Mặc dù thị trường chung đang suy thoái do sự không chắc chắn lớn và lo ngại suy thoái, Cục Dự trữ Liên bang có thể không coi tình hình đủ nghiêm trọng để thực hiện chiến lược nới lỏng định lượng.
Để hiểu khi nào Cục Dự trữ Liên bang có thể sử dụng nới lỏng định lượng để giải quyết sự bất ổn thị trường lớn hơn và điều đó có thể ảnh hưởng đến giá Bitcoin như thế nào, BeInCrypto đã phỏng vấn các chuyên gia từ 22V Research, CryptoQuant và BingX.
Định hướng vượt qua khó khăn thị trường năm 2025
Thị trường đã đối mặt với nhiều thách thức lớn kể từ đầu năm 2025. Những lo ngại từ một cuộc chiến thuế quan tiềm năng giữa Mỹ và các nền kinh tế lớn khác trên thế giới đến tăng trưởng kinh tế chậm lại, lo ngại suy thoái và lạm phát gia tăng đã khiến các nhà đầu tư đầy bất an.
Hai ngày trước, thị trường chứng khoán Mỹ ghi nhận 100 ngày đầu tiên tồi tệ nhất của bất kỳ nhiệm kỳ tổng thống nào kể từ khi Gerald Ford nhậm chức vào năm 1974. Thị trường tiền điện tử cũng không tránh khỏi ảnh hưởng. Mặc dù sau đó giá đã phục hồi, giá trị của Bitcoin đã giảm xuống dưới 77,000 USD trong tháng qua, trong khi các altcoin chịu tổn thất còn lớn hơn.
Quyết định tạm dừng thuế quan trong 90 ngày của Trump đã làm dịu lòng các nhà đầu tư và khôi phục niềm tin thị trường. Tuy nhiên, điều gì sẽ xảy ra khi giai đoạn này kết thúc vẫn là một điểm căng thẳng lớn. Đồng thời, lo ngại về lạm phát và đình trệ kinh tế cũng đang gia tăng những lo sợ này.
“Do sự không chắc chắn mà thay đổi này mang lại, [các nhà đầu tư] đã mất niềm tin vào tương lai. Các nhà đầu tư cần có một tầm nhìn về tương lai và hiện tại nó rất mờ mịt khiến họ ngồi lại và chờ đợi tương tự như các doanh nghiệp gặp khó khăn trong việc đưa ra quyết định về tương lai,” Jordi Visser, Trưởng phòng Nghiên cứu AI Macro Nexus tại 22 V Research, nói với BeInCrypto.
Hiện tại, mọi ánh mắt đang đổ dồn về Cục Dự trữ Liên bang để xem họ có thể xem xét những chiến lược nào để xoa dịu sự không chắc chắn và căng thẳng kinh tế. Một số nhà phân tích dự đoán một sự chuyển hướng sang nới lỏng định lượng (QE).
Công cụ của ngân hàng trung ương để quản lý thanh khoản
QE là một công cụ mà các ngân hàng trung ương sử dụng để bơm thanh khoản vào hệ thống tài chính trong những giai đoạn bất ổn kinh tế đặc biệt.
Khi thực hiện biện pháp này, các ngân hàng mua tài sản, thường là trái phiếu chính phủ, từ các ngân hàng thương mại và các tổ chức tài chính khác trên thị trường mở. Họ hy vọng giảm lãi suất dài hạn và khuyến khích chi tiêu tiêu dùng bằng cách làm như vậy.
Ảnh hưởng của QE có thể tác động đáng kể đến giá Bitcoin trong quá trình này, chủ yếu thông qua tác động của nó đến thanh khoản thị trường, tâm lý nhà đầu tư và giá trị được nhận thức của các đồng tiền pháp định. Đại dịch coronavirus đã là một ví dụ quan trọng về động lực này.
Vào tháng 03/2020, khi đại dịch gây ra một cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, giá Bitcoin đã trải qua một cú sụt giảm mạnh, từ khoảng 8,000 USD xuống mức thấp 3,800 USD. Tuy nhiên, việc Fed sau đó thực hiện các biện pháp QE mạnh mẽ đã trùng hợp với sự phục hồi đáng kể và sự tăng giá cuối cùng của Bitcoin.
“Nói một cách ngắn gọn nhất, nới lỏng định lượng (QE) đã đóng vai trò như một chất xúc tác bằng cách tăng thanh khoản, giảm lợi suất và tạo ra một môi trường rủi ro, tất cả đều làm tăng sức hấp dẫn của Bitcoin như một tài sản phòng ngừa và đầu cơ. Sự tăng giá vào năm 2020 đã thiết lập một tiền lệ cho cách mà những thay đổi trong chính sách kinh tế vĩ mô có thể ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử, một xu hướng vẫn phổ biến với sự suy đoán QE mới vào năm 2025,” Vivien Lin, Giám đốc Sản phẩm tại BingX, nói với BeInCrypto.
Với việc tiếp cận lãi suất thấp hơn và thanh khoản tăng, các nhà đầu tư có khẩu vị rủi ro cảm thấy có xu hướng mua tài sản hơn. Các nhà đầu tư thường tìm kiếm các tài sản thay thế cho tiền pháp định khi đối mặt với sự không chắc chắn gia tăng.
