Thị trường crypto vừa trải qua một làn sóng sụp đổ dự án chưa từng có trong năm 2025, với hơn 11.6 triệu token bị khai tử chỉ trong một năm, theo số liệu mới từ CoinGecko.
Con số này chiếm tới 86.3% tổng số token bị thất bại được ghi nhận từ năm 2021, khiến 2025 trở thành năm “tàn khốc” nhất cho khả năng tồn tại của các token trong lịch sử ngành tiền mã hóa.
Số lượng token mới tăng mạnh—tỷ lệ tồn tại giảm, báo cáo từ CoinGecko cho thấy
Dữ liệu của CoinGecko (xem chi tiết) chỉ ra những vấn đề về cấu trúc trong nền kinh tế token, do số lượng dự án mới bùng nổ, meme coin tràn ngập và thị trường ngày càng biến động mạnh.
SponsoredTổng cộng, có tới 53.2% số lượng crypto được theo dõi trên GeckoTerminal hiện đã không còn hoạt động. Đặc biệt, phần lớn các token thất bại này xuất hiện dồn dập trong 2 năm gần đây.
Từ năm 2021 đến 2025, số lượng dự án crypto được niêm yết đã tăng mạnh từ 428,383 lên gần 20.2 triệu dự án. Sự phát triển nhanh chóng này cho thấy công cụ tạo token ngày càng dễ tiếp cận, nhưng đi kèm là tình trạng dư thừa và bão hòa thị trường ngày một tăng.
Số lượng token thất bại hàng năm cho thấy mức độ thay đổi rất lớn. Năm 2021 chỉ có 2,584 token thất bại. Đến 2022, con số này vọt lên 213,075 và năm 2023 đạt 245,049.
Tình hình leo thang mạnh vào năm 2024 với 1,382,010 token “biến mất”. Tuy nhiên, năm 2025 đã phá vỡ mọi kỷ lục trước đó khi có tới 11,564,909 token thất bại.
Chỉ riêng hai năm 2024 và 2025 đã chiếm hơn 96% tổng số token crypto bị “khai tử” kể từ năm 2021, phản ánh rõ các điều kiện thị trường gần đây đã thay đổi mạnh mẽ khả năng sống sót của các token.
Phương pháp thống kê của CoinGecko chỉ tập trung vào các crypto đã từng có giao dịch và được niêm yết trên GeckoTerminal trước khi trở thành không hoạt động.
Các token không có bất kỳ giao dịch nào sẽ không được tính, và chỉ các token tốt nghiệp từ Pump.fun mới được đưa vào, nhằm đảm bảo tính minh bạch của bộ dữ liệu.
Sponsored SponsoredQ4/2025 đánh dấu bước ngoặt giữa sự bão hòa của meme coin và những khó khăn trong “Crime Szn”
Làn sóng sụp đổ bùng nổ mạnh vào những tháng cuối năm. Riêng quý 4 năm 2025 đã ghi nhận tới 7.7 triệu token thất bại, tương đương 34.9% tổng số vụ sụp đổ được ghi nhận trong 5 năm qua.
Làn sóng này diễn ra cùng thời điểm với sự kiện thanh lý diện rộng ngày 10/10. Khi đó, 19 tỷ USD vị thế dùng đòn bẩy đã bị “xóa sổ” chỉ trong 24 giờ, trở thành ngày giảm đòn bẩy lớn nhất lịch sử crypto.
Cú sốc này đã phơi bày sự yếu kém của nhiều loại token thanh khoản mỏng, trong đó nhiều trường hợp:
- Không có đủ thanh khoản hoặc
- Không có nhà đầu tư đủ “lì đòn” để chịu được sóng gió thị trường quá lớn.
CoinGecko cũng lưu ý sự sụt giảm mạnh về khả năng tồn tại diễn ra rõ nét nhất ở phân khúc meme coin – nơi số lượng dự án tăng vọt trong năm rồi.
Xu hướng các nền tảng tạo token dễ dàng góp phần lớn vào làn sóng thất bại này. Các nền tảng như Pump.fun đã khiến việc tạo token trở nên cực kỳ đơn giản và nhanh gọn, cho phép gần như bất cứ ai cũng có thể tung ra token chỉ trong vài phút.
Dù điều này giúp ai cũng có thể thử nghiệm ý tưởng, nhưng lại khiến thị trường ngập tràn dự án làm sơ sài, không có chiến lược phát triển lâu dài.
