Tại hội chợ WebX Fintech EXPO tổ chức ở Osaka vào thứ Sáu tuần trước, các diễn giả đã thảo luận về sự phát triển của stablecoin tại Nhật Bản, nhấn mạnh khoảng cách giữa tiến bộ về quy định và việc áp dụng thực tế.
Tham gia thảo luận có Akio Isowa từ Tập đoàn Tài chính Sumitomo Mitsui, Tatsuya Saito, CEO của Progmat, và Kenta Sakakibara, Quản lý của Circle tại Nhật Bản, dưới sự điều phối của Kenta Sakagami, COO/CFO của DeFimans.
Nhật Bản và Mỹ: Cách tiếp cận khác nhau đối với quy định về stablecoin
SponsoredNgành tài chính Nhật Bản đang chứng kiến sự quan tâm ngày càng tăng đối với stablecoin, một loại tiền kỹ thuật số được neo giá 1:1 với tiền pháp định. Vào ngày 19/08, Cơ quan Dịch vụ Tài chính Nhật Bản đã phê duyệt JPYC, stablecoin đầu tiên của nước này được hỗ trợ bằng yên, dự kiến sẽ phát hành chính thức vào mùa thu này. Tuy nhiên, giám sát quy định đã được thực hiện từ năm 2022, mang lại lợi thế tiên phong cho Nhật Bản.
Ngược lại, các stablecoin của Mỹ như USDT của Tether và USDC của Circle đã được áp dụng rộng rãi trước khi có luật liên bang. Đạo luật GENIUS, được Quốc hội thông qua và Tổng thống ký vào tháng 07, hiện thiết lập khung pháp lý cho các nhà phát hành, bao gồm giám sát liên bang đối với các phát hành vượt quá 10 tỷ USD—riêng USDC đã phát hành 67 tỷ USD và thuộc sự giám sát của Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ.
Sakakibara của Circle đã nêu bật ba điểm khác biệt chính:
- Nhật Bản đã giới thiệu các quy định tiên phong về stablecoin vào năm 2022, làm tham chiếu cho các quốc gia khác.
- Luật pháp Mỹ hiện nay đặt các phát hành lớn dưới sự giám sát của liên bang.
- Giới hạn giao dịch khác nhau, với Nhật Bản giới hạn chuyển khoản ở mức 1 triệu yên, khác biệt rõ rệt so với Mỹ.
Isowa nhận xét, “Tại Mỹ, tổng phát hành của Tether và Circle lên tới 30–40 nghìn tỷ yên, được thúc đẩy bởi lợi suất trái phiếu chính phủ ngắn hạn cao hơn. Lợi suất thấp của Nhật Bản hạn chế cơ hội tăng trưởng.” Ông cũng nhấn mạnh thách thức về chống rửa tiền: “Ngân hàng quản lý AML, nhưng với stablecoin, các nhà phát hành phải tự đảm bảo tuân thủ, điều này vẫn là một vấn đề quan trọng.”
Thách thức đối với các nhà cung cấp Stablecoin
Tatsuya Saito, CEO của Progmat, một nền tảng hạ tầng tài sản kỹ thuật số được đồng sáng lập bởi các ngân hàng lớn của Nhật Bản, đã thảo luận về những trở ngại trong hoạt động. “Tùy thuộc vào việc nhà cung cấp là ngân hàng hay công ty liên quan đến tiền điện tử, tác động của quy định có sự khác biệt nhỏ,” ông giải thích.
Ông giải thích thêm, “Giao dịch của nhà đầu tư nhỏ lẻ hiếm khi vượt quá 1 triệu yên, nhưng các ngân hàng xử lý chuyển khoản bán buôn cho các tập đoàn hoặc khách hàng tổ chức phải tuân theo các quy tắc nghiêm ngặt hơn. Đảm bảo tuân thủ trong mọi tình huống vẫn là một thách thức.”
Tiềm năng thị trường và hiệu ứng lan tỏa toàn cầu
Các diễn giả đồng ý rằng việc ra mắt JPYC như là stablecoin đầu tiên của Nhật Bản được hỗ trợ bằng yên là một cột mốc quan trọng. Sakakibara giải thích chiến lược của Circle: “Chúng tôi bắt đầu hoạt động USDC tại Nhật Bản vào cuối tháng 03. Thị trường đã chia sẻ các ý tưởng về trường hợp sử dụng, bao gồm chuyển các khoản thanh toán quốc tế bán buôn và hoạt động kho bạc sang stablecoin. Chúng tôi thấy nhu cầu mạnh mẽ đối với token được hỗ trợ bằng yên và kỳ vọng tác động tích cực từ Đạo luật GENIUS đến hệ sinh thái của Nhật Bản.”
SponsoredKinh nghiệm của Nhật Bản với thanh toán không dùng tiền mặt bằng mã QR từ cuối những năm 2010 cung cấp thông tin cho việc áp dụng stablecoin tiềm năng. Isowa nhận xét, “Ban đầu, nhiều hệ thống thanh toán QR khác nhau đã gây nhầm lẫn cho người tiêu dùng, nhưng khả năng tương tác đã được cải thiện. Stablecoin có thể sẽ đi theo con đường tương tự. Sự phối hợp sớm về việc chọn token nào để áp dụng là rất quan trọng.”
Ông bổ sung rằng ngân hàng bán buôn có thể hưởng lợi từ stablecoin nội bộ: “Các công ty toàn cầu tập hợp quỹ thông qua hệ thống quản lý tiền mặt, nhưng sự khác biệt về múi giờ làm chậm trễ chuyển khoản. Stablecoin cho phép di chuyển tức thì, nâng cao hiệu quả và năng suất lao động.”
Ưu điểm của stablecoin so với hệ thống không dùng tiền mặt
Saito nhấn mạnh lợi ích kỹ thuật: “Các khoản thanh toán không dùng tiền mặt hiện tại bị cô lập theo cơ sở dữ liệu của từng thương nhân, ngăn cản khả năng tương tác. Stablecoin, được xây dựng trên các tiêu chuẩn chung, cho phép trao đổi dễ dàng giữa các token khác nhau.”
Ông dự đoán sự hợp nhất của thị trường: “Ban đầu, nhiều stablecoin sẽ xuất hiện, nhưng chúng sẽ hội tụ theo thời gian.” Saito kết luận, “Đạo luật GENIUS và việc phát hành JPYC là lời cảnh tỉnh cho ngành tài chính Nhật Bản. Bỏ qua stablecoin bây giờ mang lại rủi ro lớn hơn so với việc tham gia vào chúng.”
