IPO là gì? Ý nghĩa của cổ phiếu Coinbase đối với thị trường tiền điện tử

Sự kiện Phát hành lần đầu ra công chúng (IPO) của cổ phiếu Coinbase (COIN) vào ngày 14 tháng 4 năm 2021 là một dấu mốc quan trọng của thị trường tiền điện tử. Coinbase chính thức là sàn giao dịch tiền điện tử đầu tiên được niêm yết trên sàn Nasdaq. Là sàn giao dịch tiền điện tử hàng đầu việc IPO của cổ phiếu Coinbase có ý nghĩa gì. Trong bài viết này hãy cùng chúng tôi tìm hiểu IPO là gì và ý nghĩa của việc IPO cổ phiếu Coinbase đối với thị trường tiền điện tử. 

Coinbase là một trong những sàn giao dịch hàng đầu cũng là sàn đầu tư được nhiều nhà đầu tư lựa chọn khi mới bắt đầu tiếp xúc với thị trường tiền điện tử. Vào cuối năm 2020, Coinbase có 56 triệu người dùng. Đây là một con số đáng kinh ngạc khi so sánh tương quan với quy mô toàn thị trường tiền điện tử. 

Việc trở thành sàn giao dịch tiền điện tử đầu tiên phát hành cổ phiếu lần đầu đã thu hút sự chú ý từ những nhà đầu tư tổ chức. Cổ phiếu COIN được định giá ban đầu ở 100 tỷ đô la thực sự có tác động lớn tới thị trường tiền điện tử.

Ngoài những định giá ban đầu, về lâu dài, việc niêm yết của cổ phiếu IPO còn có ý nghĩa như thế nào. Hãy cùng tìm hiểu trong bài viết hôm nay.

IPO là gì?

Trước khi bắt đầu, chúng ta cần hiểu IPO là gì.

IPO là việc phát hành cổ phiếu ra công chúng đầu tiên của một công ty cổ phần. Trước khi IPO, các công ty đó thường được tài trợ bởi những nhà đầu tư thiên thần, các quỹ mạo hiểm. 

Khi thực hiện cổ phần hoá phát hành cổ phiếu cho đại chúng thì những nhà đầu tư công chúng có thể mua cổ phần và trở thành một cổ động của công ty. Đây chính là ý nghĩa của IPO

Tuy nhiên, trong trường hợp của Coinbase, họ lại phát hành cổ phiếu trực tiếp. Điều này khác với đa số các thương vụ IPO thông thường.

Phát hành cổ phiếu trực tiếp là gì?

Phát hành cổ phiếu trực tiếp là việc công ty trực tiếp bán ra số cổ phần của cổ đông hiện hữu thay vì phát hành thêm cho các cổ đông mới. 

Cách thức IPO của Coinbase là cho phép nhân viên của họ bán cổ phiếu trên thị trường đại chúng. Các cổ phiếu này là cổ phiếu mà nhân viên trước đó có được thông qua ESOP, quyền chọn, hoặc thông qua giao dịch OTC.

Với hình thức phát hành cổ phiếu trực tiếp, nhà đầu tư có thể bán cổ phiếu mà không phải trải qua thời gian bị khoá cổ phiếu. Khoảng thời gian khóa cổ phiếu này là giai đoạn sau khi IPO những người đã mua không thể bán cổ phiếu đã mua. Phát hành trực tiếp cũng giúp tránh được các khoản phí trả phát hành phải trả cho các ngân hàng đầu tư.

Để hiểu rõ hơn vì sao lại lựa chọn hình thức phát hành trực tiếp thay vì phát hành mới thì chúng ta hay tìm hiểu điểm khác biệt giữa chúng. 

Sự khác biệt giữa IPO phát hành mới và niêm yết trực tiếp là gì?

Sự khác biệt chính giữa IPO phát hành mới và niêm yết trực tiếp nằm ở tổng số lượng cổ phiếu lưu hành. IPO phát hành mới sẽ làm gia tăng số lượng cổ phiếu lưu hành. Trong khi, phát hành cổ phiếu trực tiếp là việc bán số cổ phiếu có sẵn cho đại chúng và không làm thay đổi số lượng cổ phiếu đang lưu hành. 

Phát hành cổ phiếu trực tiếp, các cổ đông hiện tại của công ty sẽ bán một số lượng cổ phiếu hiện có của họ cho công chúng. Trong khi, một thương vụ IPO thông thường sẽ là công ty phát hành thêm cổ phiếu để bán ra đại chúng. 

Các công ty mà phát hành trực tiếp mục đích thường không phải là huy động vốn. Mà mục đích của họ là nhằm thu hút sự chú ý của thị trường và gia tăng giá trị cho những nhà đầu tư ban đầu.

Coinbase IPO có ý nghĩa gì tới thị trường tiền điện tử?

Thị trường tiền điện tử đã thu hút được nhiều sự chú ý trong một năm qua. Nhiều nhà đầu tư tổ chức bắt đầu tham gia vào thị trường và tiền điện tử cũng được sử dụng rộng rãi hơn hàng ngày.

