Chỉ số KOSPI của Hàn Quốc cần tăng khoảng 74% nữa để đạt đến mức mà chiến lược gia Timothy Moe của Goldman Sachs vẫn kỳ vọng. Ông vẫn giữ mục tiêu 12,000 điểm dù chỉ số này đã mất 1/4 giá trị.
Moe, chiến lược gia trưởng về cổ phiếu khu vực châu Á – Thái Bình Dương của ngân hàng này, đã đưa ra dự báo này ba tháng trước và cho đến nay vẫn chưa điều chỉnh. Điều đã thay đổi là giá chỉ số, chứ không phải dự báo của ông ấy.
Tại sao đà tăng của KOSPI lại biến động mạnh
Chỉ số này hiện vẫn giao dịch quanh mốc 6,899 điểm, đã tăng khoảng 60% trong năm 2026, dù đã giảm khoảng 24% so với mức đỉnh lịch sử vào tháng 06/2026.
Hai “ông lớn” của chỉ số này là những nhân tố kéo thị trường đi lên. SK Hynix đã tăng khoảng 157% tính từ đầu năm tới nay, còn Samsung Electronics cũng đã tăng hơn gấp đôi, tăng 106%.
Con đường tăng trưởng này không hề bằng phẳng. Tháng 07/2026, thị trường đã chứng kiến cú đảo chiều mạnh nhất khi sự tháo dỡ vị thế ở các quỹ ETF có đòn bẩy khiến nhà đầu tư nhỏ lẻ tại Hàn Quốc chịu thiệt hại nặng.
Các quỹ ETF đòn bẩy theo dõi hai doanh nghiệp chip này tiếp tục ghi nhận dòng tiền rút ra khỏi quỹ trong tháng đầu tiên vào tháng 08/2026, với tổng giá trị gần 1 tỷ USD. Biến động mạnh đến mức có thời điểm giá Bitcoin (BTC) trong năm 2026 ổn định hơn cả KOSPI.
Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật tin tức mới nhất
Goldman đặt mục tiêu KOSPI: Vì sao mức 12,000 điểm vẫn còn khả thi?
Tuy vậy, lý do Moe tin vào sự phục hồi mạnh mẽ của KOSPI vẫn dựa trên lợi nhuận doanh nghiệp. Ông kỳ vọng các thành viên trong chỉ số KOSPI sẽ đạt tăng trưởng lợi nhuận lên tới 360% ngay trong năm nay, sau đó giảm xuống khoảng 35% vào năm 2027.
“Chúng tôi vẫn giữ nguyên dự báo này — vì tin tưởng vào khả năng tăng trưởng lợi nhuận… Thị trường đang đánh giá thấp chu kỳ lợi nhuận hiện tại,” ông chia sẻ.
Về định giá, mục tiêu 12,000 điểm của Moe dựa trên hệ số lợi nhuận kỳ vọng là 7.5 lần. Hiện tại, chỉ số này đang giao dịch ở mức 5.3 lần, nghĩa là vẫn thấp hơn nhiều so với mức trung bình 7 năm qua của nó.
Cầu cũng là yếu tố quan trọng. Moe ước tính chi tiêu của nhóm Big Tech Mỹ sẽ vượt 1.2 nghìn tỷ USD trong năm tới — cao nhiều so với dự báo trước đó chỉ khoảng 800 tỷ USD.
Tuy nhiên, vẫn còn nhiều rủi ro khác. Ông nhấn mạnh đến đối thủ Trung Quốc ChangXin Memory Technologies (CXMT), cùng với khả năng chính sách hạn chế các trung tâm dữ liệu mới ở Mỹ có thể ảnh hưởng đến thị trường.
Khả năng thực hiện mục tiêu vẫn là điểm then chốt. Samsung và SK Hynix dù đã công bố báo cáo quý rất tốt trong năm nay nhưng thị trường lại phản ứng khá kém; do đó, các kết quả sắp tới sẽ là phép thử xem liệu chỉ lợi nhuận thôi có thể giúp KOSPI tăng 74% được hay không.
Moe không phải là chiến lược gia duy nhất “bắt đáy”. Morgan Stanley cũng đã nâng hạng chứng khoán Hàn Quốc lên mức “overweight” ngay đầu tháng 08/2026, với mục tiêu là 9,000 điểm.
Đăng ký kênh YouTube của chúng tôi để theo dõi các phân tích, chia sẻ chuyên sâu từ các chuyên gia, lãnh đạo ngành và các nhà báo
