Cho vay DeFi đã đạt được nhiều cột mốc mới trong tháng 06. Trong khi phần lớn sự chú ý của thị trường đang đổ dồn vào các nhà đầu tư tổ chức tích lũy Bitcoin, dòng vốn vẫn tiếp tục chảy đều đặn và âm thầm vào các giao thức cho vay.
Xu hướng này tạo ra cơ hội cho các nhà đầu tư nhưng cũng đặt ra trách nhiệm ngày càng lớn cho các giao thức này khi họ quản lý một khối lượng vốn ngày càng tăng.
Các khoản vay đang hoạt động đạt mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 06
Theo dữ liệu từ DefiLlama, tính đến tháng 06, tổng giá trị bị khóa (TVL) trong các giao thức cho vay đã vượt qua 55 tỷ USD, mức cao nhất trong lịch sử DeFi.
Con số này bao gồm tất cả tài sản bị khóa trong các nền tảng cho vay DeFi. Nó bao gồm cả tài sản được gửi bởi người cho vay và tài sản thế chấp được cung cấp bởi người vay.
Mặc dù TVL đã giảm trong ba tháng đầu năm do các lo ngại bên ngoài như chiến tranh thuế quan, nhưng nó đã nhanh chóng phục hồi. Số liệu tăng lên phản ánh niềm tin ngày càng tăng của nhà đầu tư vào việc kiếm lợi nhuận thông qua cho vay.
Thêm vào đó, dữ liệu từ Token Terminal cho thấy các khoản vay đang hoạt động đạt 26.3 tỷ USD tính đến tháng 06/2025. Đây là giá trị cao nhất từng được ghi nhận trong lịch sử của ngành. Nó đại diện cho tổng giá trị các khoản vay mà người dùng đã vay từ các giao thức cho vay DeFi.
Phân tích các khoản vay đang hoạt động cho thấy Aave chiếm ưu thế trên thị trường với 16.5 tỷ USD trong các khoản vay đang hoạt động, hơn 60% tổng số. Morpho đứng thứ hai với 2.2 tỷ USD, tiếp theo là Spark với 1.6 tỷ USD.
Trong khi sự thống trị của Aave cho thấy sự tin tưởng mạnh mẽ của người dùng vào nền tảng, nó cũng có nghĩa là bất kỳ sự cố kỹ thuật, vi phạm an ninh, hoặc hành động pháp lý nào chống lại Aave có thể gây ra hiệu ứng domino.
Nhu cầu cho vay bùng nổ mang lại rủi ro gia tăng
Sự phát triển gần đây của stablecoin có lợi suất cao đã giúp thu hút thêm vốn vào các giao thức cho vay. Các stablecoin như USDT, USDC và DAI được thiết kế để duy trì giá trị ổn định. Điều này giảm thiểu sự biến động giá so với các tài sản tiền điện tử như ETH hay BTC, khiến người dùng cảm thấy an toàn hơn khi cho vay hoặc vay stablecoin.
Gần đây, Max Branzburg, Trưởng bộ phận Sản phẩm Tiêu dùng tại Coinbase, tiết lộ rằng người dùng Coinbase đã vay 400 triệu USD bằng USDC với lãi suất khoảng 5%. Điều này diễn ra chỉ trong vài tháng sau khi sản phẩm được ra mắt.
Một mối quan tâm lớn là rủi ro thanh lý liên quan đến tỷ lệ khoản vay trên giá trị (LTV). Tỷ lệ LTV đo lường giá trị của khoản vay so với tài sản thế chấp.
Ví dụ, LTV hiện tại của Coinbase là 0.48. Tuy nhiên, nếu giá trị của tài sản thế chấp—thường là tiền điện tử—giảm mạnh, tỷ lệ LTV có thể tăng nhanh chóng. Nếu nó vượt quá ngưỡng 86% do Coinbase đặt ra, tài sản thế chấp sẽ tự động bị bán để bù đắp khoản vay, điều này có thể dẫn đến tổn thất cho người vay.
Hơn nữa, trong một thị trường tăng giá, các nhà đầu tư thường muốn tận dụng xu hướng tăng. Họ vay vốn từ các giao thức DeFi để mua thêm các tài sản tiền điện tử như Bitcoin và Ethereum. Nhiều người cũng sử dụng đòn bẩy để mở rộng giao dịch của mình.
“Đòn bẩy là con dao hai lưỡi, hãy cẩn thận nhé các bạn crypto,” nhà đầu tư Lil G bình luận.
Khi niềm tin tăng lên, đòn bẩy cũng tăng theo. Bất kỳ sự sụt giảm thị trường nào từ 10–20% có thể gây ra hiệu ứng dây chuyền. Lịch sử cho thấy rằng những cú giảm mạnh như vậy vẫn có thể xảy ra, đặc biệt là trong những thời điểm tin tức nhạy cảm hoặc bất ngờ.
Tất cả thông tin có trên trang web của chúng tôi được xuất bản với thiện chí và chỉ dành cho mục đích thông tin chung. Bất kỳ hành động nào người đọc thực hiện đối với thông tin được tìm thấy trên trang web của chúng tôi, họ cần phải đánh giá lại và hoàn toàn chịu rủi ro từ quyết định của chính họ.
