Morgan Stanley cho biết cổ phiếu SpaceX có thể tăng gần gấp đôi lên 300 USD/cổ phiếu. Tuy nhiên, ít nhất 40 khách hàng của công ty này hiện vẫn chưa sở hữu cổ phiếu này.
SpaceX đã lên sàn vào tháng 06/2024 trong đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) lớn nhất lịch sử, với giá 135 USD/cổ phiếu. Sau bốn tháng, cổ phiếu này hiện đang giao dịch cao hơn giá IPO khoảng 23%.
Tại sao Morgan Stanley cho rằng giá cổ phiếu SpaceX có thể tăng gần gấp đôi
Chuyên gia phân tích Adam Jonas vẫn giữ đánh giá “mua” và mục tiêu giá 300 USD/cổ phiếu trong báo cáo ra mắt hôm thứ Hai. Mức giá này cao hơn 89% so với mức 158.96 USD chốt phiên thứ Sáu tuần trước.
Lập luận của ông dựa trên việc tách định giá. Ông tính giá trị của mảng tên lửa và dịch vụ internet vệ tinh Starlink ở mức 127 USD/cổ phiếu.
Từ đó, khoảng 32 USD còn lại được tính cho mảng kinh doanh trí tuệ nhân tạo (AI), bao gồm chatbot Grok và dịch vụ cho thuê năng lực tính toán. Với khoảng 13.2 tỷ cổ phiếu đang lưu hành, mảng AI được định giá xấp xỉ 420 tỷ USD.
Jonas cho rằng con số này vẫn còn thấp. Theo ông, những hợp đồng cung cấp năng lực tính toán ngắn hạn gần đây của SpaceX có giá từ 30 đến 50 USD cho mỗi watt, trong khi mô hình dự báo của các chuyên gia chỉ tính 17.60 USD.
Nói cách khác, Jonas cho rằng người mua hiện nay chủ yếu đang trả tiền cho mảng tên lửa và Starlink, còn mảng AI thì gần như “được tặng kèm”.
Tại sao các nhà đầu tư đang tránh xa cổ phiếu SpaceX
Jonas tự mình kiểm tra mức độ quan tâm từ nhà đầu tư. Tuần trước, ông hỏi một nhóm 40 khách hàng rằng ai đang sở hữu cổ phiếu SpaceX.
“Không ai giơ tay cả,” chuyên gia của Morgan Stanley tiết lộ.
Ông cũng nêu ra những lo lắng lớn nhất của các nhà đầu tư, bao gồm:
- Liệu chatbot Grok có theo kịp các mô hình AI đối thủ hay không.
- Liệu Starlink có giành được quyền sử dụng tần số (spectrum) cho dịch vụ di động của mình hay không.
Jonas nhận định cả hai vấn đề này đều đã được phản ánh vào giá.
Giá cổ phiếu cũng đã giảm kể từ khi ra mắt. Hiện tại, cổ phiếu SpaceX đang thấp hơn khoảng 30% so với mức cao nhất sau IPO là 225.64 USD.
Ngày 24/09/2024, khoảng 328 triệu cổ phiếu đã được tự do mua bán sau khi hết hạn khóa giao dịch hậu IPO. Chủ tịch Gwynne Shotwell cũng đã bán 52.5 triệu USD cổ phiếu.
Trong khi đó, mảng AI vẫn đang thua lỗ. Quý gần nhất, bộ phận này đã lỗ 1.26 tỷ USD và sử dụng đến 86% tổng chi tiêu vốn của SpaceX.
Không phải chuyên gia nào cũng lạc quan. Một số người dự báo giá cổ phiếu SpaceX chỉ còn 142 USD, theo ghi nhận của TipRanks. Trung bình dự báo của 33 chuyên gia là 235.10 USD.
Điều gì có thể giúp các nhà đầu tư quay lại với cổ phiếu SpaceX?
Jonas cho rằng Starship – tàu vũ trụ tái sử dụng của Elon Musk – vừa thực hiện chuyến bay thành công gần đây, sẽ là động lực lớn. Chuyến bay thứ 15 dự kiến diễn ra vào cuối tháng 10 hoặc đầu tháng 11/2024.
Nếu SpaceX thu hồi thành công Starship quay về Trái đất, theo Jonas, cổ phiếu công ty có thể được thúc đẩy mạnh mẽ nhất kể từ ngày IPO.
Báo cáo kết quả tài chính quý 3 sẽ được công bố vào cuối tháng 10/2024. Ngoài ra, Jonas cũng dự báo các phiên bản mới của Grok và những hợp đồng cung cấp năng lực tính toán mới sẽ là những yếu tố tích cực cho cổ phiếu.
Dù vậy, ông cũng nêu ra các kịch bản tiêu cực: Cổ phiếu có thể giảm về 100 USD trong vòng một năm nếu mảng AI chậm phát triển, Starship gặp sự cố lớn hoặc bị pha loãng giá trị.
Hiện tại, mục tiêu 300 USD vẫn đang gặp phải sự thờ ơ của các nhà đầu tư.
