Quay lại

Các sàn DEX phái sinh đang bùng nổ — Và điều này có thể làm thị trường sụp đổ | US Crypto News

author avatar

Được viết bởi
Lockridge Okoth

editor avatar

Được chỉnh sửa bởi
Mohammad Shahid

01 Tháng 10 2025 21:40 ICT
Đáng tin cậy
  • Perp DEXs đạt 100 tỷ USD khối lượng giao dịch, với Hyperliquid, Aster và Avantis thúc đẩy tăng trưởng khi hợp đồng tương lai vĩnh viễn định hình lại bối cảnh giao dịch phi tập trung.
  • Các nhà phê bình cảnh báo khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn có đòn bẩy hiện vượt xa thị trường giao ngay, gây lo ngại rằng nhu cầu đầu cơ, chứ không phải sự chấp nhận, đang thúc đẩy định giá tiền điện tử hiện tại.
  • Những đợt giảm giá nhỏ trong Bitcoin hoặc Ethereum có thể kích hoạt các đợt thanh lý dây chuyền, phơi bày sự mong manh trong một hệ thống ngày càng bị thúc đẩy bởi đầu cơ vĩnh viễn hơn là nhu cầu thực tế.
Promo

Chào mừng bạn đến với Bản tin Sáng của US Crypto News—nơi cung cấp những thông tin quan trọng nhất về tiền điện tử cho ngày hôm nay.

Hãy thưởng thức một tách cà phê khi thị trường tiền điện tử bước vào một giai đoạn lập kỷ lục mới. Khối lượng giao dịch đang tăng lên mức cao mới, gây ra những cuộc tranh luận về việc liệu điều này có báo hiệu sức mạnh hay phơi bày sự mong manh bên dưới bề mặt trong một hệ thống ngày càng được thúc đẩy bởi đòn bẩy và đầu cơ thay vì nhu cầu ổn định.

Tin tức crypto trong ngày: Tổng khối lượng Perps đạt ATH, vượt mốc 100 tỷ USD

Vào cuối tháng 09, khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn đã tăng lên mức cao nhất mọi thời đại (ATH) trên 100 tỷ USD. Đây là một cột mốc quan trọng cho sàn giao dịch phi tập trung (DEXs) chuyên về hợp đồng vĩnh viễn.

Sponsored
Sponsored

Sự gia tăng này đánh dấu một giai đoạn mới trong tiền điện tử, nơi đầu cơ là sản phẩm chứ không chỉ là một tính năng. Perpetual DEXs là những nơi tự quản lý 24/7, nơi các nhà giao dịch có thể mua hoặc bán khống tài sản tiền điện tử với đòn bẩy, không có ngày hết hạn.

Không giống như sàn giao dịch tập trung (CEXs), các hợp đồng vĩnh viễn hoàn toàn hoạt động trên chuỗi, với các oracle và tỷ lệ tài trợ tự động neo giá hợp đồng vào thị trường giao ngay.

Mô hình này đã phát triển nhanh chóng, nhờ áp lực từ quy định đối với CEXs, công nghệ thực thi được cải thiện mô phỏng tốc độ tập trung, và một mô hình doanh thu nơi các dự án trực tiếp tích lũy giá trị thông qua phí và mua lại token.

“PMF lớn nhất của tiền điện tử → khả năng làm giàu cho mọi người. Perp DEXs làm chính xác điều đó và cho phép người dùng đầu tư vào bất kỳ sự suy thoái nào trong thế giới tài chính hóa cao của chúng ta,” viết nhà nghiên cứu DeFi Ash.              

Giữa năm 2023 và 2025, khối lượng perp DEX đã tăng từ 647.6 tỷ USD lên 1.5 nghìn tỷ USD, đại diện cho mức tăng 138% so với năm trước.

Thị phần đã tăng từ dưới 10% lên 26% của tất cả giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn trên toàn cầu. Riêng quý hai (Q2) năm 2025 đã chứng kiến mức kỷ lục 898 tỷ USD trong khối lượng perp.

Đằng sau sự bùng nổ này là các nền tảng đang thúc đẩy đổi mới với tốc độ chóng mặt. Hyperliquid (HYPE), được xây dựng trên Layer-1 (L1) của riêng mình với sổ lệnh hoàn toàn trên chuỗi, đã dẫn đầu, chuyển giá trị thực đến người nắm giữ token thông qua mua lại.

