Andrei Grachev, đồng sáng lập DWF Labs, đã cảnh báo trên X rằng Strategy (trước đây là MicroStrategy) và BitMine có thể khiến thị trường crypto lao dốc chưa từng có trong lịch sử. Ông kêu gọi nhà đầu tư hãy tưởng tượng kịch bản Bitcoin xuống còn 10,000-20,000 USD.
Lời cảnh báo này được đưa ra vào thời điểm cực kỳ nhạy cảm đối với cả hai công ty.
Cảnh báo thanh khoản đang phát ra tín hiệu đỏ
Khủng hoảng kho bạc crypto xảy ra khi các tổ chức lớn buộc phải bán tháo số lượng lớn, kéo giá đi xuống không kiểm soát. Grachev tin rằng MicroStrategy và BitMine có thể trở thành nguyên nhân gây hiệu ứng domino này.
Ông đã chia sẻ bài đăng này như một bài tập tư duy. Đồng sáng lập DWF Labs hi vọng kịch bản này không thành hiện thực, nhưng vẫn mong các nhà đầu tư nghiêm túc cân nhắc chiến lược giao dịch nếu Bitcoin lao dốc về vùng 10,000-20,000 USD.
Thời điểm cũng rất quan trọng. Bitcoin vừa đánh mất mốc 60,000 USD khi trong tuần có hơn 1.7 tỷ USD bị rút khỏi các quỹ ETF giao ngay, mức rút kỷ lục trong hơn một năm, cùng với hơn 1 tỷ USD bị thanh lý trên thị trường chỉ trong 24 giờ.
Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật tin tức mới nhất, liên tục từng phút
Grachev liên tục cảnh báo về rủi ro sử dụng đòn bẩy và những nguy cơ mang tính hệ thống. Trước đó, ông đã gọi chuỗi thanh lý tháng 10/2025 là một sự kiện “bom nguyên tử” và từng chia sẻ về “cuộc chiến thanh khoản” liên tiếp quét sạch hàng tỷ USD trên thị trường crypto.
Lập luận chính của Grachev tập trung vào sự tập trung tài sản lớn vào tay một số tổ chức. Việc hai ông lớn này nắm giữ lượng lớn crypto trong khi thị trường yếu có thể càng làm tình hình thị trường thêm mong manh nếu họ buộc phải bán tháo, gây hiệu ứng lo sợ cho nhà đầu tư nhỏ lẻ lẫn tổ chức.
Tại sao MicroStrategy và BitMine lại trở thành tâm điểm của “cơn bão”?
Gần đây, MicroStrategy ghi nhận khoản lỗ chưa thực hiện trên Bitcoin lên tới khoảng 13 tỷ USD — mức lỗ kỷ lục của họ. Công ty này đang nắm hơn 843,000 BTC trên bảng cân đối kế toán doanh nghiệp.
Áp lực đè nặng lên toàn bộ cơ cấu vốn của công ty. Cổ phiếu ưu đãi biến đổi lãi suất STRC của Strategy đã giảm xuống dưới 95 USD theo dữ liệu của TradingView. Song song đó, giá cổ phiếu MSTR lao dốc mạnh và công ty cũng vừa bán 32 BTC — lần đầu tiên kể từ 2022.
BitMine cũng đối mặt với tình trạng tương tự. Kho bạc tập trung vào Ethereum này đang giữ khoảng 5.28 triệu ETH và chịu lỗ chưa thực hiện hơn 10 tỷ USD, do mức giá mua trung bình gần 3,500 USD/token.
Nếu một trong hai công ty chịu áp lực về tài chính, hậu quả có thể lan rộng rất nhanh. Việc buộc phải bán ra hoặc tự nguyện thanh lý để giải quyết nghĩa vụ có thể khiến giá Bitcoin và Ethereum rơi vào làn sóng thanh lý dây chuyền — điều mà Grachev rất lo ngại và ảnh hưởng tới toàn bộ thị trường crypto.
Bối cảnh vĩ mô càng khiến lo lắng tăng cao. Lượng rút ròng từ ETF vẫn không ngừng tăng, báo cáo việc làm tại Mỹ mạnh lên khiến kỳ vọng giảm lãi suất giảm đi, cộng thêm lời mỉa mai mới đây của Jim Cramer nói rằng Saylor “đã giết chết Bitcoin” càng khiến tâm lý thị trường thêm mong manh.
Grachev không dự đoán chắc chắn sẽ có khủng hoảng. Ông chỉ muốn các nhà đầu tư chuẩn bị tinh thần cho kịch bản hai “ông lớn” Bitcoin và Ethereum này có thể khiến thị trường quay về các mức thấp mà chúng ta chưa từng chứng kiến từ chu kỳ giảm sâu trước đó.
Đăng ký kênh YouTube của chúng tôi để xem những chia sẻ và nhận định chuyên sâu từ các chuyên gia và nhà báo
