Kế hoạch giao dịch Bitcoin của các tổ chức trong chu kỳ Halving 2026–2028 | Tin tức Crypto Mỹ

Chào mừng đến với US Crypto News Morning Briefing—bản tin sáng tóm tắt những phát triển quan trọng nhất về tiền mã hóa trong ngày sắp tới.

Hãy chuẩn bị tách cà phê của bạn vì JPMorgan vừa cho thấy sự chuyển dịch của Phố Wall từ Spot ETF sang các sản phẩm phái sinh phức tạp liên kết với Bitcoin được thiết kế xoay quanh chu kì halving. Những gì bạn đọc hôm nay có thể là một gợi ý về cách tiếp cận mới để giao dịch BTC, giữa một sự thay đổi sâu sắc trong cách thức các tổ chức dự kiến tiếp cận chu kỳ halving từ 2026-2028.

JPMorgan giới thiệu sản phẩm phái sinh mới cho Bitcoin

JPMorgan đã nộp hồ sơ cho một note cấu trúc mới liên kết với ETF Bitcoin IBIT của BlackRock. Nó cung cấp lợi nhuận cố định hai chữ số nếu BTC đạt các mục tiêu đã định trước, nhưng nhà đầu tư có thể mất toàn bộ vốn gốc nếu ETF giảm hơn 30%.

Note được đề xuất, được tiết lộ trong một hồ sơ pháp lý gần đây, được thiết kế dựa trên chu kỳ halving bốn năm một lần của Bitcoin. Cấu trúc này cung cấp cho nhà đầu tư lợi nhuận cố định 16% nếu IBIT đạt mục tiêu giá của ngân hàng vào cuối năm 2026, và hơn 50% lợi nhuận nếu đạt được mục tiêu vào năm 2028.

Tuy nhiên, ưu đãi đi kèm với một cảnh báo lớn: nếu ETF giảm hơn 30% vào bất kỳ thời điểm nào trước khi đáo hạn, nhà đầu tư có thể mất toàn bộ vốn gốc của mình.

“Câu chuyện về Spot ETF đã kết thúc, các tổ chức trên Phố Wall đang bắt đầu cung cấp các sản phẩm phái sinh cho mọi người,” viết nhà phân tích AB Kuai Dong.

Thật vậy, mô hình này giống với giao dịch phái sinh ở chỗ lợi nhuận không đến từ việc nắm giữ Bitcoin hay ETF. Thay vào đó, chúng đến từ một hợp đồng mà việc chi trả phụ thuộc vào hiệu suất của ETF.

Khách hàng không bao giờ sở hữu IBIT hoặc BTC, họ lý tưởng sẽ giao dịch với các khoản thắng thua dựa trên hiệu suất giá Bitcoin. Về điểm này, JPMorgan viết một hợp đồng như sau:

• Nếu IBIT đạt X vào năm 2026 → bạn nhận 16%
• Nếu đạt X vào năm 2028 → bạn nhận hơn 50%
• Nếu giảm 30% → bạn mất vốn gốc của mình

JPMorgan nêu rõ rằng những note này “không đảm bảo hoàn trả vốn gốc,” với tổn thất tương xứng với sự suy giảm của ETF một khi rào cản 30% bị phá vỡ.

Sự trao đổi này, với lợi ích gia tăng cùng nguy cơ tổn thất hoàn toàn, đặt note vào danh mục lợi nhuận cao/biến động cao mà các sàn giao dịch tổ chức thường dành cho những khách hàng tinh vi.

Hơn nữa, nó sử dụng các rào cản và kích hoạt tự động gọi, cùng cơ chế được áp dụng trong các sản phẩm phái sinh liên kết cổ phiếu.

Các cơ chế độc đáo của sản phẩm, khác với những gì Spot ETF cung cấp, bao gồm:

• Tự động gọi vào năm 2026 = tính năng phái sinh
• Rào cản giảm 30% = bảo vệ rủi ro phong cách phái sinh
• Lợi ích gia tăng (1.5x) = đòn bẩy phái sinh

Note này cung cấp lợi ích 1.5x, một lợi ích phái sinh đòn bẩy sách giáo khoa được tích hợp vào các sản phẩm ngân hàng truyền thống. Mất 100% nếu IBIT giảm vượt quá mức rào 30% gần giống như việc giữ một quyền chọn mua dài hạn hết hạn vô giá trị khi điều kiện phá vỡ.

