MicroStrategy, dưới sự lãnh đạo của Michael Saylor, đã đẩy mạnh việc áp dụng Bitcoin trong doanh nghiệp.
Với việc nắm giữ 439,000 Bitcoin, trị giá khoảng 46.92 tỷ USD, công ty hiện sở hữu hơn 2% tổng cung Bitcoin.
Chiến lược Bitcoin của MicroStrategy
Chiến lược mạnh mẽ này đã củng cố vị trí của Bitcoin trong tài chính doanh nghiệp và gây ra lo ngại về sự ổn định của thị trường. Trong khi những người ủng hộ coi hành động của MicroStrategy là một cột mốc cho tính hợp pháp của Bitcoin, những người chỉ trích cảnh báo về rủi ro tiềm ẩn trong việc nắm giữ tập trung như vậy.
MicroStrategy đã tái định nghĩa vai trò của kho bạc doanh nghiệp bằng cách biến Bitcoin thành tài sản dự trữ chính. Không giống như các dự trữ truyền thống được giữ bằng tiền mặt hoặc tài sản rủi ro thấp, MicroStrategy đã theo đuổi việc mua Bitcoin được tài trợ bởi các công cụ tài chính thông minh, như trái phiếu chuyển đổi 0% và bán cổ phiếu.
Gần đây nhất, công ty đã huy động 1.5 tỷ USD thông qua việc bán cổ phiếu, phát hành 3.8 triệu cổ phiếu để mua 15,350 Bitcoin với giá trung bình 100,386 USD mỗi coin.
“Chiến lược này đã mang lại cho MicroStrategy lợi thế tiên phong đáng kể,”
Alexandre Schmidt, Quản lý Quỹ Chỉ số tại CoinShares nói với BeInCrypto trong một cuộc phỏng vấn.
Công ty đã định vị mình như một đại diện cho đầu tư Bitcoin, cung cấp cho cổ đông sự tiếp xúc đòn bẩy với giá Bitcoin mà không cần sở hữu trực tiếp tiền điện tử này. Tuy nhiên, cách tiếp cận này đi kèm với rủi ro. Giá trị thị trường của MicroStrategy vượt xa giá trị của các khoản nắm giữ Bitcoin của nó, được thúc đẩy bởi các khoản phí bảo hiểm trên cổ phiếu của nó. Điều này tạo ra những điểm yếu nếu giá trị của Bitcoin giảm hoặc phí bảo hiểm thu hẹp lại, Schmidt giải thích.
Thị trường tiền điện tử năm 2024 đã chứng kiến sự tăng trưởng kỷ lục, với Bitcoin vượt qua 100,000 USD vào ngày 05/12. Sự tăng vọt này ít nhất một phần được thúc đẩy bởi sự lạc quan xung quanh việc đề cử Paul Atkins, một nhân vật ủng hộ tiền điện tử, làm Chủ tịch SEC sắp tới dưới thời Tổng thống đắc cử Donald Trump. Giá trị của thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn đã gần như tăng gấp đôi trong năm 2024, vượt qua 3.8 nghìn tỷ USD từ 1.6 nghìn tỷ USD vào tháng 01.
Ngày càng nhiều công ty đã tích hợp Bitcoin vào kho bạc của họ, báo hiệu sự tin tưởng ngày càng tăng vào tài sản kỹ thuật số. Vào ngày 09/12, Riot Platforms, một công ty hàng đầu về khai thác Bitcoin và cơ sở hạ tầng kỹ thuật số, đã công bố kế hoạch huy động 500 triệu USD bằng cách phát hành trái phiếu chuyển đổi để mua Bitcoin. Một tuần trước đó, Marathon Digital Holdings đã thông báo rằng họ đang huy động 700 triệu USD để mở rộng việc mua Bitcoin. Tuy nhiên, sự thống trị của MicroStrategy trong xu hướng này cũng đã đặt ra câu hỏi về sự ổn định của thị trường.
Blockstream, một công ty hàng đầu trong công nghệ blockchain, cũng đã tích lũy Bitcoin đều đặn và điều hành một kho bạc Bitcoin:
“Vào tháng 11, chúng tôi đã thành lập một bộ phận quản lý tài sản mới để phục vụ như một chất xúc tác giúp các kho bạc Bitcoin doanh nghiệp khác tối đa hóa lợi nhuận từ các khoản đầu tư Bitcoin của họ. Chúng tôi kỳ vọng sự chấp nhận rộng rãi hơn bởi các công ty lớn và các quốc gia đã và đang suy nghĩ lại về cách tiếp cận của họ đối với Bitcoin và một dòng tin tức tích cực ổn định về mặt này trong năm tới,”
Sean Bill, Giám đốc Đầu tư tại Blockstream nói với BeInCrypto trong một cuộc phỏng vấn.
Liệu Bitcoin có thể duy trì tính phi tập trung trước ảnh hưởng của các tổ chức?
439,000 Bitcoin của MicroStrategy đại diện cho một con dao hai lưỡi đối với thị trường. Về mặt tích cực, công ty đã hợp pháp hóa Bitcoin như một tài sản chiến lược, truyền cảm hứng cho các công ty khác xem xét Bitcoin cho dự trữ của họ. Tuy nhiên, sự tập trung này cũng giới thiệu các rủi ro hệ thống.
