Uniswap cho biết tổng vốn hóa này ở vào khoảng 850 triệu USD. COMP đã có ngày giao dịch tốt nhất vào hôm chủ nhật, với khối lượng vượt 6 triệu USD. Điều này đã đẩy thanh khoản lên hơn 2 tỷ USD, và giá token cũng theo sau.

Các nhà đầu tư đã đổ xô đến nền tảng DeFi Compound để ký gửi các tài sản tiền điện tử để tận dụng lợi thế của việc phân bổ token này, cùng với sự bùng nổ của tỷ lệ lãi suất. Cuối tuần vừa qua, nó có thể mang lai 12% cho các khoản ký gửi của Tether, ngoài ra còn có được một số COMP. Vào sáng thứ 2, BAT là tài sản thu được lợi hàng đầu với một tỷ lệ lợi nhuận 24% khổng lồ được chi trả cho các khoản ký gửi. Ngay cả những người nắm giữ Bitcoin có thể kiếm được một số lợi nhuận, bằng cách chuyển đổi BTC sang wrapped BTC và thực hiện một ký gửi thế chấp để nhận được lợi suất hàng năm 18%. Về khía cạnh tổng giá trị khóa trong, Compound hiện giờ có hơn 600 triệu USD, theo DeFi Pulse. Con số này tăng khoảng 500% kể từ thời điểm này vào tuần trước. Compound giờ đây đã làm lu mờ MakerDAO với vị thế là nền tảng DeFi phổ biến nhất trên thị trường với mức độ thống trị 40%. Một số nhà quan sát trong ngành đã nhận thấy những người nắm giữ MKR đang bắt đầu bán để ủng hộ token COMP. Một hiển nhiên là càng có nhiều tiền điện tử được khóa trong như những tài sản thế chấp thì những token COMP được phân phối này càng nhỏ hơn. Hiện tại, chỉ có 2.880 token được gửi đi mỗi ngày, chia đều cho cả người cho vay và người vay. Một số người đã đặt câu hỏi tại sao Compound không tặng phần thưởng cho những người sử dụng trung thành của mình, những người đã ở trên nền tảng trước thời điểm công bố token.

“Điều đó không tốt hơn so với việc thu hút những người sử dụng mới, khi mà họ chỉ mới vừa tham gia trong một thời gian ngắn?”

Con tàu DeFi tiếp tục tiến bước?

Dường như con thuyền DeFi không thể dừng lại mà chỉ có thể tiếp tục tiến lên mạnh mẽ hơn. Khái niệm trang trại thanh khoản (liquidity mining) đã cất cánh, được khích lệ bởi thành công chưa có tiền lệ của token COMP. Điều này đã thúc đẩy toàn bộ hệ sinh thái DeFi mà hiện nay đang tăng trưởng nhanh hơn hầu hết các thị trường tiền điện tử. Vào cuối tuần qua, các thị trường tiền điện tử vẫn gần như khá yên ắng về mặt tổng vốn hóa thị trường, mà hiện đang ở vào khoảng 265 triệu USD. Các thị trường DeFi đã tăng 17%, đạt mức cao mọi thời gian về tổng giá trị được khóa trong trên khắp các nền tảng. Tổng giá trị khóa trong DeFi giờ đây đạt 1,5 tỷ USD, vượt mức cao của tháng 2 vừa qua là 22%. Con số tổng giá trị khóa trong này ám chỉ đến giá trị tính theo USD của các tài sản tiền điện tử đang được ký gửi như là tài sản thế chấp để tăng cường cho hệ sinh thái cho vay và vay phi tập trung này. Ethereum là nền tảng cho hầu hết các thị trường này, và có 3 triệu ETH được khóa trong các hợp đồng thông minh DeFi. Nó đại diện cho 2,7% tổng nguồn cung của Ethereum. Ngay cả các Bitcoiner cũng nhảy vào con tàu DeFi với tổng số BTC được khóa trong chạm mức cao mọi thời gian với 6.800 BTC (64 triệu USD) vào cuối tuần vừa rồi.

DeFi chỉ là một bong bóng?

