Ethereum (ETH) có thể sẽ kết thúc tháng 12 trong sắc đỏ, đánh dấu lần thứ tư liên tiếp giảm giá hàng tháng. Kịch bản này tạo áp lực không nhỏ lên những nhà đầu tư lớn đã tích lũy ETH suốt năm qua.
Nếu ETH tiếp tục giảm, nhóm nhà đầu tư này sẽ phải lựa chọn: bán ra với mức hòa vốn hoặc chấp nhận chịu lỗ.
SponsoredCá voi Ethereum bị kẹt giữa hòa vốn và thua lỗ trong tháng 12 như thế nào?
Dữ liệu từ chỉ số Tỷ lệ Lợi nhuận Chưa thực hiện của Cá mập ETH – theo dõi các ví nắm giữ từ 1,000 đến hơn 100,000 ETH – cho thấy chỉ số này đã giảm đều trong 4 tháng qua.
Tỷ lệ này hiện gần chạm mốc 0. Điều này cho thấy những nhà đầu tư lớn ETH hiện có mức giá vốn trung bình gần với giá thị trường hiện tại, hầu như không còn lợi nhuận chưa thực hiện.
Ở góc nhìn tích cực, hành vi mua vào của nhóm này có ảnh hưởng mạnh đến xu hướng thị trường. Điều đó củng cố niềm tin rằng giá ETH hiện tại là cơ hội tích lũy tốt. Việc tiếp tục mua vào quanh vùng này cũng cho thấy đây có thể là vùng đáy tích lũy ETH.
Sponsored Sponsored“Họ không chốt lời trong chu kỳ này mà còn tăng nắm giữ. Điều này nghĩa là khoảng giá hiện tại là cơ hội mua ETH với mức giá thấp nhất,” chuyên gia phân tích CW8900 của CryptoQuant nhận định.
Tuy nhiên, ở góc nhìn tiêu cực, có một câu hỏi quan trọng: Nếu thị trường tiếp tục chuỗi giảm giá 4 tháng, điều gì sẽ xảy ra? Khi ấy, nhà đầu tư lớn sẽ phải gánh chịu khoản lỗ thực tế. Có hai yếu tố cho thấy kịch bản này hoàn toàn có khả năng xảy ra.
Hai yếu tố thúc đẩy cá voi ETH hành động trong tháng 12.
Thứ nhất, chỉ số Chênh lệch giá ETH giữa Coinbase và Binance đã chuyển sang âm ở tuần thứ ba của tháng 12.
Chỉ số này đo lường sự khác biệt phần trăm giá giữa thị trường ETH/USD tại Coinbase Pro và thị trường ETH/USDT trên Binance. Khi chỉ số âm, giá trên Coinbase thấp hơn, cho thấy có áp lực bán từ nhà đầu tư Hoa Kỳ.
Sau khi loại bỏ nhiễu bằng đường EMA 30 ngày, chỉ số này đã duy trì âm hơn 1 tháng. Nếu áp lực bán trên Coinbase tiếp tục tăng, giá ETH có thể giảm thêm trong vài ngày tới.
Yếu tố thứ hai là sự giảm sút hứng thú từ phía nhà đầu tư nhỏ lẻ. Hoạt động on-chain của ETH trong tháng 12 đã xuống mức thấp nhất trong năm.
Biểu đồ địa chỉ gửi ETH hoạt động cho thấy xu hướng giảm rõ rệt. Mức độ tương tác trên mạng lưới đã nguội đi đáng kể. Khi thiếu đi áp lực mua của nhà đầu tư nhỏ lẻ, ETH sẽ khó có đà tăng mạnh dù tổ chức vẫn mua vào.
“Việc thiếu vắng nhà đầu tư nhỏ lẻ có thể khiến đà tăng ngắn hạn bị hạn chế, bởi dòng vốn từ nhóm này thường tạo động lực vào những nhịp phục hồi sớm,” CryptoOnchain bình luận.
Bên cạnh đó, giá vốn thực tế tại các địa chỉ tích lũy ETH đang là vùng hỗ trợ quan trọng ở khoảng 3,000 USD. ETH hiện giao dịch gần vùng 2,800 USD và có dấu hiệu có thể thủng ngưỡng hỗ trợ này.
Những yếu tố này khiến các nhà đầu tư lớn phải sớm hành động. Nếu họ bán ra để thu hồi vốn hoặc cắt lỗ, áp lực giảm giá có thể gia tăng mạnh, thậm chí lan rộng thành tâm lý bán tháo ở quy mô tổ chức.
Dù tiềm ẩn những rủi ro trên, một báo cáo gần đây từ Bitwise vẫn duy trì triển vọng tích cực cho năm 2026. Báo cáo này dự báo giá ETH có thể sớm lập lại mức đỉnh mới, nhanh hơn kỳ vọng của thị trường.