Trong nhiều năm, các nhà giao dịch đã dựa vào cung tiền M2 toàn cầu như một chỉ số quan trọng đo lường thanh khoản và khẩu vị rủi ro. Tuy nhiên, theo nhà phân tích on-chain Willy Woo, thời kỳ đó đã qua.
Thanh khoản là yếu tố cơ bản thúc đẩy tài sản rủi ro như Bitcoin, tạo điều kiện cho sự biến động giá, nhưng tâm lý quyết định khi nào sự biến động đó xảy ra.
SponsoredDXY nổi lên như chỉ báo vĩ mô hàng đầu cho Bitcoin, theo nhà phân tích Willy Woo
Willy Woo lập luận rằng US Dollar Index (DXY), chứ không phải M2 toàn cầu, hiện là chỉ báo chính xác nhất cho hướng đi của Bitcoin.
“Thị trường không theo dõi sự mở rộng của M2 toàn cầu; chúng mang tính đầu cơ. Tài sản rủi ro dẫn dắt M2… BTC hoạt động như một cơ chế cảm nhận thanh khoản. M2 là một chỉ số không chính xác vì nó được đo bằng USD, nhưng chỉ có 17% thanh khoản toàn cầu thực sự là đô la,” Woo viết trên X (Twitter).
Nhà phân tích cho biết thêm, DXY, chỉ số theo dõi sức mạnh của đô la so với rổ các đồng tiền chính khác, cung cấp một cái nhìn rõ ràng hơn nhiều về tâm lý rủi ro toàn cầu và sự tương quan ngược của Bitcoin với nó.
Mô hình cập nhật của Woo cho thấy rằng biểu đồ Bitcoin và DXY ngược hiện đang hiển thị sự phân kỳ MACD mạnh mẽ.
Ông cho rằng điều này xác nhận thị trường ngày càng dựa vào sự biến động của đồng đô la như một tín hiệu thanh khoản.
“DXY cao (đô la mạnh) có nghĩa là chuyển hướng an toàn và tâm lý né tránh rủi ro… USD được coi là đồng tiền trú ẩn an toàn (không nói đến dài hạn nó suy yếu 7% mỗi năm),” Woo giải thích.
Về cơ bản, khi đồng đô la mạnh lên, thanh khoản thắt chặt và giá trị của Bitcoin có xu hướng yếu đi. Khi DXY giảm, khẩu vị rủi ro trở lại và Bitcoin tăng giá khi thanh khoản toàn cầu mở rộng.
Sponsored SponsoredPhân tích viên phân tách ý kiến về động thái tiếp theo của DXY
Dù Willy Woo đặt DXY làm la bàn mới cho Bitcoin, nhưng các nhà phân tích cũng có ý kiến trái chiều về hướng đi của nó.
Nhà giao dịch vĩ mô Donny Dicey tin rằng đồng đô la sắp lật ngược, mở ra khả năng Bitcoin bùng nổ tiếp theo.
“Vàng đã dự báo những gì sắp xảy ra với DXY — nó đã dẫn đầu DXY… Vàng thường đi trước xu hướng của DXY… Nó có xu hướng cảm nhận điều kiện nới lỏng từ trước, vì nó phản ứng trực tiếp với kỳ vọng thanh khoản, hơn là thay đổi chính sách chính thức. Sự bứt phá của vàng cho thấy thị trường kỳ vọng Mỹ sẽ làm yếu đồng đô la,” Donny giải thích.
Dicey cho biết thêm rằng đáy tròn gần đây của DXY giống với đỉnh tròn của Bitcoin, ám chỉ một điểm uốn. “Khi DXY giảm, thanh khoản tràn về và BTC phản ứng mạnh mẽ,” anh nói thêm.
Tuy nhiên, không phải ai cũng lạc quan như vậy. Nhà phân tích Henrik Zeberg dự báo DXY có thể leo lên mức 117–120 vào cuối năm, cảnh báo rằng câu chuyện “King Dollar” vẫn còn sức hút.
Sponsored“Đồng đô la mạnh có nghĩa là đau đớn cho các tài sản rủi ro,” nhà đầu tư Kyle Chasse nhấn mạnh, viện dẫn mô hình của Zeberg.
Một sự tăng mạnh như vậy sẽ gây áp lực cả cho cổ phiếu lẫn Bitcoin, củng cố luận điểm của Woo rằng theo dõi DXY, không phải M2, là lựa chọn thông minh cho các nhà giao dịch đang săn lùng chu kỳ vĩ mô tiếp theo.
Khi thanh khoản toàn cầu phụ thuộc vào sức mạnh của đồng đô la Mỹ, sự tương quan DXY-Bitcoin có thể trở thành biểu đồ định hình cho năm 2025.
Nếu lý thuyết nới lỏng của Donny thành công, DXY yếu hơn có thể kích hoạt bước tăng tiếp theo của Bitcoin. Tuy nhiên, nếu kịch bản “King Dollar” của Zeberg thắng thế, các tài sản rủi ro có thể đối mặt với một đợt thắt chặt khác trước khi có sự hồi phục.
Dù sao thì, các nhà đầu tư cần tự mình nghiên cứu và theo dõi đồng đô la, không phải M2, vì trong nền kinh tế đầu cơ ngày nay, Bitcoin di chuyển theo xu hướng của đồng đô la Mỹ.