Vai trò của Bitcoin như một tài sản thay thế
Sự biến động gần đây và áp lực địa chính trị đã làm tăng sự quan tâm của nhà đầu tư vào tiền điện tử.
“Các nhà đầu tư tổ chức đang tận dụng sự biến động của thị trường bằng cách tăng cường phân bổ của họ vào tiền điện tử và sử dụng tài sản kỹ thuật số như một biện pháp phòng ngừa rủi ro địa chính trị. Trong khi đó, các nhà đầu tư nhỏ lẻ đang duy trì một cách tiếp cận ổn định, nhấn mạnh vào các chiến lược dài hạn và cân bằng lại có chọn lọc,” Lin giải thích.
Lin bổ sung rằng các tổ chức, đặc biệt, đang ngày càng xem xét tiền điện tử như một thành phần quan trọng trong danh mục đầu tư của họ.
Chiến lược của Michael Saylor đã trở thành một người tích lũy Bitcoin mạnh mẽ, trong khi các công ty khác như GameStop và Fold Holdings gần đây đã bắt đầu đa dạng hóa kho bạc của họ bằng cách tích hợp Bitcoin.
Julio Moreno, Trưởng bộ phận Nghiên cứu tại CryptoQuant, gần đây đã nhận thấy một xu hướng tương tự giữa các nhà đầu tư lớn.
“Chúng tôi chắc chắn đã thấy các nhà đầu tư lớn tích lũy Bitcoin kể từ khi giá giảm xuống dưới 90,000 USD vào cuối tháng 02. Tổng số dư của các nhà đầu tư lớn (nắm giữ 1,000-10,000 Bitcoin) đã tăng từ 3.39 triệu lên 3.49 triệu Bitcoin kể từ cuối tháng 02, tăng khoảng 110,000 Bitcoin. Điều này cho thấy rằng các nhà đầu tư lớn đã mua Bitcoin khi giá giảm,” Moreno nói với BeInCrypto.
Với sự đánh giá cao rõ ràng của Bitcoin như một tài sản thay thế, điều kiện kinh tế tốt hơn do chiến lược QE của Fed có thể mang lại lợi ích cho giá của nó.
Trường hợp tăng giá cho Bitcoin
Chỉ tháng trước, Arthur Hayes, cựu CEO của BitMEX, dự đoán rằng Bitcoin có thể đạt 250,000 USD vào cuối năm 2025 nếu Fed chuyển sang QE để hỗ trợ thị trường.
Visser cũng đồng tình với quan điểm này, cho rằng việc thực hiện QE ngay bây giờ sẽ làm tăng thêm sự quan tâm đến Bitcoin.
“Bitcoin có ba thành phần. Đầu tiên là nó nằm ngoài hệ thống tiền pháp định, vì vậy khi mọi người nghi ngờ về những gì đang xảy ra với hệ thống tài chính hiện tại, các nhà đầu tư đang tìm kiếm bên ngoài để có thể đầu tư vào những gì có thể là nơi lưu trữ giá trị trong thời kỳ biến động. Thứ hai, giống như các tài sản rủi ro tiền pháp định, nó thường có lợi trong các giai đoạn khi thanh khoản toàn cầu tăng lên, điều này sẽ xảy ra nếu cần QE. Cuối cùng, nó là một tài sản kỹ thuật số và là một phần của sự phát triển của nền kinh tế kỹ thuật số. Stablecoin tiếp tục thấy sự tăng trưởng về khối lượng và sự hỗ trợ từ chính phủ Mỹ, điều này giúp tăng cường hiệu ứng mạng cho Bitcoin,” ông giải thích.
Tuy nhiên, các chuyên gia thừa nhận rằng tình hình kinh tế hiện tại chưa đủ nghiêm trọng để Fed áp dụng QE.
Tại sao QE chưa sắp diễn ra
Moreno giải thích rằng sự biến động của Bitcoin hiện tại, mặc dù cao hơn so với các tuần trước, vẫn còn xa so với các giai đoạn khác khi thị trường đối mặt với sự không chắc chắn.
“Ví dụ, sự biến động giá Bitcoin trong tuần đã tăng vọt lên 72% trong vụ sụp đổ thị trường COVID vào tháng 03/2020. Cùng chỉ số này đã tăng lên 49% sau vụ sụp đổ Terra-Luna vào tháng 05/2022, và lên 31% do sự sụp đổ của FTX vào tháng 11 cùng năm. Gần đây hơn, vào tháng 03/2023, sự biến động cũng đạt 31% do vụ rút tiền của ngân hàng SVB. So sánh, sự biến động đã dao động từ 8% đến 21% kể từ tháng 02, khi các thông báo về thuế quan của Mỹ bắt đầu trở nên thường xuyên hơn,” ông chi tiết.
Visser đồng ý, bổ sung rằng:
“Để [QE] xảy ra, tôi nghĩ rằng chúng ta cần thấy sự sụt giảm đáng kể trong hoạt động kinh tế hoặc những gián đoạn mạnh mẽ hơn trong thị trường trái phiếu Mