Khi tiền điện tử tiếp tục chuyển mình từ một sự tò mò bên lề thành một loại tài sản hợp pháp, các tổ chức tài chính truyền thống không còn đứng ngoài cuộc. Trong một cuộc trò chuyện thẳng thắn, Alessandro Fuser, Trưởng phòng Kinh doanh tại Crypto Finance, một công ty giúp các ngân hàng điều hướng thế giới tài sản kỹ thuật số, đã giải thích cách mà quy định, đặc biệt là ở châu Âu, cuối cùng cũng bắt kịp với sự đổi mới.
Fuser phân tích cách các tổ chức đang chuyển từ do dự sang hành động, vai trò của niềm tin trong quá trình chuyển đổi này và tại sao cách tiếp cận “bắt đầu nhỏ nhưng bắt đầu ngay” là chìa khóa để thành công. Từ hậu quả của các vụ tấn công gần đây đến lời hứa về việc tiếp cận thanh khoản sâu hơn và quan hệ đối tác quan trọng với Clearstream, cuộc trò chuyện này vạch ra vai trò đang phát triển của cơ sở hạ tầng tiền điện tử trong tài chính chính thống.
cung cấp cơ sở hạ tầng thị trường cho ngân hàng
Cuối cùng, Crypto Finance cung cấp cơ sở hạ tầng thị trường để cho phép các ngân hàng quan tâm đến dịch vụ tiền điện tử có thể triển khai một cách tuân thủ và an toàn các dịch vụ giao dịch, lưu ký và thanh toán sau giao dịch. Vai trò của tôi là trưởng phòng kinh doanh là giúp họ đi qua hành trình này một cách an toàn nhất có thể. Với tất cả các câu hỏi mà cuối cùng các đội ngũ khác nhau sẽ có và cuối cùng tạo ra mức độ quen thuộc cần thiết để không gian tài chính truyền thống chấp nhận các loại tài sản mới như tiền điện tử.
Niềm tin rất quan trọng. Thông thường, rất khó để tìm thấy niềm tin khi không có câu trả lời. Các câu trả lời, đặc biệt là bây giờ vào năm 2025, rõ ràng đã tồn tại. Thị trường quy định chỉ mới bắt kịp ở các khu vực như Liên minh châu Âu. Vì vậy, rất nhiều điều chúng tôi làm, đặc biệt là với tư cách là người đã ở Thụy Sĩ, làm việc với các ngân hàng Thụy Sĩ đang hoạt động trong không gian này, là cung cấp sự rõ ràng cho các lối vào khác về cách các công ty mà họ so sánh đã làm những điều đó. Các phương pháp tiếp cận theo giai đoạn, bắt đầu một cách bảo thủ và chỉ theo thời gian, thêm nhiều phức tạp và tinh vi hơn vào các dịch vụ để họ không gặp rủi ro về danh tiếng. Họ có thể tận dụng các cơ hội của tiền điện tử như một loại tài sản. Và cung cấp một dịch vụ cho khách hàng của họ với chất lượng mà họ mong đợi.
quy định ở châu âu
Tôi nghĩ sự khác biệt lớn nhất là mặc dù mọi người đều biết rằng quy định ở châu Âu đang đến, nhưng bây giờ quy định đã có mặt. Dựa trên điều này, rất nhiều ngân hàng khác nhau đang chính thức hóa các dự án, mà trước đó họ chưa làm và chỉ thông qua kinh nghiệm họ mới thực sự biết điều gì nên và không nên làm.
Tốc độ mà nhiều dự án này hiện đang được chính thức hóa rõ ràng là nhanh hơn, chủ yếu là do các cuộc bầu cử và, ở một mức độ nào đó, do sự cạnh tranh gia tăng sẽ tồn tại khi Hoa Kỳ hiện đang cởi mở hơn với tiền điện tử như một loại tài sản. Vì vậy, tôi nghĩ đây là một điều quan trọng. Tại thời điểm tôi đã nói về mức độ phân mảnh trong thị trường, khi nói đến lưu ký, khi nói đến thanh khoản.
Tôi nghĩ có một số sáng kiến cuối cùng đang làm cho bối cảnh trở nên hiệu quả hơn. Một số sáng kiến này đang diễn ra ở cấp độ tiền điện tử. Tôi nghĩ về các dịch vụ ngoài sàn giao dịch, giúp giảm đối tác và rủi ro của bạn về phía lưu ký và cho phép bạn tiếp cận thị trường. Nhưng điều này cũng đúng trên mặt trận lưu ký, với các công ty như Clearstream, chẳng hạn, là một ICSD truyền thống cung cấp loại tài sản mới mà không cần phát minh lại bánh xe, chỉ đơn giản là cho phép các ngân hàng mà họ kết nối tận dụng kết nối và mở khóa loại tài sản.
cách tiếp cận bảo thủ và đổi mới
Tôi thích sự đối lập. Tôi không nghĩ rằng hai cách tiếp cận này loại trừ lẫn nhau. Bạn có một thiết lập tuân thủ an toàn không nhất thiết phải nhàm chán hoặc quá bảo thủ để làm bạn mất cơ hội. Và đó có thể là nơi, trong một môi trường bảo vệ, có ý nghĩa để thử nghiệm và “phá vỡ mọi thứ”, để sử dụng từ của bạn. Bây giờ, Crypto Finance, cụ thể là một thực thể được quy định, rõ ràng có nhiều ràng buộc hơn. Nói như vậy, những gì chúng tôi làm là tiếp tục đổi mới bằng cách hợp tác với tất cả các loại người chơi trên thị trường để củng cố dịch vụ của chúng tôi, để bảo vệ dịch vụ của chúng tôi trong tương lai mà không làm tổn hại đến danh tiếng và đặc biệt là hiện trạng.
Tôi muốn đề cập đến một điều, mặc dù: kinh nghiệm của chúng tôi chủ yếu xoay quanh khách hàng được quy định và những gì chúng tôi luôn khuyên là ‘bắt đầu nhỏ, bắt đầu đơn giản, nhưng hãy bắt đầu’. Và tôi nghĩ đây là điều đã thiếu trong quá khứ. Sự thiếu chắc chắn xung quanh một số điều thậm chí là sự phức tạp xung quanh việc ra mắt một dịch vụ mới, thường ngăn cản các trung gian quy định tham gia vào không gian ngay từ đầu, điều này sau đó dẫn đến việc bảo vệ người tiêu dùng khó khăn hơn vì các nhà cung cấp dịch vụ thay vào đó đến từ một góc độ hoàn toàn khác.
Vì vậy, rất nhiều điều chúng tôi làm bây giờ là chúng tôi cố gắng thúc đẩy để bắt đầu với giao dịch và lưu ký đơn giản, cho phép các ngân hàng, cho phép các nhà phát hành sản phẩm bắt đầu tích lũy kinh nghiệm với, ví dụ, từ phía nhà phát hành sản phẩm một token duy nhất trong ETP. Điều này sẽ không phải là điều cách mạng nhất nhưng nó cho phép bạn hiểu dòng chảy, và sau đó thêm phức tạp, thêm staking và theo thời gian có thể là vay và cho vay.
quyết định trong không gian tài chính truyền thống
Ở một mức độ nào đó, tôi tin rằng việc ra quyết định vẫn còn rất chậm trong không gian tài chính truyền thống được quy định. Đồng thời, tôi đã thấy các dự án trong không gian tiền điện tử được chính thức hóa và thực hiện hoặc thực hiện với tốc độ nhanh hơn đáng kể so với có thể các loại tài sản khác trong quá khứ. Và lý do là hai mặt: thị trường, tôi nghĩ, đã xác nhận loại tài sản tiền điện tử đủ. Sự cạnh tranh của, chẳng hạn như nhà môi giới nhỏ lẻ, ngân hàng mới, sàn giao dịch tiền điện tử rõ ràng là ở một mức độ nào đó là mối đe dọa đối với một số người chơi truyền thống, đặc biệt là các ngân hàng nhỏ lẻ chẳng hạn.
Đã có dòng tiền chảy ra trong vài năm qua, điều này đối với một số người đã gây tổn thương, nhưng quan trọng hơn, sự tăng trưởng hoặc tốc độ mà những dòng tiền chảy ra đó đang diễn ra là điều đang làm dấy lên báo động ở đây và đó. Vì vậy, các ngân hàng, vì điều này, đang hành động; họ đang đảm bảo rằng họ có đủ kiến thức, đủ tài năng trong nhà, và họ đang bắt đầu từ đâu đó.
sự gián đoạn trong dịch vụ tài chính
Tôi nghĩ rằng có một mức độ gián đoạn đang xảy ra chắc chắn. Ngoài ra, dịch vụ cơ bản đang được đóng gói khác nhau nhưng bản chất không thực sự quá khác biệt. Tôi cũng sẽ lập luận rằng một số – hãy để tôi sử dụng từ – “hấp dẫn” ngân hàng mới, chẳng hạn, của các tổ chức tài chính đang cung cấp tài khoản tiền mặt và sản phẩm đầu tư, thường rất giỏi trong việc hiển thị các mặt cụ thể và không hiển thị các mặt khác. Có nhận thức chung rằng ngân hàng truyền thống đắt đỏ hơn.