Suy đoán không có cơ sở này và ‘cơn sốt vàng’ nông trang thanh khoản đã tạo ra những tranh luận về hiệu ứng bong bóng tiềm tàng mà thị trường này có thể mang lại. Cộng đồng tiền điện tử vẫn rất phân cực và những định kiến hẹp hòi vẫn còn đâu đó. Nhà báo Kyle S. Gibson đã bình luận về mặt hạn chế tiềm tàng của một đợt tăng giá như vậy.

“Đám đông DeFi hãy cứ tận hưởng thứ chết tiệt này trong khi nó vẫn còn tồn tại. Bởi vì quay đầu đi xuống từ đỉnh cao ngớ ngẩn như thế này sẽ là một vài thứ rồi sẽ thấy.”

Nhà giao dịch phái sinh Cantering Clark nhắc lại cảm nhận tình hình hiện tại không bền vững. Và cho biết thêm là điều tiếp theo sẽ là một đám đông giao dịch với một lối ra. Có một khả năng cao là một đợt bán tháo với quy mô lớn là không thể tránh khỏi. Khi hầu hết những tay chơi lớn đã nhảy vào nền tảng tuần trước chỉ nhằm kiếm lợi trước mắt. Một khi họ nhìn thấy những khoản lời này thì họ sẽ bắt đầu giảm tải số lượng token đang nắm giữ. Điều đó sẽ gây ra một hiệu ứng nối tiếp nhau, mà những người vốn không thích gì thị trường này hẳn sẽ rất thỏa thích. Tư vấn viên cao cấp tại Eblock Ventures, Nelson Ryan đã quan sát thấy hiệu ứng phụ khác. Các nhà giao dịch dường như đang kiếm lời qua chênh lệch giá bằng cách cho vay và vay vào cùng một thời điểm. Những token mang lại hiệu suất cao hơn như BAT đang thu được hoạt động này, khi chúng được mua để sử dụng trong các thị trường DeFi.

“Điều này đang làm cho giá của một số tài sản này tăng lên, khi người ta mua những tài sản để làm nguồn cung và rồi vay lại chúng. Nó sẽ làm cho giá tăng lên. Nó cho thấy nhiều người không giới hạn mức độ tham gia thị trường này, mà nó sẽ mang lại hiệu quả lớn, miễn sao giá tiếp tục tăng…”

Trong ngày đầu tuần (22/6), Basic Attention Token đang được giao dịch tăng 5% trong ngày. Trong khi phần còn lại của thị trường khá yên ắng. Tình trạng của COMP có thể gây ra một hiệu ứng bong bóng vi mô trong hệ sinh thái DeFi ngày nay. Nhưng nó hoàn toàn khác với cơn cuồng nhiệt và thổi phồng đã từng xuất hiện trong bong bóng ICO vào cuối năm 2017.

Một thứ có thể kiềm tỏa sự chấp nhận và tăng trưởng của DeFi là quy định. Cho đến nay, tình hình đã lảng tránh khỏi sức ép nặng nề của chính phủ mà đã từng áp đặt và kết thúc bùng nổ đầu cơ ICO 2 năm về trước. Các nền tảng DeFi là phi tập trung và có tính tự động rộng rãi, cho phép chúng có ưu thế hơn so với các sàn giao dịch tiền điện tử tập trung và các công ty blockchain có đăng ký. ICO là cách thức nhanh chóng nhưng cũng chứa đựng những điều tệ hại để gây quỹ, thường không có sản phẩm cụ thể để hỗ trợ token và các giá trị lạm phát của chúng. Về cơ bản, nó là một canh bạc cho những người đầu cơ. DeFi mang đến một cách thức mà tương tự như là cho vay, vay, tiết kiệm, giao dịch, đầu tư, kiếm tiền, quản trị, phòng hộ, kinh doanh chênh lệch giá và thanh toán. Sự tăng trưởng tự nhiên của các hoạt động trên chuỗi đối với Ethereum đã diễn ra liên tục, đều đặn trong 2 năm qua, do nó đang dần trở thành hòn đá tảng của mảnh đất tài chính mới nổi này. Các nâng cấp mạng lưới như cải thiện khả năng mở rộng và triển khai giao thức bằng chứng cổ phần (proof of stake) của Ethereum vào cuối năm nay sẽ kích thích dòng vốn lớn hơn chảy vào Ethereum và hệ sinh thái DeFi.