“Khả năng thanh lý như vậy làm dấy lên lo ngại về thanh khoản và sự ổn định của thị trường. Ngay cả khi giá Bitcoin giảm xuống dưới 18,000 USD—giảm 80% so với mức hiện tại—các khoản nắm giữ của MicroStrategy vẫn sẽ cung cấp một lớp đệm chống lại áp lực tài chính ngay lập tức. Tuy nhiên, một kịch bản như vậy sẽ có những tác động rộng lớn hơn đối với toàn bộ thị trường,”
Schmidt nói.
Các sự kiện lịch sử ủng hộ quan điểm này: Vào năm 2024, Chính phủ Đức đã bán 50,000 Bitcoin trong vòng năm tuần, gây ra sự giảm giá 13%. Mặc dù gây rối loạn, sự kiện này đã chứng minh khả năng phục hồi của Bitcoin trong việc hấp thụ các đợt bán lớn.
Sự thống trị của MicroStrategy đã làm dấy lên các cuộc tranh luận về tính phi tập trung của Bitcoin. Các sản phẩm ETP càng làm phức tạp bức tranh bằng cách tập trung quyền sở hữu vào một số ít thực thể. Mặc dù các phương tiện này giúp Bitcoin dễ tiếp cận hơn với các nhà đầu tư truyền thống, Schmidt tin rằng ETP phục vụ cho nhiều nhóm nhà đầu tư khác nhau, duy trì một mức độ phi tập trung nhất định.
Bài học doanh nghiệp từ MicroStrategy
Mặc dù cách tiếp cận mạnh mẽ của MicroStrategy đã thu hút sự chú ý, các công ty như Block Inc. đã chọn con đường thận trọng hơn. Block tái đầu tư lợi nhuận từ Bitcoin vào dự trữ của mình thay vì dựa vào tài trợ nợ.
“Các công ty có thể chọn mua Bitcoin trực tiếp bằng cách sử dụng dự trữ tiền mặt hoặc lợi nhuận hoạt động, tránh các rủi ro tài chính liên quan đến việc sử dụng đòn bẩy hoặc vay nợ. Chiến lược này giảm thiểu sự tiếp xúc với biến động thị trường trong khi đảm bảo một cách tiếp cận ổn định hơn để xây dựng lượng Bitcoin nắm giữ. Ví dụ, Block Inc. (trước đây là Square) thể hiện phương pháp này bằng cách tái đầu tư 10% lợi nhuận từ Bitcoin vào kho dự trữ Bitcoin. Cách tiếp cận này, dựa trên sự phát triển tự nhiên của công ty và các nguyên tắc tài chính, phản ánh một chiến lược cân bằng để tích lũy Bitcoin,”
Schmidt giải thích.
Các tập đoàn đang khám phá việc áp dụng Bitcoin phải xem xét khả năng chịu rủi ro, cấu trúc tài chính và mục tiêu dài hạn của họ. Đối với các nhà đầu tư Bitcoin cá nhân, tập trung vào các nguyên tắc cơ bản là điều quan trọng. Sự khan hiếm và tính phi tập trung của Bitcoin vẫn không thay đổi.
“Kiến trúc cơ bản của Bitcoin, đặc biệt là tính phi tập trung và cơ chế đồng thuận độc đáo của nó, có nghĩa là không có thực thể nào có thể kiểm soát tương lai của nó. Mặc dù ảnh hưởng của MicroStrategy là đáng kể, nó chỉ là một người tham gia trong một hệ sinh thái ngày càng đa dạng. Các nhà đầu tư Bitcoin nên tập trung vào các nguyên tắc cơ bản: sự khan hiếm, độ bền vững và tính hữu dụng của nó, tất cả đều không thay đổi, và áp dụng một quan điểm dài hạn phù hợp,”
Bill nói.
Trong khi đó, Schmidt gợi ý đa dạng hóa để giảm thiểu rủi ro liên quan đến hành động của MicroStrategy.
“Hãy chú ý đến các tín hiệu thị trường, như thay đổi quản lý hoặc bán cổ phần lớn. Chiến lược dài hạn là rất quan trọng. Bitcoin đã sống sót qua nhiều lần giảm giá hơn 50%. Kiên nhẫn sẽ mang lại phần thưởng cho những người nắm giữ dài hạn,”
ông kết luận.
Chiến lược của MicroStrategy làm nổi bật cả tiềm năng và rủi ro của việc áp dụng Bitcoin trong doanh nghiệp. Mặc dù nó đã hỗ trợ tính hợp pháp của Bitcoin và thúc đẩy sự chấp nhận của các tổ chức, nó cũng làm nổi bật những thách thức của việc nắm giữ tập trung trong một mạng lưới phi tập trung.
Sự phát triển của thị trường tiền điện tử trong năm 2024 minh chứng cho sự bền bỉ và sức hấp dẫn của vàng kỹ thuật số. Tuy nhiên, khi ngày càng nhiều tổ chức tham gia vào không gian này, sự cân bằng giữa phi tập trung và sự tham gia của tổ chức sẽ định hình câu chuyện của Bitcoin.
Tham gia Cộng đồng BeInCrypto trên Telegram để cập nhật các bài phân tích, tin tức mới nhất về thị trường tài chính nói chung và tiền tiền đử nói riêng nhé.
Tất cả thông tin có trên trang web của chúng tôi được xuất bản với thiện chí và chỉ dành cho mục đích thông tin chung. Bất kỳ hành động nào người đọc thực hiện đối với thông tin được tìm thấy trên trang web của chúng tôi, họ cần phải đánh giá lại và hoàn toàn chịu rủi ro từ quyết định của chính họ.
