Đợt cắt giảm lãi suất lần thứ ba của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong năm 2025 đã đưa lãi suất quỹ liên bang xuống mức 3.5%–3.75%. Tuy nhiên, điều này cũng kéo theo một nỗi lo: nguy cơ suy thoái kinh tế đang gia tăng.
Các chuyên gia cảnh báo rằng xu hướng hiện tại cho thấy nhiều điểm yếu của nền kinh tế Mỹ, và hầu hết đều dự đoán thị trường sẽ biến động mạnh trong thời gian tới.
SponsoredChuyên gia nhận thấy dấu hiệu cảnh báo đằng sau lần cắt giảm mới nhất của Fed
Hôm qua, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã tiếp tục cắt giảm lãi suất, đánh dấu lần giảm thứ ba liên tiếp, nối tiếp các động thái đã diễn ra vào tháng 09 và tháng 10. Quyết định mới nhất này đã đưa lãi suất quỹ liên bang về mức thấp nhất kể từ tháng 11/2022.
Trong thông báo, Fed cho biết hoạt động kinh tế nói chung vẫn đang tăng trưởng ở mức vừa phải. Tuy vậy, các nhà hoạch định chính sách cũng thừa nhận rằng thị trường lao động đang chững lại rõ rệt, số lượng việc làm mới giảm và tỷ lệ thất nghiệp có xu hướng tăng nhẹ.
“Lạm phát đã tăng lên kể từ đầu năm và vẫn ở mức khá cao. Ủy ban hướng đến mục tiêu đạt việc làm tối đa và lạm phát 2% trong dài hạn. Sự không chắc chắn về triển vọng kinh tế vẫn còn cao. Ủy ban đang chú ý đến các rủi ro ở cả hai phía của nhiệm vụ kép này và đánh giá rằng rủi ro giảm đối với việc làm đã tăng lên trong những tháng gần đây”, theo thông cáo báo chí của Fed.
Các đợt hạ lãi suất thường được thị trường chứng khoán và thị trường crypto đón nhận tích cực, nhờ chi phí vay giảm. Tuy nhiên, không phải ai cũng cảm thấy vui mừng. Một số nhà quan sát cho rằng động thái này là dấu hiệu cảnh báo rủi ro cho nền kinh tế.
Kinh tế gia Claudia Sahm cũng lưu ý rằng nhà đầu tư chỉ nên mong đợi thêm các đợt giảm lãi suất nữa nếu họ sẵn sàng đối mặt với nguy cơ suy thoái kinh tế. Biểu đồ dot plot mới nhất của FOMC cho thấy chỉ có thêm một lần cắt giảm nữa vào năm 2026. Đáng chú ý, có bảy trong số mười chín quan chức không mong đợi sẽ có thêm đợt giảm lãi suất nào vào năm 2026.
Sponsored Sponsored“Nếu Fed của [Jerome] Powell phải giảm lãi suất nhiều hơn nữa… thì có lẽ tình hình kinh tế không ổn. Hãy cẩn trọng với điều mình mong muốn,” Sahm chia sẻ với Fortune.
Bên cạnh quyết định giảm lãi suất, ngân hàng trung ương cũng công bố kế hoạch mua 40 tỷ USD trái phiếu Kho bạc trong 30 ngày tới. Ông Henrik Zeberg, Chuyên gia kinh tế vĩ mô tại Swissblock, cho rằng điều này làm lộ rõ sự bất ổn tiềm ẩn của nền kinh tế Mỹ.
“Thực tế là… Kinh tế không thực sự tốt. Nó đang đi xuống — điều này làm áp lực lên thanh khoản, và đó chính là tín hiệu mà FED nhận thấy. Nhưng FED lại không hiểu rằng người tiêu dùng đang chịu áp lực nặng nề — và điều đó sẽ dẫn đến suy thoái,” ông cho biết thêm.
Zeberg còn cho biết mô hình kinh tế mà ông xây dựng đã phát tín hiệu chững lại từ tháng 11/2024, càng củng cố quan điểm rằng nước Mỹ đang tiến gần đến một cuộc suy thoái.
Sponsored SponsoredCác chỉ báo suy thoái phát tín hiệu cảnh báo khi sa thải tăng mạnh và doanh nghiệp nhỏ sụp đổ
Trong khi đó, những dấu hiệu về suy thoái vẫn tiếp tục tăng lên. Áp lực lên thị trường việc làm tại Mỹ cũng gia tăng mạnh. Tính đến ngày 01/12/2025, các doanh nghiệp tại Mỹ đã công bố khoảng 1.2 triệu lượt cắt giảm nhân sự.
“Đây là con số cao nhất kể từ thời điểm đại dịch, và cũng là mức kỷ lục kể từ đầu cuộc Đại Suy Thoái,” FactPost chia sẻ.
Một nhà phân tích nhấn mạnh rằng: khi số liệu sa thải hàng năm vượt mốc 1 triệu người, suy thoái kinh tế thường sẽ xuất hiện, hoặc đã bắt đầu xảy ra.
Bản tin Kobeissi Letter tuần này cũng cho biết các doanh nghiệp nhỏ tại Mỹ đang đối mặt với nhiều khó khăn tài chính. Đã có tới 2,221 doanh nghiệp nộp đơn phá sản theo Chương V trong năm nay. Trong vòng 5 năm qua, số vụ phá sản đã tăng 83%.
Làn sóng phá sản tăng mạnh mặc dù giới hạn nợ đã giảm từ 7.5 triệu USD xuống còn 3 triệu USD. Kể cả trong điều kiện siết chặt, số lượng doanh nghiệp nộp đơn vẫn không ngừng tăng.
“Nguyên nhân chính là do chi phí vay vẫn ở mức cao, người tiêu dùng chi tiêu thận trọng và sự bất ổn kinh tế nói chung đã ảnh hưởng đến lợi nhuận của các doanh nghiệp nhỏ. Số vụ phá sản doanh nghiệp nhỏ tại Mỹ đang tăng mạnh như thể nền kinh tế đang trong thời kỳ suy thoái,” Kobeissi Letter bình luận.
Với hàng loạt tín hiệu suy thoái xuất hiện, kinh tế Mỹ đang đối mặt với những thách thức lớn. Dù cắt giảm lãi suất có thể giúp tình hình dịu bớt trong ngắn hạn, nhưng những điểm yếu sâu xa trong nền kinh tế có thể khiến tài sản rủi ro bị thử thách.
Với các nhà đầu tư crypto, điều quan trọng là liệu Bitcoin và các tài sản số khác có trở thành nơi trú ẩn an toàn, hay sẽ phản ứng giống như các kênh đầu tư rủi ro khác khi viễn cảnh kinh tế trở nên xấu đi.
