Nhiều nhà giao dịch truyền thống đã xem sự kiện halving của Bitcoin như một chỉ báo dự đoán cho một đợt tăng giá sắp tới. Tuy nhiên, vào năm 2024, chu kỳ này đã phá vỡ tiền lệ. Lần đầu tiên, giá Bitcoin tăng trước thay vì sau sự kiện halving.
Các chuyên gia giao dịch phái sinh đã nói với BeInCrypto rằng đợt tăng giá trước halving có khả năng trở thành một đặc điểm lặp lại trong các chu kỳ tương lai. Khi Bitcoin đã tích hợp vào tài chính chính thống và thu hút sự quan tâm đáng kể từ các nhà đầu tư tổ chức, các chu kỳ dự đoán được, do nhà đầu tư nhỏ lẻ dẫn dắt trong quá khứ đang dần bị thay thế.
Sự suy yếu của chu kỳ bốn năm
Kể từ khi Bitcoin ra đời, tài sản này đã tuân theo một chu kỳ bốn năm truyền thống của các biến động giá. Tuân thủ các nguyên tắc của Satoshi Nakamoto về duy trì sự khan hiếm và kiểm soát lạm phát, sự kiện halving này cắt giảm phần thưởng cho việc khai thác các khối mới đi một nửa.
Trong các chu kỳ trước, như năm 2016 và 2020, giá Bitcoin thường trải qua một đợt tăng giá trước khi diễn ra halving. Mức cao nhất mọi thời đại luôn được đạt được trong những tháng sau sự kiện này.
Tuy nhiên, cú sốc cung cấp đáng kể này đang bắt đầu thay đổi. Trong sự kiện halving cuối cùng của năm 2024, giá Bitcoin đã đạt mức cao nhất mọi thời đại mới, vài tuần trước sự kiện dự kiến vào tháng 04.
Trong khi chiến lược truyền thống là “mua khi giá giảm” trong thị trường gấu và chờ đợi đợt tăng giá sau halving để đạt đỉnh mới, hiện tượng năm ngoái đã phá vỡ sách lược đã được thiết lập.
Sự thay đổi này không gây ngạc nhiên. Bitcoin đã trải qua những thay đổi lớn kể từ khi được tạo ra vào năm 2008. Nhu cầu thực tế mà nó hiện có từ các nhà đầu tư tài chính lớn trên toàn cầu có thể phần nào giải thích cho sự phá vỡ tính dự đoán của nó.
Điều gì đã gây ra đỉnh cao chưa từng có của Bitcoin trước khi halving?
Đỉnh điểm trước halving chưa từng có vào tháng 03/2024 không phải là kết quả của sự phấn khích do nhà đầu tư nhỏ lẻ dẫn dắt. Thay vào đó, đó là một cú sốc nhu cầu mạnh mẽ được dàn dựng bởi một lớp nhà đầu tư mới.
Gordon Grant, cựu Giám đốc Điều hành tại Genesis và chuyên gia giao dịch phái sinh tiền điện tử, gọi những thực thể lớn và tinh vi này là những nhà phân bổ “hàng đầu”.
Nhóm nhà đầu tư này, bao gồm kho bạc doanh nghiệp và các quỹ tổ chức khác, đang thực hiện các phân bổ đầu tiên cho Bitcoin ở mức giá cao nhất trong lịch sử.
Không giống như nhà đầu tư nhỏ lẻ, chiến lược của họ không phải là đầu cơ ngắn hạn mà là tích lũy dài hạn.
“Những nhà phân bổ hàng đầu… đã chuyển từ những người đưa tiền pháp định vào tài sản trong những năm trước sang những người có thể đang thực hiện các phân bổ đầu tiên cho tài sản ở mức giá hiện tại, tức là, ‘kho bạc’ của [công ty giao dịch công khai] đang huy động vốn thường thông qua chuyển đổi và ống dẫn vốn… để bơm thanh khoản vào hoạt động kinh doanh… để thu thập tiền điện tử liên quan với hy vọng đạt được một bội số so với [Giá trị Tài sản Ròng],” Grant nói với BeInCrypto.
Nói một cách đơn giản, các công ty này xem Bitcoin như một tài sản HODL dài hạn. Mục tiêu của họ là tích lũy tài sản nhanh chóng nhất có thể, đại diện cho hình thức cao nhất của sự tích hợp của Bitcoin vào hệ thống tài chính truyền thống.
“Ở một mức độ nào đó [điều này] đại diện cho một cách tiếp cận đến đỉnh cao của sự tài chính hóa hàng hóa kỹ thuật số,” Grant bổ sung.
Trong thực tế thị trường mới này, đỉnh điểm trước halving là kết quả trực tiếp của nhu cầu từ các tổ chức. Dòng vốn từ những nhà phân bổ mạnh mẽ này đã tạo ra áp lực mua bền vững đẩy giá Bitcoin lên mức cao mới trước khi halving có thể tạo ra cú sốc cung cấp truyền thống của nó.
Sự thay đổi này cũng đại diện cho những thay đổi trong các tín hiệu mà các nhà giao dịch và nhà đầu tư sử dụng để dự đoán các biến động thị trường trong tương lai.
