Phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 còn “rất” xa mới chắc chắn đã khiến thị trường tài chính dao động. Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) tăng vọt lên mức cao nhất kể từ tháng 08. Trong khi đó, các tiền điện tử lớn đồng loạt giảm, bất chấp đợt giảm lãi suất mới nhất của Fed.
Phản ứng này, được các nhà phân tích gọi là “giảm lãi suất theo hướng diều hâu”, cho thấy Fed muốn hãm bớt kỳ vọng về việc nới lỏng tiền tệ tiếp theo. Diễn biến trái chiều giữa các nhóm tài sản cho thấy sự bất định về triển vọng kinh tế khi tháng 10/2025 khép lại.
SponsoredHiểu về hiện tượng “giảm lãi suất diều hâu” của Fed
Vào ngày 29/10/2025, BeInCrypto đưa tin rằng ngân hàng trung ương đã hạ lãi suất chuẩn thêm 25 điểm cơ bản. Ngoài ra, Fed cho biết sẽ chấm dứt chương trình thắt chặt định lượng (QT) vào ngày 01/12/2025, một tín hiệu rất tích cực cho thị trường crypto.
Dù vậy, tâm lý nhà đầu tư không cải thiện mà còn xấu đi. Theo dữ liệu mới nhất từ BeInCrypto Markets, thị trường crypto giảm 2% trong 24 giờ qua, với toàn bộ 20 coins hàng đầu đều đỏ lửa. Bitcoin (BTC) đã trượt xuống dưới mốc 110,000 USD, còn Ethereum (ETH) cũng mất mốc 4,000 USD.
“Các chỉ số on-chain cho thấy nhu cầu từ tổ chức đang yếu đi. Coinbase Premium Gap — thước đo chênh lệch giá giữa Coinbase và các sàn khác — đã quay lại âm, cho thấy hoạt động mua từ Mỹ suy yếu. Về lịch sử, premium giảm thường đi trước các nhịp điều chỉnh ngắn hạn. Nhà giao dịch nhỏ lẻ phấn khởi trước các tiêu đề vĩ mô, nhưng những người chơi lớn vẫn thận trọng,” một nhà phân tích nhấn mạnh.
Cùng lúc đó, DXY tăng lên 99.7 điểm vào hôm qua, mức cao nhất kể từ tháng 08/2025. Các nhà phân tích kỹ thuật cho rằng đây có thể là điểm đảo chiều, khi đồng USD cho thấy khả năng chuyển từ xu hướng giảm sang tăng.
Thông thường, nhà đầu tư kỳ vọng lãi suất thấp hơn sẽ hỗ trợ các tài sản rủi ro. Tuy nhiên lần này, đồng USD mạnh lên lại tạo thêm áp lực lên thị trường crypto. Những xu hướng trái ngược này càng làm dấy lên lo ngại về bối cảnh thị trường hiện tại.
Lý do cho sự thay đổi này nằm ở thông điệp đi kèm. Phát biểu của Powell đã làm nguội kỳ vọng về việc nới lỏng thêm ngay lập tức. Theo tuyên bố chính thức, ông nhấn mạnh rằng một đợt giảm nữa vào tháng 12 là chưa chắc chắn.
“Có những quan điểm rất khác nhau về cách tiến hành trong tháng 12. Việc tiếp tục giảm lãi suất chính sách tại cuộc họp tháng 12 không phải điều đã được định đoạt, còn xa mới chắc chắn,” ông nói.
Xác suất thị trường phản ứng rất nhanh với tông giọng của Fed. Theo CME FedWatch Tool, khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12 đã giảm từ hơn 90% xuống còn 70.8%.
Theo một nhà phân tích, cách tiếp cận này là nỗ lực có chủ đích nhằm định hướng tâm lý thị trường. Chiến lược này hướng tới việc quản lý kỳ vọng lạm phát và duy trì sự linh hoạt trong chính sách.
“‘Giảm lãi suất kiểu diều hâu’ không phải nghịch lý, mà là một chiến lược. Đó là khi chúng ta thấy lãi suất bị cắt giảm nhưng kỳ vọng nới lỏng trong tương lai lại bị hạ nhiệt,” Milk Road Macro giải thích.
Cảnh báo suy thoái xuất hiện trong bối cảnh thay đổi chính sách
Trong khi đó, một số nhà phân tích cảnh báo về những thách thức kinh tế gia tăng. Theo The Kobeissi Letter, khoảng 82% dân số Mỹ hiện sống ở những khu vực đang rơi vào suy thoái — mức cao nhất kể từ năm 2020.
Sponsored“Tỷ lệ này đã tăng gấp đôi kể từ đầu năm 2025. Trong 20 năm qua, chỉ có 2008 và 2020 chứng kiến tỷ lệ dân số rơi vào suy thoái lớn như vậy. Trong khi đó, ước tính mới nhất của Fed Atlanta về tăng trưởng GDP thực của Mỹ trong quý 3/2025 là +3.9%,” bài đăng viết.
Thêm vào đó, một nhà phân tích khác ghi nhận tình trạng thất nghiệp dài hạn đã tăng lên 25.7%. Cô cho biết ước khoảng cứ 4 người ở Mỹ thì có 1 người thất nghiệp hơn 27 tuần.
“Lần gần nhất con số này vượt 25%? Năm 2009. Sau trọn một năm suy thoái. Đúng, chính lần đó. Vậy đã đủ rõ vì sao tôi không tin tỷ lệ thất nghiệp 4.35% chưa?” Amanda Goodall cho biết.
Như vậy, thông điệp thận trọng của Fed dường như đang cố cân bằng giữa hỗ trợ tăng trưởng và giảm chi phí vay, đồng thời nỗ lực ngăn chặn bong bóng hoặc sự bùng lên của kỳ vọng lạm phát nếu suy thoái xảy ra.
Các nhà giao dịch vẫn thận trọng, chờ đợi dữ liệu mới và những động thái tiếp theo của Fed khi cuộc họp tháng 12 đến gần. Kết quả sẽ phụ thuộc vào tăng trưởng, lạm phát và xu hướng việc làm trong vài tuần tới. Cuối cùng, khi thị trường hấp thụ chiến lược của Fed, sự căng thẳng giữa các bước đi chính sách và thông điệp công bố nhiều khả năng sẽ tiếp tục thúc đẩy biến động.