Sponsored
Sponsored

Aster (ASTER) đã dựa vào tích hợp BNB Chain với các lệnh dark pool và stablecoin sinh lợi. Các nền tảng khác bao gồm Avantis, thuộc Base chain, kết hợp tiền điện tử với tài sản thực (RWA), và edgeX, Pacifica, và Lighter, mang đến kiến trúc độc đáo xung quanh oracle, công bằng và thực thi.

Những nguy cơ tiềm ẩn đằng sau sự bùng nổ của Perp DEXs

Mặc dù cột mốc 100 tỷ USD là đáng kể, nhưng vẫn có nhiều vấn đề. Các nhà phê bình cho rằng khối lượng perp đang vượt xa thị trường giao ngay.

Điều này làm dấy lên lo ngại rằng giá cả đang được nâng đỡ bởi đòn bẩy đầu cơ thay vì nhu cầu thực sự.

“Khối lượng gấp 6 lần đến từ đòn bẩy hơn là mua giao ngay thực sự. Đó là một dấu hiệu cảnh báo… các lệnh mua đầu cơ, không phải nhu cầu thực sự, đang nâng đỡ giá. Loại thiết lập này thường dẫn đến sự sụt giảm, không phải bứt phá,” viết Blasto, một nhà giao dịch và nhà phân tích tiền điện tử trên X (Twitter).

Khối lượng giao dịch giao ngay vẫn im ắng, với hoạt động perp đôi khi vượt quá giao ngay gấp hai lần. Theo người sáng lập Boxmining Michael Gu, meta perps trên chuỗi này có thể giải thích tại sao mùa altcoin cảm thấy im ắng.

Sponsored
Sponsored

Hậu quả của môi trường nặng đòn bẩy này là rõ ràng. Với mức ký quỹ tăng, ngay cả những sự sụt giảm nhỏ trong Bitcoin hoặc Ethereum cũng có thể kích hoạt thanh lý hàng loạt.

“Nhìn lại, có lẽ việc mọi người trên CT không ngừng khai thác perp DEXs và tăng tất cả đòn bẩy trong hệ thống lên 100 lần không phải là ý tưởng hay,” nhà nghiên cứu DeFi Mert Helius nhận xét.      

Trong khi đó, sự tương phản với các chỉ số DeFi rộng hơn là rõ ràng. Trong khi tổng giá trị bị khóa (TVL) trên các giao thức chưa đạt lại mức cao của năm 2022, khối lượng perp DEX đã tăng lên nhiều lần.

Sự ngắt kết nối này cho thấy rằng vốn không đang xây dựng các bể thanh khoản dài hạn. Thay vào đó, nó đang xoay vòng qua các cược có đòn bẩy. Cột mốc này củng cố perp DEXs là sản phẩm nóng nhất của tiền điện tử vào năm 2025.

Tuy nhiên, sự mất cân bằng giữa đòn bẩy và nhu cầu giao ngay đặt ra câu hỏi liệu đợt tăng giá hiện tại của tiền điện tử có được xây dựng trên sự chấp nhận thực sự hay thời gian vay mượn.

Sponsored
Sponsored

Biểu đồ trong ngày

Perp DEXs Volume
Khối lượng Perp DEXs. Nguồn: DefiLlama

Alpha kích thước byte

Dưới đây là tóm tắt một số tin tức crypto tại Mỹ cần theo dõi hôm nay:

Tổng quan trước giờ mở cửa của cổ phiếu tiền điện tử

Công tyĐóng cửa ngày 30/09Tổng quan trước thị trường
Strategy (MSTR)322.22 USD329.23 USD (+2.18%)
Coinbase (COIN)337.49 USD343.65 USD (+1.83%)
Galaxy Digital Holdings (GLXY)33.81 USD34.50 USD (+2.04%)
MARA Holdings (MARA)18.26 USD18.52 USD (+1.42%)
Riot Platforms (RIOT)19.03 USD19.24 USD (+1.00%)
Core Scientific (CORZ)17.94 USD18.02 USD (+0.45%)
Cuộc đua mở cửa thị trường cổ phiếu crypto: Google Finance

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm

Tất cả thông tin có trên trang web của chúng tôi được xuất bản với thiện chí và chỉ dành cho mục đích thông tin chung, phù hợp với nguyên tắc của Trust Project. Bất kỳ hành động nào người đọc thực hiện đối với thông tin được tìm thấy trên trang web của chúng tôi, họ cần phải đánh giá lại và hoàn toàn chịu rủi ro từ quyết định của chính họ. Vui lòng tham khảo Điều khoản và Điều kiện, Chính sách quyền riêng tư, và Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm của chúng tôi.