Michael Burry, nhà đầu tư nổi tiếng trong “The Big Short” cho rằng “hiệu ứng Bullwhip” đang xuất hiện trong lĩnh vực bán lẻ. Nếu Burry đúng, điều mà Cục Dự trữ Liên bang (FED) cần làm thực tế là đảo ngược chính sách hiện tại để nới lỏng định lượng và giảm lãi suất.
*Hiệu ứng Bullwhip: là hiện tượng thông tin về nhu cầu thị trường bị bóp méo hay khuếch đại lên, dẫn đến sự dư thừa tồn kho, ảnh hưởng đến chính sách giá và tạo ra phản ánh không chính xác trong nhu cầu thị trường.
Chính sách hiện tại của FED
Fed hiện đang theo đuổi chính sách thắt chặt tiền tệ bằng một lộ trình tăng lãi suất liên tục nhằm mục đích kiểm soát lạm phát. Lạm phát của Mỹ đã chạm mốc 8.6% – mức cao nhất trong vòng 40 năm qua. Vào tháng 5, Fed đã bỏ phiếu cho việc tăng lãi suất thêm 0.5%. Đây là lần tăng lãi suất lớn nhất kể từ năm 2000. Vào tháng 6, FED tiếp tục tăng lãi suất thêm 0.75% nữa. Hiện tại lãi suất của Mỹ đang dao động trong khoảng 1.5% đến 1.75%.
Một thị trường đầy biến động
Michael Burry, quản lỹ quỹ Scion Capital Management, đã trở thành một tên tuổi đình đám sau những nhận định của ông về bong bóng bất động sản năm 2008. Burry đã dự đoán chính xác sự sụp đổ tài chính năm 2008, và ông đã thu về 800 triệu đô la nhờ vào việc đánh cược vào sự sụt đổ của thị trường nhà ở.
Vào ngày 27 tháng 6, Burry đã chia sẻ một bài báo của CNN với nhận định: “Cứ giữ lấy hàng mà bạn muốn trả lại: các cửa hàng đang cân nhắc trả tiền cho bạn để bạn mang những món hàng trả lại đó về nhà”.
Theo CNN, một số nhà bán lẻ lớn như Target, Walmart, Gap và American Eagle Outfitters hiện có lượng tồn kho quá lớn và chi phí lưu kho đang dần trở thành gánh nặng. Thay vì tăng thêm gánh nặng chi phí lưu kho với những hàng hóa bị trả lại / hoàn tiền, các nhà bán lẻ đang cân nhắc việc trả lại tiền cho khách hàng đồng thời yêu cầu họ giữ lại món hàng đó.
Burry đã đưa ra bình luận của mình về hiện tượng chuỗi cung ứng này, còn được gọi là hiệu ứng bullwhip:
“Sự dư thừa nguồn cung tại cửa hàng bán lẻ này là Hiệu ứng Bullwhip. Hãy Google nó. Đây là thông tin đáng giá cho việc đầu tư của bạn. Giảm phát có thể xảy ra nhờ nó – -> lạm phát giảm được ghi nhận vào CPI cuối năm nay -> Fed nên đảo ngược lại chính sách về lãi suất và định lượng -> Chu kỳ. ”
Phần lớn các thông tin đều đang nói về chính sách thắt chặt định lượng của Cục Dự trữ Liên bang là nỗ lực chính để giúp giảm lạm phát. Nhưng Burry chỉ ra rằng sự gia tăng chi phí lưu kho trong giới bán lẻ là một cơ chế tiềm năng giúp giảm phát.
Khi giá trị của đồng USD sụt giảm, lượng hàng hóa mà người Mỹ có thể mua bằng tiền của họ đã giảm xuống. Điều này có nghĩa là ngày càng có nhiều hàng hóa trong kho, làm tăng chi phí lưu kho cho các nhà bán lẻ. Điều này đang gây áp lực buộc các nhà bán lẻ phải giảm giá trong nỗ lực giảm chi phí lưu kho.
Một cỗ máy rất phức tạp
Nền kinh tế Hoa Kỳ là một cỗ máy rất phức tạp với nhiều bộ phận. Việc Fed quyết định sẽ đảo ngược lại chính sách hay chậm lại việc thắt chặt định lượng sẽ phụ thuộc vào mức độ mạnh yếu của “hiệu ứng bullwhip” này.
Nếu các ngành khác trong nền kinh tế cũng gặp phải tình trạng tương tự, Fed tìm thấy những lý do để họ có thể điều chỉnh một lần nữa và làm nhẹ vấn đề lạm phát. Nếu không, người Mỹ nên sẵn sàng cho việc tăng lãi suất mạnh hơn ít nhất là trong vài tháng tới.
Tham gia thảo luận và cùng phân tích về thị trường tiền điện tử với Be[In]Crypto.
Tất cả thông tin có trên trang web của chúng tôi được xuất bản với thiện chí và chỉ dành cho mục đích thông tin chung. Bất kỳ hành động nào người đọc thực hiện đối với thông tin được tìm thấy trên trang web của chúng tôi, họ cần phải đánh giá lại và hoàn toàn chịu rủi ro từ quyết định của chính họ.
