Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell đã gây sốc cho thị trường với giọng điệu thắt chặt bất ngờ. Fed đã tổ chức cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào ngày 30 và quyết định giữ nguyên lãi suất ở mức 4.25-4.50%.
Fed đã giữ lãi suất ổn định trong năm cuộc họp liên tiếp kể từ tháng 01. Quyết định này được đưa ra trong bối cảnh áp lực từ Tổng thống Donald Trump yêu cầu cắt giảm lãi suất và những lời kêu gọi ngày càng tăng từ chính Fed.
Đánh giá của Powell thay đổi kỳ vọng thị trường
SponsoredMặc dù quyết định giữ nguyên lãi suất được lặp lại, nhưng đánh giá kinh tế cơ bản đã thay đổi phần nào. Fed cho biết, “Các chỉ số gần đây cho thấy tăng trưởng hoạt động kinh tế đã chậm lại. GDP tăng với tốc độ 1.2% trong nửa đầu năm nay, giảm từ 2.5% năm ngoái.” Đánh giá này thận trọng hơn so với tuyên bố FOMC tháng 06. Trước đó, nền kinh tế được mô tả là “mở rộng với tốc độ vững chắc.”
Tại cuộc họp báo, Chủ tịch Powell đã hai lần đề cập đến “rủi ro giảm đối với thị trường lao động”.
Powell giải thích: “Chúng tôi thấy rủi ro giảm trong thị trường lao động. Ý tôi là hai biến số nhiệm vụ của chúng tôi là lạm phát và việc làm tối đa, giá cả ổn định và việc làm tối đa không phải là tăng trưởng. Vì vậy, thị trường lao động trông vững chắc. Lạm phát cao hơn mục tiêu và, ngay cả khi bạn xem xét các tác động của thuế quan, chúng tôi nghĩ rằng nó vẫn cao hơn mục tiêu và đó là lý do tại sao lập trường của chúng tôi là như vậy. Nhưng, như tôi đã đề cập, bạn biết đấy, rủi ro giảm đối với thị trường lao động chắc chắn là rõ ràng.”
Điều này cho thấy động lực kinh tế đã suy yếu khi người tiêu dùng bắt đầu cắt giảm chi tiêu do lo ngại về thuế quan.
Tuy nhiên, Powell nhấn mạnh: “Tỷ lệ thất nghiệp vẫn thấp và thị trường lao động đang ở hoặc gần mức việc làm tối đa. Lạm phát đã chạy cao hơn một chút so với mục tiêu dài hạn 2% của chúng tôi.” Đặc biệt, ông giải thích, “Mặc dù có sự không chắc chắn cao, nền kinh tế đang ở vị trí vững chắc.”
Bitcoin giảm xuống dưới 116,000 USD giữa sự không chắc chắn về việc cắt giảm lãi suất tháng 09
Sponsored SponsoredTâm trạng tại cuộc họp báo đã thay đổi đáng kể. Khi Powell lần đầu tiên đứng trước micro, phản ứng của thị trường rất bình tĩnh. Thị trường đã kỳ vọng Fed giữ nguyên lãi suất vào tháng 07, và việc cắt giảm lãi suất vào tháng 09 dường như có khả năng xảy ra.
Tuy nhiên, khi cuộc họp báo tiến triển, các chỉ số kinh tế xấu đi theo thời gian thực. Ba chỉ số chứng khoán lớn của Mỹ—Nasdaq, S&P 500 và Dow Jones—đều giảm, và lợi suất trái phiếu tăng. Giá Bitcoin, vốn đang dao động quanh mức 117,800 USD, đã giảm xuống dưới 116,000 USD trong thời gian ngắn. Điều này là do Powell ám chỉ một lập trường tiêu cực đối với việc cắt giảm lãi suất vào tháng 09. Điều mà thị trường đã coi là điều hiển nhiên.