Chúng tôi sẽ đánh giá tác động của sự kiện này đối với cả sự tăng và giảm.

Kịch bản tăng giá

Các tổ chức như Greyscale, MicroStrategy và Tesla đều giúp mở đường cho việc IPO của Coinbase.

Với kết quả kinh doanh ấn tượng của Coinbase trong những năm vừa qua sẽ thu hút nhiều nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán. Cộng thêm sự hấp dẫn và tốc độ tăng trưởng của toàn ngành tiền điện tử. 

Dựa vào kết quả kinh doanh của Coinbase đã chứng minh cho các nhà đầu tư là mô hình kinh doanh sàn giao dịch tiền điện tử là có lợi nhuận. Và khoản đầu tư vào sàn giao dịch tiền điện tử là đáng giá.

Trong tương lai, có thể có nhiều công ty sẽ sử dụng tiền điện tử như Bitcoin trong việc thanh toán lương hay thanh toán cho các sản phẩm dịch vụ của công ty. Và Bitcoin có thể sẽ được ghi nhận vào bảng cân đối kế toán.

Những nhân vật nổi tiếng trong thị trường tiền điện tử là Changpeng Zhao – CEO của Binance và Sam Bankman-Fried – CEO của FTX, đều rất ủng hộ việc IPO cổ phiếu Coinbase.

Cả hai nhân vật này đều tin rằng mức định giá ban đầu đó của Coinbase là khá thấp và hấp dẫn. Và họ còn rất lạc quan tin rằng những hoài nghi về hoạt động kinh doanh của sàn giao dịch tiền điện tử sẽ được chứng minh khi COIN ra mắt thị trường.

Sự kiện IPO Coinbase tạo ra một kịch bản tăng giá đầy hứa hẹn cho toàn thị trường. Tiền điện tử hiện đang bắt đầu trở thành một thứ cần được xem xét một cách nghiêm túc.

Khi các tổ chức ngân hàng lớn cùng với các nền tảng giao dịch và thị trường được chấp nhận rộng rãi giới thiệu một công ty tiền điện tử, đó chỉ có thể là một tín hiệu đi lên đầy hứa hẹn cho ngành.

Trên thực tế, sau khi Coinbase niêm yết, giá của các đồng tiền điện tử phổ biến như Bitcoin và Ethereum đã đạt được những mức cao lịch sử. Điều này đã chứng tỏ việc niêm yết cổ phiếu Coinbase là chất xúc tác cho thị trường.

Khả năng của kịch bản giảm giá

Khi thông tin về IPO Coinbase với định giá là 100 tỷ cũng với công bố về tốc độ tăng trưởng của Coinbase nhiều nhà đầu tư đã đặt ra các câu hỏi và hoài nghi thông tin. 

Trong bản cáo bạch Coinbase cho biết đã tạo ra 87% doanh thu từ phí giao dịch. Tức là doanh thu từ việc bán Bitcoin, Ethereum và gần 50 đồng tiền khác cho cả khách hàng bán lẻ và khách hàng tổ chức.

Coinbase ước tính một mức phí giao dịch cố định trên giá trị giao dịch là 4%.

Tương đương với khoảng 0,5% tiến phí cho mỗi giao dịch. Và khi nhân lên với lượng 56 triệu người dùng con số sẽ tăng lên. Vì là một nền tảng giao dịch uy tín hàng đầu nên các nhà giao dịch thường sẽ chấp nhận mức phí giao dịch này.

Coinbase là nền tảng mà đa số những nhà đầu tư mới tiếp cận thị trường sử dụng. Với sự uy tín và tốc độ tăng trưởng người dùng nhanh chóng như vậy, doanh thu từ phí chiếm tỷ trọng cao không có gì quá là đáng ngạc nhiên. Sự tăng trưởng doanh thu này cũng trùng hợp với thời điểm Bitcoin hồi sinh và tiền điện tử ngày càng trở nên phố biến với thông tin xuất hiện thường xuyên trên các mặt báo.

Vì vậy, một câu hỏi đặt ra là hoạt động kinh doanh của Coinbase sẽ ra sao nếu thị trường tiền điện tử lao dốc?

Khối lượng giao dịch giảm và gia tăng sự cạnh tranh giữa phí giao dịch giữa các sàn giao dịch khác có thể khiến hoạt động kinh doanh của Coinbase gặp khó khăn. Và điều này sẽ dẫn tới kết quả là giá cổ phiếu giảm.

Coinbase cũng nói rằng nếu khối lượng giao dịch giảm, giá thị trường tiền điện tử giảm thì hoạt động kinh doanh của họ sẽ bị ảnh hưởng nghiêm trọng. Vấn đề tấn công mạng cũng là một rủi ro khi đầu tư vào cổ phiếu Coinbase. Mặc dù Coinbase có các giao thức bảo mật tiên tiến, nhưng vẫn luôn tiềm ẩn nguy cơ bị tấn công mạng.

