Grayscale Research cho rằng Hyperliquid (HYPE) hiện đang bị định giá thấp so với cổ phiếu fintech.
Công ty quản lý tài sản này cho rằng token này có thể được định giá dựa trên dòng tiền, tương tự như cổ phiếu, và dựa trên cách tiếp cận đó, HYPE có vẻ đang ở mức giá rẻ.
Grayscale dựa trên giả định lợi nhuận Hyperliquid đạt 1 tỷ USD
Trong một báo cáo công bố vào thứ Ba, Trưởng bộ phận Nghiên cứu – Zach Pandl đã định giá HYPE bằng phương pháp “lợi nhuận trên mỗi token”. Cách làm này dựa trên chỉ số lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu thường áp dụng cho chứng khoán, phù hợp cho Hyperliquid bởi dự án này không phát hành cổ phiếu.
Grayscale giả định Hyperliquid sẽ đạt lợi nhuận khoảng 1 tỷ USD vào năm 2027, tăng khoảng 20% so với năm 2025. Grayscale tin rằng khối lượng giao dịch crypto phục hồi cùng với thu nhập từ dự trữ stablecoin theo mô hình Aligned Quote Asset của Hyperliquid sẽ là động lực thúc đẩy tăng trưởng.
Pandl ước tính nguồn cung lưu hành sẽ đạt từ 270 triệu đến 310 triệu token vào cuối năm 2027. Điều này tương ứng với lợi nhuận dự kiến đạt 3.25 USD đến 3.75 USD trên mỗi token. Với giá 54 USD, hệ số lợi nhuận kỳ vọng rơi vào khoảng 15x đến 18x.
“Mặc dù giá HYPE token của Hyperliquid đã tăng mạnh trong năm nay, token này vẫn được cho là rẻ khi so sánh với cổ phiếu fintech,” báo cáo cho biết.
Pandl cũng chỉ ra rằng rủi ro lớn nhất với dự báo này là tốc độ phát triển doanh thu mạng lưới có thể yếu hơn kỳ vọng, cùng với tốc độ tăng nguồn cung token diễn ra nhanh hơn dự kiến.
Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật tin tức mới nhất nhanh chóng
Giá HYPE token đã giảm 29% so với đỉnh tháng 06/2024
Báo cáo định giá này xuất hiện vào thời điểm HYPE đang trải qua giai đoạn khó khăn. Trong tháng vừa qua, HYPE đã giảm hơn 13%, ngược lại với các tài sản vốn hóa lớn, vẫn giữ được đà tăng trưởng.
Tại thời điểm viết bài, giá token này giao dịch quanh mức 54 USD, tức giảm khoảng 29% so với mức đỉnh lịch sử xác lập vào giữa tháng 06/2024.
Hoạt động unstaking của các tổ chức lớn cùng dòng vốn rút ra đã tạo áp lực lên giá token này trong tháng 07/2024. Tuần trước, Multicoin Capital và Paradigm đã unstake khoảng 291 triệu USD HYPE.
Song song đó, các quỹ đầu tư Spot HYPE ghi nhận dòng tiền rút ra trị giá 8.6 triệu USD trong tuần trước. Đây là tuần thứ hai liên tiếp HYPE ghi nhận dòng tiền âm tại các quỹ, tổng tài sản giảm 18% so với đỉnh ngày 10/07/2024.
Mặc dù Grayscale vẫn cho rằng HYPE bị định giá thấp hơn so với các đối thủ trong lĩnh vực fintech, nhưng token này vẫn phải đối mặt với những khó khăn ngắn hạn.
Nhu cầu đầu tư tổ chức giảm cùng hoạt động unstaking quy mô lớn có thể ảnh hưởng xấu đến tâm lý thị trường. Theo đó, luận điểm rằng Hyperliquid có thể tăng trưởng dài hạn sẽ phụ thuộc vào việc giao thức này có thực sự đạt được tăng trưởng doanh thu như Grayscale kỳ vọng hay không.
Đăng ký kênh YouTube của chúng tôi để theo dõi nhận định từ các chuyên gia, phóng viên đầu ngành