Khi được hỏi về khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 09, Powell nhấn mạnh rằng “Chúng tôi chưa đưa ra quyết định nào về tháng 09. Chúng tôi không làm điều đó trước. Chúng tôi sẽ xem xét thông tin đó và tất cả các thông tin khác mà chúng tôi nhận được khi đưa ra quyết định tại cuộc họp tháng 09.”
Fed là một tổ chức theo đuổi hai mục tiêu: ổn định việc làm và ổn định giá cả. Vì đã đề cập đến rủi ro giảm đối với thị trường lao động trong tuyên bố quyết định lãi suất trước đó, việc cắt giảm lãi suất vào tháng 09 sẽ là phản ứng tự nhiên từ quan điểm của Fed.
Powell kiên trì duy trì sự không chắc chắn về lạm phát trong cùng ngày. Ông giải thích: “Tôi nghĩ bạn phải coi đây là những ngày đầu” về tác động của thuế quan, và thêm rằng, “Chúng tôi dự kiến sẽ thấy nhiều hơn thế. Và chúng tôi biết từ các cuộc khảo sát rằng các công ty cảm thấy rằng họ có ý định đưa điều này đến người tiêu dùng, nhưng bạn biết đấy, sự thật là họ có thể không thể làm được trong nhiều trường hợp. Vì vậy, tôi nghĩ chúng ta chỉ cần theo dõi và học hỏi thực nghiệm về mức độ của điều này và trong khoảng thời gian nào.”
Lời giải thích này có vẻ hợp lý thoạt nhìn. Tuy nhiên, nó cũng ngụ ý rằng Fed có thể không thể điều chỉnh chính sách trong vài tháng tới. Fed lo ngại về lạm phát. Nhưng hiện tại, không rõ sẽ mất bao lâu để thuế quan ảnh hưởng đến lạm phát.
Chính sách lãi suất của Fed: Bất đồng nội bộ xuất hiện khi Powell duy trì lập trường cứng rắn
Điểm đáng chú ý trong ngày hôm đó là hai thành viên hội đồng Fed không đồng ý với Chủ tịch.
Khi Fed quyết định về lãi suất, các thành viên tham gia cuộc họp thường đưa ra quyết định nhất trí. Đây là lần đầu tiên trong 32 năm có hai thành viên bày tỏ ý kiến khác biệt trong lịch sử FOMC. Điều này gián tiếp cho thấy có những quan điểm khác nhau trong Fed về tình hình kinh tế hiện tại.
Sponsored SponsoredHai thành viên ủng hộ việc cắt giảm lãi suất là Christopher Waller và Michelle Bowman. Cả hai đều được Trump bổ nhiệm trong nhiệm kỳ đầu tiên của ông, với Bowman được thăng chức phó chủ tịch trong nhiệm kỳ thứ hai.
Họ chia sẻ quan điểm của Trump rằng cần cắt giảm lãi suất nhanh chóng, nhưng khác nhau về chi tiết. Trump cho rằng nền kinh tế Mỹ mạnh mẽ và lãi suất nên được cắt giảm để đạt được tăng trưởng mạnh hơn. Trong khi đó, Waller lập luận rằng lãi suất nên được cắt giảm trước khi thị trường lao động suy yếu.
Sponsored
Waller chỉ ra rằng mặc dù việc làm phi nông nghiệp tăng 147,000 trong tháng 06, vượt qua kỳ vọng của các chuyên gia, nhưng sự gia tăng chủ yếu là trong khu vực công. Vì Fed là một tổ chức không chỉ nhằm mục tiêu “ổn định giá cả” mà còn “việc làm tối đa,” nên phải xem xét đầy đủ rằng việc bỏ lỡ thời điểm cắt giảm lãi suất có thể gây tổn hại cho thị trường lao động.
Sau những phát biểu cứng rắn của Powell tại cuộc họp báo, công cụ FedWatch của CME, dự đoán lãi suất, đã hoàn toàn đảo ngược dự báo cho lãi suất chuẩn tháng 09. Khả năng cắt giảm lãi suất, vốn ở mức 63.3% vào ngày 29, ngày trước đó, đã giảm xuống còn 43.0% ngay sau cuộc họp FOMC.