Chu kỳ halving và sự phù hợp với sản phẩm JPMorgan

Trong khi đó, thời gian được cố ý chọn vì lịch sử cho thấy Bitcoin có xu hướng bước vào một đợt giảm sâu khoảng hai năm sau mỗi sự kiện halving.

Halving gần nhất diễn ra vào tháng 04/2024, dự kiến sự co lại tiếp theo sẽ diễn ra vào năm 2026, tiếp theo là một sự tăng mạnh trở lại vào năm 2028, năm diễn ra halving tiếp theo.

Mẫu hình này phù hợp chặt chẽ với thiết kế của note:

• 2026: Nếu IBIT đạt mục tiêu sớm của JPMorgan, note tự động gọi, trả tiền cố định 16%.
• 2026–2028: Nếu IBIT vẫn dưới mục tiêu, note duy trì hoạt động, cung cấp lợi ích đòn bẩy 1.5x mà không giới hạn nếu BTC tăng vào năm 2028.
• Đến năm 2028: Nhà đầu tư chỉ thu hồi vốn gốc nếu IBIT tránh giảm 30%.

Việc ra mắt cho thấy thời đại của Spot ETF đang nhường chỗ cho các sản phẩm cấu trúc được thiết kế cho lợi nhuận, đòn bẩy và khả năng tiếp xúc rủi ro không đối xứng.

Sản phẩm phái sinh và tiềm năng của nó

Những công cụ này phản ánh các sản phẩm phái sinh mà các ngân hàng truyền thống đã sử dụng trong nhiều thập kỷ ở các lĩnh vực như cổ phiếu, hàng hóa và ngoại hối, hiện đang chuyển vào lĩnh vực tài sản kỹ thuật số.

Với nhà đầu tư, sự hấp dẫn nằm ở tiềm năng gia tăng lợi nhuận mà không cần nắm giữ trực tiếp BTC biến động.

Tuy nhiên, rủi ro cũng đáng kể không kém. Bitcoin đã trải qua những đợt giảm giá 70%-85% trong lịch sử và việc phá vỡ rào cản 30% không phải là hiếm ngay cả trong những thị trường giá giảm nhẹ.

JPMorgan thừa nhận điều này trong hồ sơ, cảnh báo rằng nhà đầu tư “có thể mất tất cả” vốn gốc nếu ETF cơ bản phá vỡ ngưỡng đó.

Quá trình phê duyệt note sẽ quyết định tốc độ tiếp cận các bàn giao dịch tổ chức, nhưng thiết kế của nó báo hiệu điều gì:

• Nhiều sản phẩm do Wall Street phát triển hơn,
• Nhiều cấu trúc tìm kiếm lợi suất liên quan đến Bitcoin ETFs, và
• Nhiều vốn truyền thống tham gia vào crypto thông qua các sản phẩm phái sinh hơn là công cụ giao ngay.

Khi thị trường tiến dần đến giai đoạn giữa chu kỳ 2026, nhu cầu cho các sản phẩm bảo vệ lợi suất và đòn bẩy tăng mạnh có khả năng sẽ tăng cao. Điều này làm cho động thái của JPMorgan trở thành một cái nhìn sớm về làn sóng tiếp theo của sự đầu tư Bitcoin tổ chức.

Biểu đồ trong ngày

Byte-Sized Alpha

Dưới đây là bản tóm tắt tin tức crypto Mỹ hôm nay:

• Người giao hàng giả cướp 11 triệu USD crypto từ nhà của người yêu cũ Sam Altman.
• Fed trong lĩnh vực crypto? Việc tìm kiếm Chủ tịch của Trump có bước ngoặt kỳ lạ
• Chiến lược cho rằng ngay cả khi Bitcoin giảm xuống 25,000 USD cũng không phá vỡ được cân đối tài chính của họ.
• Một thiết lập giảm giá có thể làm đảo ngược lý thuyết đáy của Bitcoin.
• Trump ân xá cho CZ—Giờ đây Binance phải đối mặt với cáo buộc khủng bố 1 tỷ USD.
• ETF Dogecoin giao ngay của Grayscale không đạt mục tiêu của các nhà phân tích trong ngày mở cửa.
• Nhà tài chính BSV đứng sau Wirecard? Cuộc điều tra mới làm sống lại bí ẩn 2.2 tỷ USD xung quanh Calvin Ayre.

Tổng quan trước thị trường về cổ phiếu crypto