Giá Ethereum đang thu hút sự chú ý trở lại sau khi xuất hiện một kỷ lục mới trên thị trường phái sinh mà ít người để ý. Thoạt nhìn, điều này có thể cho thấy niềm tin của nhà giao dịch đang tăng lên. Tuy nhiên, khi kết hợp với cấu trúc giá cùng các tín hiệu động lượng gần đây của Ethereum, bức tranh không còn tích cực như vậy.
Nhiều chỉ báo hiện tại đang cho thấy xu hướng yếu đi, có thể quyết định liệu giá Ethereum sẽ đứng vững tại đây hay sẽ mở ra con đường quay lại mốc 1,800 USD.
Tỷ lệ đòn bẩy kỷ lục cho thấy đầu cơ đang gia tăng
Giá Ethereum hiện đang nằm trong một môi trường đầu cơ phái sinh mạnh mẽ nhất trong lịch sử gần đây.
Theo dữ liệu từ CryptoQuant, tỷ lệ đòn bẩy ước tính trên các sàn giao dịch đã tăng vọt lên khoảng 0.78, mức cao nhất từ trước tới nay. Tỷ lệ này từng đạt gần ngưỡng này vào đầu tháng 03 và lại lập kỷ lục mới vào ngày 11/03/2024, cho thấy xu hướng đầu cơ vẫn tiếp tục tăng.
Muốn đọc thêm nhận định về token? Đăng ký nhận bản tin Crypto hàng ngày của biên tập viên Harsh Notariya tại đây.
Chỉ số này so sánh giữa tổng open interest trên thị trường phái sinh và lượng ETH đang nắm giữ trên sàn. Khi tỷ lệ tăng lên, có nghĩa rằng các trader đang dựa vào vốn vay để đặt cược theo hướng tăng hoặc giảm giá. Đối với BTC, chỉ báo này đã có dấu hiệu đi xuống, ám chỉ dòng tiền có thể đang chuyển từ Bitcoin sang các altcoin.
Việc tỷ lệ đòn bẩy tăng mạnh được hỗ trợ bởi open interest (khối lượng hợp đồng mở) cũng tăng nhanh chóng. Từ ngày 09/03 đến ngày 12/03/2024, open interest của Ethereum tăng từ khoảng 9.4 tỷ USD lên 10.21 tỷ USD, tương đương mức tăng gần 8.6% chỉ trong ba ngày.
Khi open interest và tỷ lệ đòn bẩy cùng tăng, thường cho thấy có dòng vốn mới đang được bơm vào các vị thế sử dụng đòn bẩy, thay vì chỉ là các vị thế cũ luân chuyển qua lại. Tuy nhiên, đây là điểm tiêu cực dù bề ngoài có vẻ tích cực.
Chỉ số funding rate cũng cung cấp thêm góc nhìn về cách các trader đang đặt cược.
Đầu tuần này, funding rate của Ethereum giảm xuống -0.017%, cho thấy áp lực vào vị thế short rất lớn. Tuy nhiên, ngay cả khi open interest tiếp tục tăng, funding rate đã phục hồi về khoảng -0.004%.
Chuyển biến này cho thấy áp lực bán khống đã dịu lại và đang xuất hiện thêm các vị thế mua vào, khiến tổng thể thị trường trở nên biến động hơn nếu giá không duy trì được động lượng tăng.
Số lượng vị thế Long tăng lên phù hợp với xu hướng giảm giá
Diễn biến trên thị trường phái sinh dường như đang được phản ánh trực tiếp vào cấu trúc giá của Ethereum. Trên biểu đồ ngày, giá Ethereum đang hình thành mô hình vai-đầu-vai với phần vai phải đang phát triển.
Một điểm đặc biệt của mô hình này là đường neckline đang dần dốc lên. Thông thường neckline hướng lên là khi bên mua liên tục xuất hiện lúc thị trường điều chỉnh, khiến mỗi vùng hỗ trợ sau thường cao hơn vùng trước. Điều này trùng khớp với các tín hiệu từ thị trường phái sinh.
