Trong 5 năm qua, các chu kỳ tăng trưởng của thị trường crypto chủ yếu xoay quanh việc đầu cơ token và gần đây là sự tham gia của các tổ chức lớn. Tuy nhiên, theo Clem Chambers – nhà sáng lập ADVFN, trang web chứng khoán hàng đầu châu Âu, thì chu kỳ tiếp theo sẽ tập trung vào các ứng dụng thực tế.
Chia sẻ tại Hội đồng phân tích thị trường của BeInCrypto, Chambers cho rằng ngành crypto đang dần thoát khỏi giai đoạn chỉ dựa vào giao dịch và đầu cơ.
“Giai đoạn đó có lẽ đã kết thúc, hoặc chắc chắn sắp kết thúc. Và nó sẽ được thay thế bằng các trường hợp ứng dụng thực tiễn,” ông nói, nhấn mạnh sự thay đổi căn bản về cách thức tạo ra giá trị trong thị trường crypto.
Giao dịch thì đông, ứng dụng thực tế lại ít
Những chia sẻ này được đưa ra trong bối cảnh chu kỳ hiện tại có sự khác biệt rõ rệt giữa diễn biến giá và hoạt động thực tế. Bitcoin và Ethereum vẫn là tâm điểm thu hút dòng tiền lớn từ các tổ chức, đặc biệt sau khi các ETF được chấp thuận.
Tuy nhiên, dòng vốn chủ yếu tập trung ở các “ông lớn”, trong khi các token tầm trung lại gặp khó khăn trong việc thu hút sự chú ý và thanh khoản.
Cùng lúc đó, một nhóm lĩnh vực khác lại đang dần lớn mạnh. Đó là tài sản thật được token hóa, hệ thống thanh toán dùng stablecoin, cùng với các hạ tầng blockchain kết hợp AI và dữ liệu, cũng đang phát triển ổn định.
Những lĩnh vực này tạo ra người dùng thật, mang về phí dịch vụ, thậm chí là doanh thu thực — điều mà phần lớn các token đầu cơ trong các chu kỳ trước đây không làm được.
Quên token, hãy nghĩ đến sản phẩm
Chambers đã nói thẳng về sự chuyển dịch này.
“Hãy quên chuyện tài chính đi, thay vào đó hãy tìm các ứng dụng, những ứng dụng của token và blockchain,” ông nhấn mạnh.
Trước đây, các chu kỳ tăng trưởng tập trung vào các sản phẩm tài chính như giao thức DeFi, yield farming và giao dịch token. Xu hướng mới đang chuyển trọng tâm sang các ứng dụng mà người dùng tương tác trực tiếp, thậm chí có thể không cần chú ý đến token phía sau.
Điều này phù hợp với các tín hiệu thị trường rộng lớn vào năm 2026. Các quỹ dạng token từ những tên tuổi như BlackRock và việc stablecoin ngày càng được dùng nhiều trong thanh toán cho thấy blockchain đang dần “ăn sâu” vào hệ thống tài chính truyền thống.
Bên cạnh đó, các lĩnh vực hạ tầng như mạng lưới phi tập trung vật lý và các giao thức kết hợp AI cũng thu hút nhiều lập trình viên và nguồn vốn đầu tư mạo hiểm.
Dù vậy, sự chuyển dịch này vẫn chưa đồng đều. Giao dịch đầu cơ vẫn khiến giá biến động trong ngắn hạn, và sự tham gia của nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn chủ yếu dựa trên tâm lý đám đông.
Nhiều dự án tập trung vào ứng dụng thực tế vẫn gặp khó trong việc giữ chân người dùng và tạo doanh thu ổn định.
Dù vậy, hướng đi ngày càng rõ ràng hơn. Nếu các chu kỳ trước được dẫn dắt bởi những câu chuyện xung quanh token, thì giai đoạn tiếp theo có thể phụ thuộc vào việc liệu các ứng dụng dựa trên blockchain có đáp ứng được tính hữu ích thực tế hay không.
Lập luận của Chambers phần nào phản ánh thực tế rộng lớn hơn: thị trường giờ đây coi trọng việc sử dụng thật sự thay vì chỉ là hiệu ứng đám đông.
Liệu sự chuyển đổi này có đủ sức định hình toàn bộ chu kỳ tiếp theo hay không sẽ phụ thuộc vào tốc độ mà các ứng dụng này có thể tiếp cận được lớp người dùng ngoài cộng đồng crypto truyền thống.
