Các sàn DEX phái sinh đang bùng nổ — Và điều này có thể làm thị trường sụp đổ | US Crypto News

Chào mừng bạn đến với Bản tin Sáng của US Crypto News—nơi cung cấp những thông tin quan trọng nhất về tiền điện tử cho ngày hôm nay.

Hãy thưởng thức một tách cà phê khi thị trường tiền điện tử bước vào một giai đoạn lập kỷ lục mới. Khối lượng giao dịch đang tăng lên mức cao mới, gây ra những cuộc tranh luận về việc liệu điều này có báo hiệu sức mạnh hay phơi bày sự mong manh bên dưới bề mặt trong một hệ thống ngày càng được thúc đẩy bởi đòn bẩy và đầu cơ thay vì nhu cầu ổn định.

Tin tức crypto trong ngày: Tổng khối lượng Perps đạt ATH, vượt mốc 100 tỷ USD

Vào cuối tháng 09, khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn đã tăng lên mức cao nhất mọi thời đại (ATH) trên 100 tỷ USD. Đây là một cột mốc quan trọng cho sàn giao dịch phi tập trung (DEXs) chuyên về hợp đồng vĩnh viễn.

Sự gia tăng này đánh dấu một giai đoạn mới trong tiền điện tử, nơi đầu cơ là sản phẩm chứ không chỉ là một tính năng. Perpetual DEXs là những nơi tự quản lý 24/7, nơi các nhà giao dịch có thể mua hoặc bán khống tài sản tiền điện tử với đòn bẩy, không có ngày hết hạn.

Không giống như sàn giao dịch tập trung (CEXs), các hợp đồng vĩnh viễn hoàn toàn hoạt động trên chuỗi, với các oracle và tỷ lệ tài trợ tự động neo giá hợp đồng vào thị trường giao ngay.

Mô hình này đã phát triển nhanh chóng, nhờ áp lực từ quy định đối với CEXs, công nghệ thực thi được cải thiện mô phỏng tốc độ tập trung, và một mô hình doanh thu nơi các dự án trực tiếp tích lũy giá trị thông qua phí và mua lại token.

“PMF lớn nhất của tiền điện tử → khả năng làm giàu cho mọi người. Perp DEXs làm chính xác điều đó và cho phép người dùng đầu tư vào bất kỳ sự suy thoái nào trong thế giới tài chính hóa cao của chúng ta,” viết nhà nghiên cứu DeFi Ash.              

Giữa năm 2023 và 2025, khối lượng perp DEX đã tăng từ 647.6 tỷ USD lên 1.5 nghìn tỷ USD, đại diện cho mức tăng 138% so với năm trước.

Thị phần đã tăng từ dưới 10% lên 26% của tất cả giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn trên toàn cầu. Riêng quý hai (Q2) năm 2025 đã chứng kiến mức kỷ lục 898 tỷ USD trong khối lượng perp.

Đằng sau sự bùng nổ này là các nền tảng đang thúc đẩy đổi mới với tốc độ chóng mặt. Hyperliquid (HYPE), được xây dựng trên Layer-1 (L1) của riêng mình với sổ lệnh hoàn toàn trên chuỗi, đã dẫn đầu, chuyển giá trị thực đến người nắm giữ token thông qua mua lại.

Aster (ASTER) đã dựa vào tích hợp BNB Chain với các lệnh dark pool và stablecoin sinh lợi. Các nền tảng khác bao gồm Avantis, thuộc Base chain, kết hợp tiền điện tử với tài sản thực (RWA), và edgeX, Pacifica, và Lighter, mang đến kiến trúc độc đáo xung quanh oracle, công bằng và thực thi.

Những nguy cơ tiềm ẩn đằng sau sự bùng nổ của Perp DEXs

Mặc dù cột mốc 100 tỷ USD là đáng kể, nhưng vẫn có nhiều vấn đề. Các nhà phê bình cho rằng khối lượng perp đang vượt xa thị trường giao ngay.

Điều này làm dấy lên lo ngại rằng giá cả đang được nâng đỡ bởi đòn bẩy đầu cơ thay vì nhu cầu thực sự.

“Khối lượng gấp 6 lần đến từ đòn bẩy hơn là mua giao ngay thực sự. Đó là một dấu hiệu cảnh báo… các lệnh mua đầu cơ, không phải nhu cầu thực sự, đang nâng đỡ giá. Loại thiết lập này thường dẫn đến sự sụt giảm, không phải bứt phá,” viết Blasto, một nhà giao dịch và nhà phân tích tiền điện tử trên X (Twitter).

Khối lượng giao dịch giao ngay vẫn im ắng, với hoạt động perp đôi khi vượt quá giao ngay gấp hai lần. Theo người sáng lập Boxmining Michael Gu, meta perps trên chuỗi này có thể giải thích tại sao mùa altcoin cảm thấy im ắng.

Hậu quả của môi trường nặng đòn bẩy này là rõ ràng. Với mức ký quỹ tăng, ngay cả những sự sụt giảm nhỏ trong Bitcoin hoặc Ethereum cũng có thể kích hoạt thanh lý hàng loạt.

“Nhìn lại, có lẽ việc mọi người trên CT không ngừng khai thác perp DEXs và tăng tất cả đòn bẩy trong hệ thống lên 100 lần không phải là ý tưởng hay,” nhà nghiên cứu DeFi Mert Helius nhận xét.      

Trong khi đó, sự tương phản với các chỉ số DeFi rộng hơn là rõ ràng. Trong khi tổng giá trị bị khóa (TVL) trên các giao thức chưa đạt lại mức cao của năm 2022, khối lượng perp DEX đã tăng lên nhiều lần.

Sự ngắt kết nối này cho thấy rằng vốn không đang xây dựng các bể thanh khoản dài hạn. Thay vào đó, nó đang xoay vòng qua các cược có đòn bẩy. Cột mốc này củng cố perp DEXs là sản phẩm nóng nhất của tiền điện tử vào năm 2025.

Tuy nhiên, sự mất cân bằng giữa đòn bẩy và nhu cầu giao ngay đặt ra câu hỏi liệu đợt tăng giá hiện tại của tiền điện tử có được xây dựng trên sự chấp nhận thực sự hay thời gian vay mượn.

Biểu đồ trong ngày

Alpha kích thước byte

Dưới đây là tóm tắt một số tin tức crypto tại Mỹ cần theo dõi hôm nay:

• Coinbase gia nhập câu lạc bộ cho vay tỷ đô — Tăng trưởng hay rủi ro tiềm ẩn?
• Trump rút lại đề cử CFTC giữa cuộc tranh cãi với anh em nhà Winklevoss.
• CTO của Ripple, David Schwartz, sẽ từ chức: Điều này có ý nghĩa gì với XRP?
• Tài khoản X của BNB Chain bị hack: CZ cảnh báo người dùng cẩn thận với lừa đảo phishing.
• Tokenwell ra mắt ứng dụng crypto cho nhà đầu tư nhỏ lẻ tại Mỹ, hướng tới thị trường châu Âu.
• Cược 67 triệu USD của Murad vào SPX6900 thất bại — Tầm nhìn hay ảo tưởng?
• Solana đối mặt với cuộc chiến giữa người giữ ngắn hạn và dài hạn; giá sẽ bị ảnh hưởng?
• Giải thích sự sụp đổ của XPL: FUD và chốt lời gây ra cú giảm 46%.
• Aster DEX gặp khó khăn đầu tháng 10 khi giá giảm 15%.

Tổng quan trước giờ mở cửa của cổ phiếu tiền điện tử