Kết thúc của một chỉ báo dễ đoán
Lịch sử, halving của Bitcoin là một chỉ báo mạnh mẽ cho nhà đầu tư nhỏ lẻ. Biết rằng sự kiện này sẽ cắt giảm nguồn cung Bitcoin mới được khai thác đi một nửa, các nhà đầu tư đã dự đoán một cú sốc cung cấp có thể dự đoán được.
Chu kỳ này là một phần cốt lõi của câu chuyện đầu tư Bitcoin, ảnh hưởng đến tâm lý thị trường và thúc đẩy các giai đoạn bùng nổ và suy thoái. Tuy nhiên, mô hình dự đoán này không còn là một chỉ báo đáng tin cậy.
Theo Grant, thị trường đã trưởng thành và hiệu ứng của halving hiện được định giá hiệu quả hơn.
“Như đúng với các tín hiệu alpha khác trong nhiều thị trường, tín hiệu xung quanh halving đã bắt đầu được giao dịch trước, dự đoán và được tính toán hiệu quả hơn vào các quyết định đầu tư,” ông nói.
Nói ngắn gọn, các nhà đầu tư tổ chức tinh vi không còn chờ đợi sự kiện halving. Họ hiểu câu chuyện cú sốc cung cấp và đã tích lũy Bitcoin từ trước.
Hoạt động giao dịch trước này đã làm giảm sức mạnh của halving như một chất xúc tác bất ngờ. Kết quả là, thị trường, hiện do các nhà đầu tư được trang bị phân tích thị trường tiên tiến chi phối, trở nên hiệu quả hơn, ít biến động hơn và ít phản ứng với chính halving.
“Bitcoin hiện nay bị ảnh hưởng nhiều bởi chu kỳ thanh khoản toàn cầu hơn là chu kỳ halving,” Joshua Lim, Đồng Giám đốc Thị trường Toàn cầu tại FalconX, nói với BeInCrypto.
Hiện tượng này chuyển trọng tâm từ một sự kiện được lập trình sẵn sang các lực lượng kinh tế rộng lớn hơn.
Từ không liên quan đến gắn kết
Với sự gia tăng của vốn đầu tư tổ chức, Bitcoin không còn là một tài sản cô lập. Nó đã trở thành một chỉ số kinh tế vĩ mô, với các biến động ngày càng gắn liền với những lực lượng điều khiển thị trường tài chính truyền thống.
“Là một tài sản trị giá 2.5 nghìn tỷ USD, Bitcoin đã trưởng thành thành một phần của danh mục đầu tư vĩ mô, giao dịch gần giống với vàng như một đại diện cho thanh khoản toàn cầu và sự yếu kém của USD,” Lim nói.
Sự thay đổi cơ bản này có nghĩa là giá của Bitcoin hiện nhạy cảm hơn với điều kiện kinh tế toàn cầu hơn là động lực cung và cầu.
“Sự thay đổi của thanh khoản và những biến động thị trường rộng lớn hơn có thể, ở mức độ nào đó, đóng vai trò lớn hơn trong việc thiết lập xu hướng/lợi nhuận/phần bù rủi ro/đặc điểm đồng biến của tiền điện tử, đặc biệt là khi có sự sở hữu chung giữa các tài sản kỹ thuật số lớn và các đại diện rủi ro vĩ mô khác (ví dụ: AI/tính toán, năng lượng, fintech, xu hướng/động lượng, tăng trưởng, meme),” Grant giải thích.
Kết quả của sự tích hợp mới của Bitcoin, các biến động giá của nó tương quan với những xu hướng rộng lớn hơn này. Đặc điểm rủi ro và lợi nhuận của nó hiện đan xen với các loại tài sản chính khác. Sự thay đổi này đánh dấu một sự khác biệt đáng kể so với các chu kỳ trước, khi Bitcoin thường được coi là một biện pháp phòng ngừa không tương quan với sự biến động của thị trường truyền thống.
Mặc dù có sự biến đổi này, điều đó không nhất thiết đại diện cho sự biến mất hoàn toàn của chu kỳ bốn năm.
Vai trò mới của Bitcoin đang định hình lại chiến lược đầu tư như thế nào?
Grant và Lim tin rằng, thay vì biến mất, sự kiện giá halving của Bitcoin đã biến đổi thành một hiện tượng phức tạp và tinh tế hơn, chủ yếu được điều khiển bởi một thị trường chủ yếu là tổ chức.
Sự thay đổi này cho thấy rằng giá tương lai của Bitcoin sẽ tập trung nhiều hơn vào vai trò mới của nó như một tài sản vĩ mô toàn cầu. Các nhà đầu tư giờ đây phải tập trung vào các chỉ số giống như những chỉ số di chuyển các loại tài sản chính khác.
Chính sách của ngân hàng trung ương, dữ liệu lạm phát và thanh khoản toàn cầu có khả năng sẽ có trọng lượng lớn hơn so với halving.
Sự phát triển này xác nhận sự trưởng thành của Bitcoin từ một tài sản ngách mang tính đầu cơ thành một công cụ tài chính hợp pháp, báo hiệu một kỷ nguyên mới cho vai trò của nó trong nền kinh tế toàn cầu.
Tất cả thông tin có trên trang web của chúng tôi được xuất bản với thiện chí và chỉ dành cho mục đích thông tin chung. Bất kỳ hành động nào người đọc thực hiện đối với thông tin được tìm thấy trên trang web của chúng tôi, họ cần phải đánh giá lại và hoàn toàn chịu rủi ro từ quyết định của chính họ.
