Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ công bố quyết định về lãi suất vào thứ Tư, ngày 29/07, và thị trường vẫn chưa đồng thuận về kết quả. Theo CME FedWatch, khả năng Fed tăng lãi suất là 31.5%, trong khi 68.5% nhà đầu tư kỳ vọng Fed giữ nguyên lãi suất.
Giá Bitcoin (BTC) đã giảm nhẹ trước sự kiện này. Hiện tại, Bitcoin giao dịch gần mức 63,683 USD, giảm 1.87% trong 24 giờ qua, với vốn hóa thị trường khoảng 1.28 nghìn tỷ USD.
Tại sao khả năng Fed tăng lãi suất vẫn giữ ở mức khoảng 30%?
Điều bất thường là sự thiếu đồng thuận, chứ không phải là xu hướng. Các hợp đồng tương lai dao động trong dải 10 điểm chỉ trong một tháng qua.
| Dự đoán từ CME FedWatch | Giữ nguyên (3.50% đến 3.75%) | Tăng (3.75% đến 4.00%) |
|---|---|---|
| Một tháng trước | 70.1% | 29.9% |
| Một tuần trước | 74.3% | 25.7% |
| Thứ Hai, ngày 27/07 | 63.7% | 36.3% |
| Bây giờ | 68.5% | 31.5% |
Sự biến động này là điểm đáng chú ý. The Kobeissi Letter cho biết, hầu hết các cuộc họp của Fed kể từ tháng 03/2020 đều có đến 99% sự đồng thuận đã được định giá từ trước.
Kevin Warsh, người vừa nhậm chức Chủ tịch Fed vào tháng 05, đã loại bỏ công cụ mang lại sự chắc chắn đó. Ông không còn áp dụng chính sách “định hướng trước”, nên Ủy ban không báo hiệu trước quyết định bỏ phiếu của mình nữa.
Những gì cuộc họp tháng 06 đã tiết lộ cho thị trường
Vào ngày 17/06, các thành viên của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã thống nhất hoàn toàn. Tuyên bố chính thức được thông qua với tỷ lệ 12 trên 0, giữ nguyên lãi suất ở mức 3.50% đến 3.75%.
Cách dùng từ ngữ còn quan trọng hơn cả lá phiếu. Warsh đã rút gọn tuyên bố chỉ còn ba đoạn ngắn, đồng thời không đề cập đến bất kỳ khả năng giảm lãi suất nào trong tương lai.
“Ủy ban sẽ đảm bảo sự ổn định giá cả”, trích lời tuyên bố của FOMC.
Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật tin tức mới nhất
Tuy nhiên, sự đồng thuận này chỉ mới hình thành gần đây. Tại cuộc họp cuối cùng của Jerome Powell vào tháng 04, có bốn thành viên đã phản đối quyết định. Đây là lần chia rẽ lớn nhất kể từ tháng 10/1992.
Ba người trong số này phản đối theo hướng “diều hâu”, tức là muốn giữ lãi suất cao. Đó là Beth Hammack từ Cleveland, Lorie Logan của Dallas, và Neel Kashkari từ Minneapolis. Họ không đồng ý với nội dung ngả về khả năng cắt giảm lãi suất. Trong khi đó, Thống đốc Stephen Miran thì ủng hộ việc cắt giảm lãi suất ngay lập tức.
TD Securities dự báo rằng Hammack và Logan có thể sẽ tiếp tục bất đồng tại cuộc họp vào thứ Tư này.
Dữ liệu lạm phát có hậu thuẫn cho việc tăng lãi suất?
Báo cáo lạm phát tháng 06 cho thấy xu hướng ngược lại. Giá tiêu dùng đã giảm 0.4% trong tháng, mức giảm mạnh nhất kể từ tháng 04/2020.
Lạm phát hàng năm giảm xuống còn 3.5% so với mức 4.2% vào tháng 05. Lạm phát lõi (không tính giá thực phẩm và năng lượng) cũng giảm từ 2.9% xuống còn 2.6%.
Chi phí nhà ở chỉ tăng 0.1%, mức tăng nhỏ nhất kể từ tháng 01/2021. Giá năng lượng giảm 5.7% trong tháng vừa qua.
Tuy nhiên, nhìn theo năm thì tình hình vẫn còn áp lực. Giá năng lượng vẫn tăng 15.7%, và giá xăng đã tăng tới 26.7% so với tháng 06/2025.
Ông Warsh xem những biến động này là yếu tố tạm thời. Ông cũng đã đề cập vấn đề này trong buổi điều trần Thượng viện ngày 15/07.
“Những cú sốc về giá chỉ ảnh hưởng đến một số mặt hàng mà chúng tôi không kiểm soát được,” Warsh chia sẻ.