Tất nhiên, nói chung, điều này có lẽ đúng, nếu bạn nghĩ về cơ sở hạ tầng mà họ phải hỗ trợ, nhưng ngày nay, ngay cả các sàn giao dịch tiền điện tử cũng luân phiên giữa việc mua tài sản tiền điện tử, lưu trữ những tài sản đó, bán chúng và đặc biệt là FX; nó vẫn tạo ra phí đáng kể. Khách hàng có lẽ không nhận ra điều đó và một lần nữa, đây là một thị trường kỳ lạ. Nó chưa được hàng hóa hóa, vì vậy việc có phí có lẽ cao hơn một chứng khoán đã tồn tại hàng thập kỷ là điều bình thường. Tuy nhiên, đây là một nền kinh tế chú ý và tôi nghĩ rằng TradFi cũng đang chú ý.
Quản lý lo ngại về bảo mật sau các vụ tấn công sàn giao dịch lớn
Điều này luôn gây chú ý. Rõ ràng là rất không may khi vụ hack này xảy ra. Không bình luận quá cụ thể về vấn đề này, tôi nghĩ rằng nó cũng được quản lý theo cách cho thấy sự trưởng thành so với, ví dụ, các vụ bê bối khác trong quá khứ, cho dù đó là việc Terra Luna mất giá, hay vụ bê bối FTX. Tôi nghĩ rằng thị trường hiện đang phản ứng ít tiêu cực hơn. Tất nhiên, một ngân hàng hoặc một nhà quản lý tài sản có thể có hàng nghìn tỷ tài sản phải trải qua quá trình mở khóa quyền truy cập vào một loại tài sản trong khi duy trì cùng mức độ tiêu chuẩn rủi ro, tiêu chuẩn tuân thủ và cũng là tiêu chuẩn an ninh công nghệ.
Điều này theo một số cách là tích cực, vì nó cho phép, hoặc nó kích hoạt các câu hỏi đúng đắn và tôi không tin rằng có một “vấn đề niềm tin” trong thị trường vì ngày nay, vào năm 2025 – và tôi có thể lập luận rằng điều này đã đúng từ năm ngoái – có các giải pháp cấp độ tổ chức mà thực tế là an toàn nhất có thể.
Những gì chúng tôi làm, nói cụ thể về Crypto Finance, là đảm bảo – chúng tôi là một thực thể được quy định, vì vậy chúng tôi có các tiêu chuẩn để duy trì – rằng chúng tôi luôn đổi mới mà không cuối cùng bỏ qua cốt lõi, đó là an ninh. Tiền điện tử giới thiệu một sự phức tạp, tính cuối cùng của các giao dịch rõ ràng là điều rất khác biệt so với thị trường vốn truyền thống. Quản lý khóa riêng tư là điều mới mẻ đối với nhiều người, và chúng tôi chỉ đảm bảo rằng chúng tôi có thể giữ điều đó phức tạp mà không làm quá kỹ thuật. Chúng tôi gắn bó với công nghệ đã được thử nghiệm, đó là nơi mà thị trường cũng đang hướng tới.
Cách Bybit tạo sự khác biệt so với FTX
Điều cũng thú vị là những gì đã xảy ra với Bybit rất khác so với những gì đã xảy ra trong quá khứ. Có nhiều sự hỗ trợ hơn từ cộng đồng. Rõ ràng, có một vấn đề với công nghệ. Thật không may khi có một cuộc tấn công ngay từ đầu, nhưng tôi nghĩ rằng thị trường nói chung đã thể hiện khái niệm rằng “chúng ta đều ở trong cùng một tình huống”. Bây giờ, điều cần nhớ là: một sàn giao dịch tiền điện tử có một điểm khởi đầu khác so với các nhà cung cấp dịch vụ khác, vốn được thiết kế riêng cho các tổ chức tài chính.
Các sàn giao dịch bắt đầu sớm, họ bắt đầu chủ yếu với loại khách hàng nhỏ lẻ và qua nhiều năm, khi họ trở nên thành công hơn, phải đầu tư và trở nên tinh vi hơn, an toàn hơn, được cấp phép nhiều hơn, v.v., nhưng tôi nghĩ rằng sẽ vẫn cần thời gian để đạt được mức độ an toàn đủ cho một số tổ chức tài chính truyền thống lớn hơn. Cũng có thể họ sẽ không bao giờ đạt được điều đó, nhưng đó là lý do tại sao các công ty như Crypto Finance và một số đối thủ của nó tồn tại ngay từ đầu; để hoạt động như một đối tác được quy định giữa thị trường và giữa khách hàng.
