Bài kiểm tra token 4 tỷ USD của Pump.Fun: Liệu sự cường điệu có thể biện minh cho định giá?

Pump.fun đang chuẩn bị cho một trong những đợt ra mắt token quan trọng nhất trong năm – định giá 4 tỷ USD cho token PUMP sắp tới.

Khi sự mong đợi ngày càng tăng, câu hỏi thực sự không chỉ là liệu đợt ra mắt có thành công hay không, mà còn là kết quả của nó sẽ báo hiệu điều gì về khẩu vị rủi ro hiện tại trong lĩnh vực memecoin và xa hơn nữa.

Đợt ra mắt token của Pump.fun có thành công không?

Kể từ khi Pump.fun thông báo kế hoạch ra mắt token vào tuần trước, nền tảng khởi động meme coin đã thu hút nhiều sự chú ý.

Mặc dù phủ nhận các tin đồn tương tự vào tháng 02, công ty đã xác nhận kế hoạch của mình ngay sau khi Bybit đổi tên mã niêm yết, giải phóng tên PUMP cho Pump.fun sử dụng. Hôm nay, Binance cũng đã tạo ra nhiều sự chú ý bằng cách làm điều tương tự:

Tự nhiên, nhiều thành viên cộng đồng đã coi đây là một tín hiệu rõ ràng rằng Pump.fun sẽ ra mắt và airdrop token PUMP sớm.

Chắc chắn, nền tảng chưa đưa ra bất kỳ tuyên bố công khai nào về việc đổi thương hiệu của Binance, nhưng hai sự kiện tương tự này đã xảy ra cách nhau chưa đầy một tuần. Không thể xác định chính xác sự hào hứng của cộng đồng, nhưng chắc chắn là khá cao.

Tuy nhiên, bây giờ khi đợt ra mắt token của Pump.fun dường như sắp diễn ra, những chỉ trích lặp lại đang trở nên nổi bật hơn. Ngay sau thông báo, 60% nhà giao dịch trên nền tảng đã thua lỗ.

Kể từ đó, đã có những chỉ trích ngày càng tăng về hệ thống chia sẻ doanh thu của nền tảng và cáo buộc về hoạt động bot có hệ thống.

Thẳng thắn mà nói, đây có phải là những tín hiệu sẽ dẫn đến định giá 4 tỷ USD? Sau khi Gemini tiếp nối IPO gần đây của Circle, các KOL nổi tiếng lo ngại về một bong bóng trong thị trường crypto.

Token PUMP có thể đi theo con đường tương tự, nhưng các thành viên cộng đồng đã cân nhắc những rủi ro tiềm ẩn của đợt ra mắt này:

think the PUMP launch will be a good litmus test for broader risk appetite in the market; I've heard very mixed opinions about the $4b valuation figure

on the one hand:

> one of the only products with proven, resilient pmf
> $4b puts the token at a relatively cheap rev… pic.twitter.com/lf6VqSyGfr

— ql (@quant_larp) June 10, 2025

Về cơ bản, Pump.fun có một lượng lớn người dùng tích cực có thể tham gia vào đợt ra mắt, và PUMP sẽ được tích hợp với các nền tảng như PumpSwap.

Hiệu suất gần đây của Solana có thể giúp một nền tảng cho các meme coin dựa trên Solana, và nhu cầu ban đầu là một yếu tố tích cực khác. Thực sự, các dấu hiệu chủ yếu là tích cực, và quant_larp đã liệt kê ít nhược điểm hơn.

Tổng thể, đây là một con dao hai lưỡi, vì những thiếu sót nhỏ trong đợt ra mắt token của Pump.fun có thể biểu thị sự thiếu hụt lớn về nhu cầu. Đã có hai IPO lớn trong vài ngày qua, nhưng PUMP có thể có ít tiềm năng cho lợi nhuận lớn.

Các đợt airdrop cũng có thể làm tăng áp lực bán mà không có nhu cầu tương ứng.

Nói cách khác, sự kiện này đáng để theo dõi vì nhiều lý do. Nếu đợt ra mắt token của Pump.fun thành công, nó sẽ rõ ràng đại diện cho nhu cầu tiếp tục trong thị trường.

Nếu nó không đạt được mục tiêu 4 tỷ USD đầy tham vọng, đó sẽ là một cảnh báo nghiêm trọng cho crypto. Dù thế nào đi nữa, PUMP đang chuẩn bị cho một khởi đầu đáng nhớ.