Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, ông Jerome Powell, gần đây đã tuyên bố rằng Fed sẽ sớm mở rộng bảng cân đối kế toán của mình — chuẩn bị cho một giai đoạn nới lỏng định lượng mới.
Thông tin này đã khiến các nhà đầu tư tiền điện tử cảm thấy hứng khởi với kỳ vọng sắp có sự gia tăng thanh khoản mới. Đồng thời, những người hoài nghi cảnh báo rằng điều này có thể thổi phồng một bong bóng nguy hiểm.
SponsoredFed tạm dừng thắt chặt định lượng
Cục Dự trữ Liên bang gần đây đã thông báo kết thúc chương trình thắt chặt định lượng, xác nhận kế hoạch ngừng giảm bảng cân đối kế toán từ ngày 01/12.
“Kế hoạch dài hạn của chúng tôi là ngừng giảm bảng cân đối khi nguồn dự trữ ở mức nào đó cao hơn mức chúng tôi đánh giá là phù hợp với điều kiện dự trữ dồi dào,” Powell nói tại một cuộc họp báo gần đây. “Các dấu hiệu đã rõ ràng rằng chúng ta đã đạt được tiêu chuẩn đó trong thị trường tiền tệ,” ông bổ sung.
Mặc dù ông gọi đây là một “điều chỉnh kỹ thuật,” nhưng động thái này vẫn sẽ bơm thanh khoản vào các thị trường – một hình thức nới lỏng tiền tệ rõ ràng.
Động thái này biểu thị một sự thay đổi chính sách, từ việc tập trung vào hạ lạm phát sang ưu tiên duy trì ổn định thị trường. Điểm chuyển hóa tâm lý này có thể nhanh chóng đánh thức lại sự thèm khát rủi ro, khiến các nhà đầu tư quay lại với các tài sản mang tính đầu cơ.
Sponsored SponsoredĐiểm đến đầu tiên của thanh khoản mới
Khi Fed mở lại dòng chảy thanh khoản, tiền điện tử sẽ là một trong những điểm đến đầu tiên cho vốn dư thừa. Sự mở rộng mới của bảng cân đối sẽ bơm tiền vào hệ thống, giảm chi phí tài chính và thúc đẩy khẩu vị với các tài sản rủi ro cao hơn.
Bitcoin và Ethereum dẫn đầu xu hướng
Bitcoin và Ethereum, từ lâu được coi là thước đo của thanh khoản toàn cầu, có khả năng sẽ dẫn đầu làn sóng tăng trưởng, theo sau đó là altcoins và meme coins khi động lực đầu cơ gia tăng.
Câu chuyện quen thuộc sẽ trở lại— “máy in tiền rền rĩ” và sự trở lại của giao dịch bảo vệ lạm phát. Các nhà đầu tư sẽ lấy lại niềm tin vào tài sản kỹ thuật số như là biểu hiện tinh khiết nhất của sự lạc quan dựa trên thanh khoản.
Sponsored SponsoredTrong bối cảnh này, việc Fed chuyển hướng trở lại QE có thể kích hoạt xu hướng tăng trưởng ngắn hạn mạnh mẽ nhất kể từ năm 2020.
Điều này cũng sẽ thúc đẩy chu kỳ rủi ro trước khi các thực tế kinh tế tiềm ẩn bắt kịp. Nhận ra điều này, các rủi ro dài hạn khó có thể bỏ qua.
Rủi ro bong bóng tài sản cổ điển
Bơm thanh khoản vào một nền kinh tế đã nóng ran—được đánh dấu bởi giá cổ phiếu kỷ lục, tỷ lệ thất nghiệp thấp và lạm phát dai dẳng—có nguy cơ thổi phồng bong bóng tài sản cổ điển.
SponsoredSự bất đồng và cảnh báo
Sự kết hợp giữa tiền rẻ, thâm hụt tài chính khổng lồ và cảm hứng đầu cơ có thể đẩy định giá vượt quá giới hạn bền vững. Một trong những người chỉ trích lớn nhất về rủi ro này là nhà quản lý quỹ hedge Ray Dalio.
“Các điều kiện mà QE này sẽ diễn ra rất khác biệt so với trước đây bởi vì lần này nới lỏng sẽ vào một bong bóng thay vì vào một thời điểm phá sản,” Dalio nói trong một bài đăng mạng xã hội.
Khi lạm phát xuất hiện không thể tránh khỏi và Fed buộc phải thắt chặt trở lại, sự đảo chiều của thanh khoản có thể nhanh chóng và nghiêm trọng. Điều này sẽ làm lộ ra các tình trạng dư thừa đòn bẩy và kích hoạt bán tháo mạnh trên thị trường cổ phiếu, trái phiếu và tiền điện tử.
Những gì có vẻ là một đợt tăng trưởng mạnh mẽ hôm nay có thể, trong thời gian, được coi là bùng nổ cuối cùng của sự hưng phấn trước khi chu kỳ xoay chuyển hoàn toàn.
