Thị trường IPO từng được đánh giá cao của London đã giảm xuống mức yếu nhất trong ba thập kỷ, trong khi Mỹ đang tận hưởng sự phục hồi nhờ vào các đợt niêm yết liên quan đến crypto và AI.
Sự tương phản này phản ánh sự tái cấu trúc dòng vốn toàn cầu, với các ngành kinh tế mới chọn New York thay vì London làm bệ phóng ưa thích của họ.
Thị trường IPO London rơi xuống mức thấp kỷ lục
Theo dữ liệu được báo cáo bởi Barchart, việc huy động vốn IPO tại London trong nửa đầu (H1) năm 2025 đã giảm xuống chỉ còn 160 triệu bảng Anh (khoảng 215 triệu USD) qua năm thương vụ, đánh dấu mức thấp nhất kể từ năm 1995.
SponsoredBài viết nhấn mạnh vị thế giảm sút của thành phố này trong tài chính toàn cầu, với khối lượng và định giá giao dịch sụt giảm gần như bằng không. Điều này thấp hơn nhiều so với các đỉnh cao như năm 2007 hoặc bùng nổ sau COVID vào năm 2021.
Các nhà phân tích chỉ ra sự rút vốn sau Brexit, các rào cản quy định chặt chẽ hơn và thanh khoản giảm là những lực đẩy chính đằng sau sự suy giảm này.
Nhiều công ty có thể đã niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán London (LSE) hiện đang chuyển sang New York hoặc Hong Kong để tìm kiếm các nguồn vốn sâu hơn và sự quan tâm mạnh mẽ hơn từ nhà đầu tư.
Trong khi đó, thị trường IPO của Mỹ lại kể một câu chuyện rất khác. Các sàn giao dịch Mỹ đã huy động khoảng 28.3 tỷ USD qua 156 đợt niêm yết trong H1 năm 2025, vượt xa con số của London.
Một báo cáo của EY Americas cho thấy số lượng IPO tại Mỹ trong quý 2 năm 2025 tăng 16% so với quý 2 năm 2024 mặc dù tổng số tiền huy động được yếu hơn.
Chỉ riêng trong tháng 06, có chín đợt IPO huy động được hơn 50 triệu USD mỗi đợt, bao gồm hai đợt chào bán lớn nhất của quý. Hiệu suất sau thị trường cũng mạnh mẽ, với mức tăng trung bình trong ngày đầu tiên giao dịch trên 20%.
Phần lớn động lực này được thúc đẩy bởi các công ty crypto và AI, những công ty đã làm say mê nhà đầu tư với lời hứa về đổi mới và giá trị khan hiếm.
Sponsored SponsoredBloomberg báo cáo rằng các công ty như Circle Internet Group, nhà phát hành stablecoin Bullish, và công ty cho vay blockchain Figure Technology nằm trong số những người hưởng lợi lớn nhất.
Tương tự, đợt niêm yết 1.21 tỷ USD của Circle vào tháng 06 đã tăng hơn 336% kể từ khi công khai.
“Giá cổ phiếu của Circle đã tăng gấp bốn lần so với giá chào bán ban đầu, một khoảnh khắc phi thường đưa nó gần với màn ra mắt lịch sử 86 tỷ USD của Coinbase. Đây là một tín hiệu rõ ràng rằng niềm tin của nhà đầu tư vào crypto đang tiến lên với động lực không thể ngăn cản,” Anil Oncu, CEO của Bitpace, cho biết trong một tuyên bố với BeInCrypto.
Sàn giao dịch crypto Bullish (BLSH) đã huy động hơn 1 tỷ USD trong đợt IPO tháng 08, với cổ phiếu gần như tăng gấp ba lần trong ngày mở cửa. Điều này đã đưa vốn hóa thị trường của nó lên 10 tỷ USD, gần gấp đôi định giá IPO.
Họ được cho là tăng gấp đôi hoặc gấp ba giá trị khi ra mắt, phù hợp với báo cáo của BeInCrypto rằng IPO của Circle chứng minh Wall Street thắng lợi.
“Chúng tôi đang thấy các công ty trong lĩnh vực công nghệ và crypto đẩy nhanh thời gian IPO của họ sau khi các đợt tăng giá ba chữ số trong ngày đầu tiên trở thành một đặc điểm thường xuyên trong thị trường mùa hè này,” Bloomberg báo cáo, trích dẫn Will Connolly, đồng giám đốc thị trường vốn cổ phần của Goldman Sachs Group Inc. tại Mỹ.