Những sự không rõ ràng về quy định quản lý tiền điện tử cũng là một rủi ro khác khi đầu tư vào Coinbase. Một khi tiền điện tử bị quản lý vậy thì những đặc tính phi tập trung của tiền điện tử có thể không còn và làm mất giá trị của tiền điện tử đồng thời cũng tác động tới hoạt động kinh doanh của Coinbase.

Tất cả những điểm trên đều đáng xem xét, nhưng với sự phổ biến của tiền điện tử tại thời điểm hiện tại. Tiền điện tử cũng đang được sử dụng và công nhận ở một số nước thì định giá của Coinbase hiện tại vẫn được coi là hợp lý.

IPO Coinbase đem lại nhiều tác động tích đối với thị trường tiền điện tử:

• Sự kiện này giúp tăng khả năng tiếp cận của tiền điện tử trên các thị trường tài chính truyền thống.
• Giúp gia tăng sự chú ý của phương tiện truyền thông đại chúng và từ đó thu hút nhà đầu tư tham gia vào thị trường tiền điện tử.

Giờ đây, sự chú ý ngày càng tăng có thể thúc đẩy các sàn giao dịch khác tiếp bước tiến hành IPO.

Các sàn giao dịch tiền điện tử khác có tiếp bước Coinbase không?

Sau khi niêm yết đại chúng cổ phiếu Coinbase, Jesse Powell – CEO của Kraken, cũng đang cân nhắc phát hành cổ phiếu trên thị trường chứng khoán vào năm tới. Sàn giao dịch tiền điện tử này cũng đã đạt được ​​khối lượng giao dịch Bitcoin kỷ lục trong quý đầu tiên của năm 2021.

Kraken là sàn giao dịch phổ biến thứ ba dựa trên khối lượng giao dịch đứng sau BInance và Coinbase. Kraken cho hay họ cũng đang tìm cách huy động vốn thông qua một vòng gọi không công khai. Họ đang trì hoãn việc này để xem xét hoạt động IPO của Coinbase.

Đây có thể là một tín hiệu cho thấy các sàn giao dịch khác cũng đang xem xét để tiếp bước Coinbase.

Ở một chiều hướng ngược lại, Binance sàn giao dịch phổ biến nhất trên toàn thế giới về khối lượng giao dịch, lại không có kế hoạch IPO. CZ, CEO của Binance, cho biết công ty có đủ lượng dự trữ tiền mặt và ông hài lòng với sự tăng trưởng hiện tại của Binance nên không có lý do gì để huy động thêm vốn qua IPO.

Một trong những lý do các sàn giao dịch khác không IPO có thể là do đã có sự xuất hiện của các token như BNB (Binance), FTT (FTX) và KCS (Kucoin).

Trong những tuần gần đến ngày cổ phiếu Coinbase niêm yết, tất cả các đồng token trên đều có sự tăng giá mạnh mẽ cũng như tăng khối lượng giao dịch. Tất cả token trên đều đạt mức cao lịch sử trong những ngày trước khi niêm yết.

Mặc dù các token này không biến những nhà đầu tư thành cổ đông của công ty cũng như không nhận được cổ tức. Nhưng chúng là một cách để người dùng ủng hộ hệ sinh thái và đóng góp cho sự phát triển của sàn giao dịch.

Với các nhà đầu tư tiền điện tử có lẽ họ không muốn những hình thức sinh lời truyền thống từ việc nhận cổ tức. Và những đồng token này lại giúp họ sinh lời từ tốc độ tăng trưởng vượt bậc của thị trường tiền điện tử.

Khó có thể nhận định về con đường niêm yết cổ phiếu đại chúng của các sàn giao dịch tiền điện tử. Nhưng có lẽ nếu việc niêm yết của Coinbase thành công và giúp thúc đẩy thị trường tiền điện tử thì khả năng cao ta sẽ chứng kiến tiếp tục có nhiều sàn giao dịch tiền điện tử khác được niêm yết.

Tuy nhiên, trong trường hợp của Binance, sự thống trị thị trường của họ cũng có thể báo hiệu rằng việc niêm yết công khai hoặc IPO là không cần thiết cho sự tăng trưởng hoặc thích ứng của ngành.

Kết luận

Cho dù đó là một thành công vang dội hay nó không đáp ứng được kỳ vọng, rõ ràng việc niêm yết trực tiếp Coinbase có thể là chất xúc tác để thị trường tiền điện tử thâm nhập vào thị trường tài chính chính thống.

Mặc dù Bitcoin và các loại tiền điện tử khác vẫn có thể được coi là những khoản đầu tư rủi ro, nhưng ngày càng có nhiều nhà lãnh đạo thị trường bắt đầu nắm giữ và sử dụng tiền điện tử trong hoạt động giao dịch hàng ngày.

Giờ đây chúng ta đã biết IPO là gì và các điểm khác biết giữa phát hành cổ phiếu mới và niêm yết trực tiếp.

Thông qua những kiến thức này sẽ giúp nhà đầu tư hiểu được cách phân tích những tác động của việc IPO sàn giao dịch tiền điện tử tới thị trường.