Giám đốc điều hành OKX, ông Star Xu, đã lên tiếng cáo buộc Binance là nguyên nhân chính khiến thị trường crypto lao dốc ngày 10/10, làm bốc hơi gần 19 tỷ USD khỏi thị trường.
Ông Xu cho rằng sự hỗn loạn này xuất phát từ chiến dịch quảng bá mạnh mẽ của Binance đối với USDe – một loại đồng synthetic dollar của Ethena.
SponsoredCEO OKX chỉ trích chiến dịch quảng bá USDe ‘thiếu trách nhiệm’ của Binance
Trong một bài đăng trên X (trước đây là Twitter) vào ngày 31/01/2024, ông Xu cho rằng cú sập thị trường này không phải một tai nạn ngẫu nhiên mà hoàn toàn có thể dự báo trước do hệ thống quản lý rủi ro yếu kém.
“Không có gì phức tạp hay bất ngờ cả. Ngày 10/10 xảy ra là do các công ty chạy chiến dịch marketing thiếu trách nhiệm,” ông nhấn mạnh.
Ông Xu cho biết chiến dịch thu hút người dùng của Binance dành cho loại synthetic dollar USDe của Ethena đã thúc đẩy nhiều người dùng sử dụng đòn bẩy quá mức. Điều này tạo nên sự mong manh có hệ thống, và khi thị trường gặp biến động mạnh thì mọi thứ dễ dàng sụp đổ.
Theo vị CEO của OKX, Binance đã cung cấp mức lợi nhuận tới 12% mỗi năm cho USDe. Điều này cho phép người dùng dùng USDe làm tài sản thế chấp, gần giống như các stablecoin truyền thống như USDT hay USDC.
Ông Xu phân tích rằng chính sách này đã tạo ra “vòng lặp đòn bẩy”, nơi các nhà giao dịch đổi stablecoin truyền thống sang USDe để kiếm lợi suất. Hoạt động này khiến lợi nhuận ước tính (APY) của token bị đẩy lên mức rất cao, thậm chí có lúc đạt 70%.
Sponsored Sponsored“Chính chiến dịch này cho phép người dùng sử dụng USDe làm tài sản thế chấp giống như USDT và USDC mà không hề có giới hạn hiệu quả nào,” ông Xu nói.
Khác với các stablecoin truyền thống được bảo chứng bằng tiền mặt hoặc tài sản tương đương, USDe lại sử dụng chiến lược phòng hộ trung tính (delta-neutral) mà theo ông Xu là ẩn chứa “rủi ro cấu trúc như quỹ đầu cơ.”
Khi biến động lớn xảy ra ngày 10/10, ông Xu cho rằng các vị thế dùng đòn bẩy bị vỡ một cách dữ dội. Việc USDe bị mất neo đã kéo theo hàng loạt lệnh thanh lý cưỡng bức mà hệ thống kiểm soát rủi ro không kiểm soát nổi, đặc biệt gây ảnh hưởng tới các tài sản như WETH và BNSOL.
Ông cho biết có những lúc một số token bị giao dịch về mức giá gần như bằng 0, còn sự ổn định “nhân tạo” của USDe đã che giấu rủi ro trong hệ thống cho đến khi quá muộn.
Sponsored“Là nền tảng lớn nhất toàn cầu, Binance có sức ảnh hưởng cực lớn, đồng thời phải có trách nhiệm đáng kể với vai trò dẫn đầu ngành. Niềm tin lâu dài của nhà đầu tư nhỏ lẻ với thị trường crypto không thể xây dựng dựa trên các chiêu trò lợi suất ngắn hạn, đòn bẩy quá mức hay các chiến dịch marketing che giấu rủi ro,” ông Xu kết luận.
Binance, Ethena phản bác lý thuyết của OKX
Tuy nhiên, nhiều nhân vật nổi bật trong ngành lại kịch liệt phản đối quan điểm của ông Xu, dẫn số liệu giao dịch để chứng minh thời gian diễn ra sự việc không như nhận định của ông.
Haseeb Qureshi, đối tác quản lý tại Dragonfly, cho rằng giả thuyết của ông Xu đã bỏ qua diễn biến thực tế. Theo ông Qureshi, giá Bitcoin đã chạm đáy trước khi USDe mất neo trên Binance tới tận 30 phút.
“Không thể nói USDe là nguyên nhân chính của làn sóng thanh lý hàng loạt,” Qureshi nhấn mạnh và cho rằng việc cáo buộc như vậy là nhầm lẫn nguyên nhân và kết quả.
Ông cũng nói thêm, USDe mất neo chỉ là hiện tượng riêng trên sổ lệnh Binance, trong khi sóng thanh lý xảy ra trên toàn thị trường.
“Nếu việc USDe ‘mất neo’ không lan rộng ra thị trường, rõ ràng nó không thể là lý do khiến mọi sàn giao dịch đều bị thanh lý mạnh như vậy,” Qureshi chia sẻ thêm.
Guy Young, nhà sáng lập Ethena Labs, cũng bác bỏ nhận định của ông Xu. Ông trích dẫn dữ liệu trên sổ lệnh cho thấy sự chênh lệch giá của USDe chỉ xuất hiện sau khi thị trường chung đã lao dốc.
Sponsored SponsoredTrong khi đó, Binance khẳng định nguyên nhân chính là do “hẫng thanh khoản” chứ không phải do các sản phẩm sàn cung cấp.
Sàn giao dịch này đưa ra số liệu cho thấy thanh khoản Bitcoin gần như về 0 trên hầu hết những nền tảng lớn trong giai đoạn thị trường sụp đổ. Thị trường thanh khoản mỏng đã tạo điều kiện cho các lệnh bán tự động khiến giá giảm sâu một cách bất thường.
Sàn giao dịch này cũng bác bỏ mọi cáo buộc thao túng thị trường một cách có hệ thống, đồng thời cho rằng dấu hiệu hỗn loạn là do các nhà tạo lập thị trường rút nguồn cung khi gặp biến động mạnh và do độ trễ API.
Dẫu vậy, cuộc tranh luận này cho thấy sự đối đầu ngày càng căng thẳng giữa các sàn giao dịch lớn, khi họ tiếp tục bị nhà đầu tư nhỏ lẻ và cộng đồng giám sát về những lỗ hổng lớn đã lộ diện trong sự kiện ngày 10/10.