Dòng vốn toàn cầu tái định hình khi vai trò của tiền điện tử trong thị trường chứng khoán ngày càng tăng
Sự khác biệt giữa sự trì trệ của London và sự bùng nổ IPO của Mỹ phản ánh những thay đổi cấu trúc sâu sắc hơn.
SponsoredKể từ sau Brexit, London đã gặp khó khăn trong việc duy trì vai trò là trung tâm tài chính, trong khi các thị trường Mỹ đã định vị mình là ngôi nhà cho các ngành công nghiệp tăng trưởng như blockchain, fintech và AI.
“Một nửa trong số 10 IPO hàng đầu trong quý 2 diễn ra vào tháng 06, nhấn mạnh một kết thúc mạnh mẽ cho quý,” Rachel Gerring của EY lưu ý, chỉ ra sự kiên cường của thị trường cổ phiếu Mỹ bất chấp thuế quan và căng thẳng địa chính trị.
Trong khi đó, số tiền huy động từ IPO toàn cầu đã tăng trong H1 năm 2025, với Mỹ, Trung Quốc và Ấn Độ chiếm 60% số lượng niêm yết.
Tuy nhiên, London vẫn vắng mặt đáng chú ý trong câu chuyện tăng trưởng, ngày càng bị gạt ra ngoài lề khi các công ty tìm kiếm các thị trường năng động hơn.
Đối với crypto, sự bùng nổ IPO không chỉ đơn thuần là thanh khoản. Nó báo hiệu sự phổ biến của các công ty tài sản kỹ thuật số như Tron vào thị trường cổ phiếu truyền thống.
Các công ty khác bao gồm Grayscale, BitGo, và gần đây nhất là Gemini, công ty tìm kiếm một đợt ra mắt công khai với 18 tỷ USD tài sản.
Các nhà đầu tư đang khao khát tiếp cận hạ tầng crypto, stablecoin và dịch vụ blockchain đang đổ xô vào các đợt niêm yết, thường với định giá ngang ngửa các công ty công nghệ truyền thống.
Sponsored SponsoredGần đây, BeInCrypto đã báo cáo rằng các công ty crypto châu Á cũng đang nhắm đến IPO tại Mỹ nhằm tìm kiếm vốn, uy tín và cơ hội mở rộng toàn cầu. Theo Nick Williams của Deutsche Bank, nhu cầu này được thúc đẩy bởi giá trị khan hiếm.
“Các nhà đầu tư cổ phiếu có ít cách để tiếp cận tài sản crypto, và nhu cầu không ngừng của nhà đầu tư nhỏ lẻ đối với chủ đề này đang thúc đẩy nhiều động thái,” Williams nói.
Sự gia tăng của các đợt IPO liên quan đến crypto tại Mỹ làm tăng thêm thách thức cho London. Với các sàn giao dịch crypto, nhà phát hành stablecoin và công ty blockchain đổ xô đến New York, LSE có nguy cơ bị bỏ lại phía sau trong các ngành công nghiệp định hình thập kỷ tài chính tiếp theo.
Ngay cả khi các ngân hàng Phố Wall chuẩn bị cho một mùa IPO bận rộn vào mùa thu, với những cái tên như Kraken, Figure, Klarna và StubHub trong danh sách, kênh dẫn của London dường như mỏng manh.
“Kỷ nguyên crypto dành cho tổ chức bước vào giai đoạn mới khi hoạt động IPO tăng tốc… Với màn ra mắt nổi bật của Circle trên NYSE, hồ sơ IPO của Gemini… sân chơi cho việc tiếp cận crypto có quy định được định hình lại cơ bản. Thị trường vốn đang mở cửa trở lại cho các công ty tài sản kỹ thuật số với mô hình đáng tin cậy,” Tracy Jin, COO của MEXC, nói với BeInCrypto.
Nếu không có những cải cách táo bạo, các nhà phân tích cảnh báo, thành phố có nguy cơ mất hoàn toàn lợi thế cạnh tranh.
“Sự tái định hình của thị trường IPO trên các khu vực và ngành phản ánh một sự chuyển dịch sâu sắc trong dòng vốn toàn cầu và tâm lý nhà đầu tư,” George Chan, Lãnh đạo IPO Toàn cầu của EY, cho biết.
Tổng thể, sự khan hiếm IPO của London đánh dấu một sự suy giảm cấu trúc. Nhưng Mỹ đang cưỡi trên làn sóng hưng phấn của nhà đầu tư được thúc đẩy bởi các đợt niêm yết liên quan đến crypto và AI.
Nếu London không thích nghi, vị trí của nó trong cuộc đua IPO toàn cầu có thể đã trở thành quá khứ.