Khi funding rate phục hồi và lượng mua tăng lên, lực mua dường như xuất hiện mạnh hơn mỗi khi thị trường giảm giá. Điều này giải thích vì sao đường neckline của mô hình vai-đầu-vai lại dốc lên thay vì giữ ở mức hỗ trợ ngang. Tuy nhiên, chính yếu tố này lại khiến cấu trúc giá trở nên yếu hơn.
Bởi vì đường neckline đang đi lên, nên điểm phá vỡ (breakdown) có thể thay đổi tùy vào vị trí giá chạm vào đường trendline, khiến thời điểm giá tụt xuống khó dự đoán hơn mặc dù mô hình giảm giá tổng thể vẫn còn hiệu lực. Các vị thế mua hiện cũng đã xuất hiện ngay trong mô hình giảm giá này, làm tăng rủi ro nếu thị trường đảo chiều.
Divergence cho thấy đà tăng giá ETH đang yếu dần
Các chỉ báo động lượng hiện cũng đang phát tín hiệu cảnh báo sớm.
Giữa vai trái và vai phải của mô hình, giá Ethereum đã hình thành một đỉnh thấp hơn, cho thấy đợt tăng giá gần nhất không đủ mạnh để vượt qua đỉnh trước đó. Cùng lúc đó, chỉ báo động lượng Relative Strength Index (RSI) lại ghi nhận một đỉnh cao hơn trong cùng thời gian.
Sự kết hợp này tạo thành một phân kỳ giảm giá ẩn, thường cho thấy xu hướng tổng thể vẫn còn yếu dù đôi lúc có phục hồi ngắn hạn. Phân kỳ này cũng củng cố thêm cho dấu hiệu giảm giá trên các sàn phái sinh.
Dù đòn bẩy và open interest tăng mạnh, giá Ethereum lại gặp khó khăn khi thiết lập các mốc cao mới. Sự chênh lệch này cho thấy thị trường đang dựa nhiều vào các vị thế đầu cơ hơn là nhu cầu thực tế tại thị trường giao ngay.
Giá Ethereum đã giảm khoảng 4% trong 30 ngày qua, cho thấy xu hướng chung vẫn bị áp lực bán chi phối. Phân kỳ RSI cũng góp phần thể hiện điểm yếu cấu trúc và làm tăng rủi ro giá sẽ quay lại vùng neckline (đường viền cổ).
Các mức giá Ethereum cho thấy vùng 1,800 USD có thể được chú ý trở lại
Mô hình vai-đầu-vai hiện đang xác định một vùng hỗ trợ quan trọng. Do neckline có hướng đi lên, nên ngưỡng phá vỡ sẽ thay đổi theo thời gian thay vì giữ nguyên một mốc cố định. Hiện tại, neckline nằm trong khoảng dao động từ 1,970 USD đến 1,940 USD.
Nếu giá Ethereum phá vỡ vùng này, mô hình giảm giá có thể sẽ được kích hoạt.
Theo dự đoán, nếu mô hình diễn ra hoàn chỉnh, giá có thể giảm khoảng 15% từ vùng neckline. Mục tiêu giá được dự tính sau khi phá neckline là quanh mức 1,680 USD, tuy nhiên vùng 1,800 USD sẽ là mục tiêu đầu tiên nếu hỗ trợ bị xuyên thủng. Dù vậy, kịch bản giảm giá này vẫn có thể bị vô hiệu hóa.
Giá ETH cần vượt lên trên 2,080 USD, tức là trên vùng kháng cự vai phải, thì mô hình mới bị suy yếu dần.
Một đợt bứt phá mạnh vượt lên 2,200 USD sẽ làm vô hiệu hóa hoàn toàn mô hình vai-đầu-vai và là dấu hiệu sức mạnh của xu hướng tăng đã quay trở lại.
Trước khi điều đó xảy ra, với sự kết hợp giữa đòn bẩy kỷ lục, open interest tăng, phân kỳ RSI ẩn và mô hình giảm giá, giá Ethereum nhiều khả năng vẫn chịu áp lực điều chỉnh giảm sâu hơn.
