Lợi suất trái phiếu Nhật Bản tăng âm thầm làm giảm thanh khoản toàn cầu, và Bitcoin cũng đang chịu ảnh hưởng không nhỏ.
Đây là nhận định chính từ báo cáo mới nhất của XWIN Research, phân tích mối liên hệ giữa lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản tăng mạnh với diễn biến giá Bitcoin gần đây.
Thị trường trái phiếu của Nhật Bản ảnh hưởng đến Bitcoin như thế nào
Lợi suất trái phiếu 10 năm của Nhật Bản vừa chạm mức 2.39% – cao nhất kể từ năm 1999. Với tổng số trái phiếu chính phủ khoảng 390 nghìn tỷ yên, chỉ cần lợi suất tăng 1% cũng có thể khiến các ngân hàng, công ty bảo hiểm và các quỹ lương hưu đối mặt với khoản lỗ chưa thực hiện lên đến hàng chục nghìn tỷ yên.
Những tổ chức này buộc phải củng cố lại bảng cân đối tài chính, thường phải bán các tài sản rủi ro để gom vốn về nước. Vì Nhật Bản là chủ nợ nước ngoài lớn nhất thế giới, việc rút vốn này làm giảm thanh khoản toàn cầu đáng kể.
Là một tài sản rủi ro, Bitcoin phụ thuộc rất nhiều vào dòng tiền toàn cầu. Lịch sử cho thấy Bitcoin tăng trưởng mạnh khi thanh khoản dồi dào và chững lại khi lãi suất tăng cao. Hiện tại, thị trường đang rơi đúng vào kịch bản này.
Dữ liệu stablecoin cho thấy vấn đề còn sâu sắc hơn. Lượng stablecoin ERC-20 đã trở lại mức cao kỷ lục, cho thấy có rất nhiều vốn đang nằm ngoài thị trường. Tuy nhiên, dòng tiền này không chảy vào Bitcoin. Đầu năm 2026, khoảng 9.6 tỷ USD đã rời khỏi Bitcoin, chuyển sang các stablecoin thay vì quay lại thị trường chính.
Vì sao điều này quan trọng ở thời điểm hiện tại
Lãi suất tăng không chỉ tạo áp lực bán mà còn khiến chi phí vay vốn cao hơn, làm giảm đòn bẩy tài chính và khiến dòng vốn mới khó đổ vào các tài sản rủi ro. Đồng yên mạnh cũng kéo dòng tiền ra khỏi các tài sản niêm yết bằng USD, bao gồm cả thị trường crypto.
XWIN Research cho rằng, để hiểu đúng về Bitcoin hiện nay, nhà đầu tư nhỏ lẻ cần nhìn xa hơn các chỉ báo trên chuỗi. Bởi lãi suất, tiền tệ và dòng vốn toàn cầu mới là những yếu tố then chốt ảnh hưởng đến giá Bitcoin lúc này.