Các quan hệ đối tác trong tương lai đang được lên kế hoạch
Các công ty như chúng tôi, các nhà môi giới được quy định khác – một số đã có giấy phép MiCA bao gồm cả chúng tôi – đã có và đã có trong nhiều, nhiều năm mối quan hệ với thị trường. Điều này thường xuất hiện dưới dạng – và lý do đằng sau điều này thường liên quan đến sự sẵn có của token, chúng tôi cần đảm bảo rằng chúng tôi có thể tìm nguồn thanh khoản từ các nguồn khác nhau, cũng từ một quy trình sẵn có hoặc khôi phục thảm họa, hoặc đúng hơn là sự liên tục kinh doanh.
Không có gì thực sự mới và tôi nghĩ rằng những gì các nhà môi giới như chúng tôi sẽ tiếp tục làm là phát triển mối quan hệ của họ với thị trường theo cách không làm cho khách hàng tiếp xúc trực tiếp với thị trường. Bởi vì sau đó chuỗi giá trị trở nên, ở một mức độ nào đó, yếu hơn, hãy nói như vậy. Tuy nhiên, những gì tôi đang thấy là sự phát triển rất nhanh chóng theo hướng ngược lại, nơi bạn có các sàn giao dịch tiền điện tử và các loại địa điểm nhỏ lẻ khác đang trở nên tinh vi hơn.
Khi các kênh phân phối hiện có trong thị trường ngày nay trở nên tham gia nhiều hơn vào loại tài sản này, họ là những người đã có mối quan hệ với khách hàng cuối. Vì vậy, không có khả năng khách hàng cuối sẽ từ bỏ những đường ray này ngoài một số ít người tiên phong và những người tối đa hóa mà, tất nhiên, thị trường đã bị chi phối bởi trong vài năm qua. Vì vậy, có một động lực cho thị trường để, thay vào đó, chuyển dòng chảy của mình đến những diễn viên phân phối mới này, chẳng hạn như các ngân hàng, và sử dụng họ như những người tổng hợp.
Đột nhiên có một sự chuyển đổi từ mối quan hệ trực tiếp giữa một khách hàng – khách hàng cuối, một khách hàng cá nhân – và sàn giao dịch sang ngân hàng. Điều này cho phép các sàn giao dịch tiếp tục nhận dòng chảy nhưng cũng cho phép người tiêu dùng cuối cùng được bảo vệ đáng kể hơn, chỉ vì bản chất của ngân hàng không phải là một thứ gì đó ở giữa.
Điều gì đang chờ đợi trong quý 2?
Vâng, sẽ có những thông báo thú vị trong quý 2. Nhưng tôi sẽ không làm tốt công việc của mình nếu tôi không chú ý đến một điều rất quan trọng, đó là sự hợp tác giữa Clearstream và Crypto Finance. Như bạn biết, chúng tôi đều thuộc sở hữu của Deutsche Börse Group, và tôi tin rằng đây là lần đầu tiên, ở quy mô lớn, chúng tôi đã thấy một kho lưu ký chứng khoán trung tâm quốc tế và người giám sát toàn cầu thực sự mở khóa quyền truy cập cho tất cả khách hàng của mình với chi phí dự án bằng không, với Crypto Finance đơn giản là liên kết tự giám sát bổ sung.
Đây là điều liên quan đến thế giới của tôi. Tôi mong đợi thị trường sẽ phản ứng rất tích cực với, chẳng hạn, quy định stablecoin mới sắp tới ở Hoa Kỳ. Tôi nghĩ rằng tất cả ánh mắt sẽ đổ dồn vào Mỹ trong năm nay. Nếu một vài ngân hàng đầu tiên tham gia, nếu nhiều sản phẩm được phê duyệt, đột nhiên, châu Âu sẽ phải thay đổi tốc độ. Châu Âu đã làm tốt nhưng tôi nghĩ họ sẽ phải nâng cao hơn nữa, và tôi mong đợi sự cạnh tranh nhiều hơn trong thị trường.
Tất cả thông tin có trên trang web của chúng tôi được xuất bản với thiện chí và chỉ dành cho mục đích thông tin chung. Bất kỳ hành động nào người đọc thực hiện đối với thông tin được tìm thấy trên trang web của chúng tôi, họ cần phải đánh giá lại và hoàn toàn chịu rủi ro từ quyết định của chính họ.