Ông Andrei Grachev của DWF Labs cho rằng đây là “mùa phạm tội”, phản ánh áp lực hệ thống lên cả nhà sáng lập lẫn nhà đầu tư.
Ý kiến của ông cho thấy toàn thị trường crypto đang bước vào giai đoạn thanh lọc, khi dòng tiền ngày càng dồn vào Bitcoin, các tài sản đã khẳng định vị thế và những thương vụ lướt sóng ngắn hạn. Điều này khiến các dự án mới rất khó thu hút dòng vốn bền vững.
Việc phần lớn thất bại rơi vào năm 2025 đã làm dấy lên lo ngại nghiêm trọng về “sức khỏe” dài hạn của các hoạt động tạo token.
Dù đổi mới vẫn là yếu tố quan trọng trong ngành crypto, nhưng dữ liệu cho thấy sức chịu đựng của thị trường trước làn sóng dự án mới đã bị đẩy đến giới hạn.
Khi hàng triệu token biến mất, niềm tin của nhà đầu tư nhỏ lẻ ngày càng sụt giảm, thanh khoản trên thị trường trở nên hạn chế hơn và đòi hỏi cao hơn đối với mỗi dự án mới muốn ra mắt.
Sponsored SponsoredTại sao chu kỳ thất bại của token có thể kéo dài đến năm 2026
Trong khi đó, những yếu tố dẫn đến “thảm họa crypto” năm 2025 vẫn chưa có dấu hiệu dừng lại. Việc tạo token vẫn cực kỳ dễ dàng, thanh khoản từ nhà đầu tư nhỏ lẻ thì phân tán, còn sự chú ý của thị trường vẫn dồn về Bitcoin, các đồng coin hàng đầu và hoạt động đầu cơ ngắn hạn.
Số liệu từ CoinGecko cho thấy nguồn cung token tăng nhanh hơn rất nhiều so với khả năng hấp thụ của thị trường. Đến cuối năm 2025, đã có gần 20.2 triệu dự án được niêm yết. Nếu các launchpad tiếp tục tung token với tốc độ này, nguy cơ số lượng dự án “chết yểu” trong năm 2026 sẽ còn tăng, nhất là nếu nhu cầu và thanh khoản thị trường chưa phục hồi.
Các sự kiện gây áp lực lên thị trường vẫn là một điểm yếu lớn. Đợt thanh lý hàng loạt ngày 10/10 đã “thổi bay” 19 tỷ USD vị thế sử dụng đòn bẩy chỉ trong vòng 24 giờ, cho thấy những cú sốc lớn có thể lan nhanh ra toàn thị trường, đặc biệt với các tài sản có thanh khoản thấp.
Các token thiếu thanh khoản sâu hoặc không có cộng đồng người dùng trung thành là những cái tên bị ảnh hưởng nghiêm trọng nhất, cho thấy nếu xuất hiện thêm biến động mạnh, nhiều dự án tương tự có khả năng sụp đổ theo.
Đối tác điều hành của DWF Labs, ông Andrei Grachev, cảnh báo môi trường hiện tại thực sự không thân thiện với các dự án mới, thậm chí gọi đây là “cuộc chiến về thanh khoản” trên khắp thị trường crypto.
Khi dòng vốn từ nhà đầu tư nhỏ lẻ ngày càng giảm và sự cạnh tranh tăng lên, các token mới sẽ đối mặt với nhiều rào cản để tồn tại. Nếu không thay đổi cách phân phối token lúc ra mắt, tiêu chuẩn công bố thông tin hoặc tăng cường kiến thức cho nhà đầu tư, thị trường có nguy cơ lặp lại vòng xoáy cũ: phát hành ồ ạt, đầu cơ ngắn hạn rồi sụp đổ.
Mặc dù nhiều người trong ngành cho rằng sự thanh lọc này về lâu dài sẽ giúp loại bỏ các dự án yếu và củng cố thị trường crypto, dữ liệu thực tế lại cho thấy quá trình điều chỉnh vẫn chưa thể kết thúc sớm.
Nếu tốc độ tạo ra token mới vẫn vượt trên tốc độ tăng trưởng thanh khoản, năm 2026 có thể số dự án ra mắt sẽ giảm đi, nhưng số dự án thất bại chưa chắc đã ít hơn.
