Peter Schiff đã chỉ ra con số cụ thể về thiệt hại của thị trường trái phiếu. Quỹ ETF iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT), dựa trên loại trái phiếu được xem là an toàn nhất thế giới, đã giảm còn 81.89 USD vào thứ Sáu vừa rồi.
Đây là mức thấp mới trong 52 tuần qua. Quỹ này từng đạt đỉnh 179.70 USD vào tháng 03/2020. Như vậy, TLT đã mất hơn một nửa giá trị của mình.
Giao dịch an toàn nhất trên thị trường đã mất một nửa giá trị
TLT nắm giữ các trái phiếu chính phủ Mỹ có kỳ hạn hơn 20 năm. Trên thực tế, khả năng vỡ nợ gần như không thể xảy ra, vì mọi khoản đều được Bộ Tài chính Mỹ bảo đảm. Do đó, rủi ro thực sự không phải là Mỹ dừng thanh toán, mà là do lãi suất tăng.
Khi lợi suất tăng, giá trái phiếu sẽ giảm. Quỹ này bị ảnh hưởng mạnh hơn hầu hết các sản phẩm khác.
Theo iShares, TLT có thời gian đáo hạn trung bình hiệu dụng là 14.9 năm. Nói đơn giản, nếu lợi suất tăng 1 điểm, giá quỹ sẽ giảm khoảng 15%.
Thực tế thiệt hại còn tồi tệ hơn con số của Schiff. Việc giá giảm từ 179.70 USD về mức thấp hôm thứ Sáu tương đương mức giảm 54%.
Chưa kể đến lạm phát. Theo Cục Thống kê Lao động Mỹ, giá cả đã tăng 29% kể từ tháng 03/2020. Nếu tính cả sức mua, những nhà đầu tư trái phiếu dài hạn mất gần 65% giá trị.
Nguyên nhân khiến giá chạm đáy vào thứ Sáu là vì, trước đó một ngày, Bộ Tài chính Mỹ đã bán 25 tỷ USD trái phiếu kỳ hạn 30 năm. Lãi suất chốt ở mức 5.216%.
Khối lượng đặt mua đạt gấp 2.39 lần lượng phát hành, tương đương các đợt bán gần đây. Nhu cầu vẫn đủ, nhưng mức giá thì không hấp dẫn.
Lợi suất này mới là điểm đáng chú ý. Trong tổng số 92 lần phát hành trái phiếu 30 năm kể từ 2001, chỉ có một lần nào lãi suất cao hơn, theo dữ liệu đấu giá của Bộ Tài chính Mỹ. Đó là vào tháng 02/2001, ở mức 5.46%.
Những gì diễn ra sau đó cũng rất đáng chú ý. Chín tháng sau đợt phát hành đó, Bộ Tài chính Mỹ đã dừng hoàn toàn việc phát hành trái phiếu 30 năm. Khi đó, các quan chức cho rằng chỉ vài năm nữa thôi, Mỹ sẽ trả hết nợ quốc gia.
Sau này, trái phiếu kỳ hạn 30 năm xuất hiện trở lại vào năm 2006 khi Mỹ chuyển từ thặng dư sang thâm hụt ngân sách. Đến nay, chi phí phát hành đã cao nhất kể từ thời điểm Washington từng nghĩ sẽ không còn cần đến loại trái phiếu này nữa. BeInCrypto cũng đã theo dõi và thấy rằng lợi suất trái phiếu tăng mạnh năm nay vẫn chưa hỗ trợ cho các tài sản rủi ro tăng giá.
Schiff, người ủng hộ vàng và lâu nay chỉ trích Bitcoin, cho rằng mức giá thấp hiện tại thực chất là “bản án” dành cho những ai chọn sự an toàn.
“$TLT, quỹ ETF trái phiếu Kho bạc Mỹ 20 năm, vừa lập đáy mới trong năm nay. Trump cho rằng nước Mỹ đang thắng, nhưng ai đầu tư vào trái phiếu đều thua lỗ nặng. TLT đã giảm 6% tính đến năm 2026 và giảm 50% so với đỉnh năm 2020. Ngoài ra, nếu tính theo lạm phát, mức thua lỗ thực tế còn lớn hơn nhiều,” ông viết.
Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật những tin tức mới nhất
Các con số này là chính xác, thậm chí mức giảm 50% còn khá “nhẹ nhàng”. Theo Barchart, trong năm 2026 giá TLT giảm 5.81%. Nếu tính thêm tiền lãi nhận hằng tháng, mức lỗ thu hẹp còn 2.78%.
Cảnh báo của Peter Schiff có ý nghĩa gì với Bitcoin?
Mối liên hệ với crypto chính là chi phí cơ hội. Hiện tại, TLT mang lại lợi suất 5.17% trong vòng 30 ngày. Một trái phiếu chính phủ trả lãi trên 5% sẽ cạnh tranh trực tiếp với những tài sản như Bitcoin, vốn không mang lại lãi suất.
Vào thứ Sáu, Bitcoin (BTC) giao dịch quanh mức 62,968 USD, giảm 3.2% trong 24 giờ qua. Vào tháng 07, Schiff từng cho rằng cú sập lớn tiếp theo sẽ bắt nguồn từ thị trường trái phiếu chứ không phải crypto.
Những người nắm giữ Bitcoin lại nhìn nhận các con số này theo cách khác. Họ cho rằng, với chi phí vay vốn đang ở mức cao nhất trong 25 năm qua, điều này lại càng là lý do để sở hữu một tài sản khan hiếm nằm ngoài hệ thống ngân hàng. Từ giờ tới năm 2026, áp lực từ lợi suất vẫn đang ủng hộ cho quan điểm này.
Bài kiểm tra tiếp theo sẽ đến rất nhanh. Bộ Tài chính Mỹ sẽ phát hành 16 tỷ USD trái phiếu kỳ hạn 20 năm vào ngày thứ Tư tới.
Nếu nhu cầu mua yếu, lợi suất dài hạn sẽ tăng và tiếp tục tạo áp lực lên Bitcoin. Ngược lại, nếu nhu cầu mạnh, cả thị trường trái phiếu và thị trường Bitcoin sẽ có cơ hội “thở” dễ dàng hơn.
