Grayscale vừa công bố top 10 crypto có lợi suất cho nhà đầu tư nhỏ lẻ và lợi suất thu nhập điều chỉnh cao nhất. HYPE dẫn đầu bảng xếp hạng lợi suất với 8.0%, còn CAKE đứng đầu bảng lợi suất thu nhập với 14.4%.
Báo cáo cho rằng nhiều crypto khác (ngoài Bitcoin) có thể được định giá dựa vào dòng tiền mà chúng tạo ra.
Những token nào thực sự mang lại lợi ích cho nhà đầu tư nhỏ lẻ?
Hyperliquid (HYPE) đứng đầu bảng xếp hạng của Grayscale với lợi suất cho nhà đầu tư nhỏ lẻ là 8.0%. Lighter (LIT) xếp ngay sau với 7.9%.
PancakeSwap (CAKE) giữ vị trí thứ ba với 2.6%, tiếp theo là Aerodrome (AERO) và Uniswap (UNI).
Tuy nhiên, bảng xếp hạng này cũng cho thấy một vấn đề đáng chú ý.
5 trong số 10 token dẫn đầu lại có lợi suất âm cho nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Curve Finance (CRV) đứng cuối bảng với -5.5%, còn Jupiter (JUP) là -2.6%.
Lý do chính là do hiện tượng pha loãng nguồn cung.
Grayscale tính toán lợi suất cho nhà đầu tư nhỏ lẻ bằng cách cộng thưởng staking và giá trị mua lại token, rồi trừ đi số token mới được phát hành. Khi lượng token mới phát hành vượt quá mức phần thưởng, nhà đầu tư nhỏ lẻ bị pha loãng quyền lợi dù hoạt động của giao thức vẫn diễn ra tốt.
Có thể định giá crypto giống như cổ phiếu không?
Bảng xếp hạng thứ hai của Grayscale tiếp tục gây bất ngờ.
PancakeSwap dẫn đầu về lợi suất thu nhập điều chỉnh với 14.4%, tiếp theo là Lighter với 14.1% và HYPE đạt 9.8%.
Jupiter là một ví dụ thú vị. Lợi suất thu nhập điều chỉnh của nó đạt 3.5%, tuy nhiên lợi suất thực cho nhà đầu tư nhỏ lẻ lại âm.
Một giao thức crypto có lãi chưa chắc đồng nghĩa với việc nắm giữ token của nó sẽ sinh lời cho nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Ông Zach Pandl, trưởng nhóm nghiên cứu của Grayscale, cho rằng Bitcoin giống như vàng số, còn nhiều crypto khác có thể được định giá dựa trên dòng tiền tạo ra.
“Định giá crypto không nhất thiết chỉ dựa vào câu chuyện hay kỳ vọng.”
Các giao thức tạo ra thu nhập từ phí giao dịch và phí cho vay. Hoạt động mua lại và đốt token có thể giúp chuyển giá trị cho nhà đầu tư nhỏ lẻ, nhưng việc phát hành thêm token lại làm giảm hiệu quả này.
Bảng xếp hạng của Grayscale giúp nhà đầu tư nhỏ lẻ hiểu rõ hơn về kinh tế đằng sau giá trị của các crypto.
Đồng thời, bảng xếp hạng cũng chỉ ra điểm yếu của thị trường: ngay cả khi doanh thu của giao thức tăng trưởng, nhiều token vẫn mang lại kết quả không mong đợi cho nhà đầu tư nhỏ lẻ.