Kể từ đó, giá dầu thô cũng đã giảm thêm. Giá Brent giảm về mức gần 86 USD sau khi Mỹ tạm dừng các cuộc tấn công nhằm vào Iran, làm cho lý do tăng lãi suất lúc này càng yếu đi.
Warsh hiện cũng không đủ phiếu bầu. CNBC cho biết chỉ có ba hoặc bốn trong mười hai thành viên có quyền biểu quyết sẵn sàng ủng hộ tăng lãi suất ngay lập tức.
Mọi nhà kinh tế học tham gia khảo sát của Reuters trong tháng này đều dự đoán Fed sẽ giữ nguyên lãi suất, điều hiếm thấy khi ý kiến giữa các nhà kinh tế và nhà giao dịch chia rẽ.
Tại sao điều này quan trọng với Bitcoin
Đồng USD hiện đang là kênh truyền dẫn quan trọng và trạng thái vị thế giao dịch đang bị kéo căng. Các nhà giao dịch đầu cơ nắm giữ vị thế mua ròng đồng USD lớn nhất kể từ năm 2015 đến nay.
Chuyên gia chiến lược của TD Securities, ông Howard Du, nhận định nếu Fed giữ nguyên lãi suất, làn sóng giao dịch này sẽ giảm nhiệt. Các tình huống được ông đưa ra liên quan trực tiếp đến các tài sản rủi ro.
| Kết quả ngày thứ Tư | Dự báo chỉ số USD của TD | Ảnh hưởng tới tài sản rủi ro |
|---|---|---|
| Giữ nguyên, có hai thành viên phản đối | Chỉ số giảm 0.3% | Tác động tích cực nhẹ |
| Giữ nguyên, không thành viên nào phản đối | Chỉ số giảm 0.5% | Tác động tích cực mạnh hơn |
| Tăng lãi suất | TD chưa mô phỏng | USD tăng mạnh, nhà đầu tư quay lưng với rủi ro |
“Khả năng cao Fed sẽ giữ nguyên lãi suất vào ngày mai. Có thể lãi suất dài hạn sẽ tăng thêm, và đến tháng 09/2026 mới có khả năng tăng lãi suất,” nhà phân tích Benjamin Cowen dự đoán.
Việc đồng USD yếu hơn trong lịch sử luôn hỗ trợ giá Bitcoin ở hiện tại, cùng với vàng và chứng khoán. Nếu USD tiếp tục suy yếu sẽ tạo đà cho thị trường.
Bitcoin đã giảm khoảng 46% trong 1 năm qua và hiện đang thấp hơn rất nhiều so với mức đỉnh 126,080 USD từng xác lập vào tháng 10/2025. Dù vậy, xu hướng 30 ngày gần đây đang tươi sáng hơn, giá Bitcoin đã tăng khoảng 7%.
Tuy nhiên, không phải ai cũng tin rằng lãi suất vẫn đang điều khiển giá Bitcoin. Ông Matt Hougan, giám đốc đầu tư của Bitwise, cho rằng mối liên hệ này đang yếu dần khi mức độ tăng giảm lãi suất không còn lớn như trước.
Dữ liệu về vị thế của Du lại phản ánh điều ngược lại. Khi quá nhiều người đặt cược vào đồng USD tăng, chỉ cần Fed có động thái bất ngờ nhỏ cũng có thể khiến Bitcoin biến động mạnh.
Những gì cần theo dõi trong 30 ngày tới
Có ba ngày quan trọng sẽ quyết định diễn biến thị trường.
- Thứ Tư, 29/07. Điều cần chú ý nhất không phải là mức lãi suất mà là số lượng ý kiến bất đồng. Nếu tất cả cùng thống nhất giữ nguyên, điều đó cho thấy Warsh đã tạo được sự đồng thuận lớn.
- Thứ Tư, 12/08. Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) công bố dữ liệu lạm phát tháng 07. Nếu giá năng lượng tiếp tục hạ nhiệt, kịch bản Fed cứng rắn sẽ yếu đi.
- Thứ Ba và Thứ Tư, 15 và 16/09. Cuộc họp FOMC tiếp theo diễn ra, đây được xem là thời điểm thực tế đầu tiên Fed có thể cân nhắc tăng lãi suất.
Còn một yếu tố bất ngờ khác nằm ngoài các mốc thời gian này. Warsh cho biết báo cáo thanh tra về việc đội chi phí sửa chữa của Fed sẽ được công bố vào mùa hè năm nay.
Bản báo cáo này có thể quyết định việc Powell có còn tiếp tục giữ ghế trong Hội đồng hay không. Đồng thời cũng ảnh hưởng đến việc Warsh có dám “đánh cược” chính trị nhằm đẩy lãi suất lên hay không.
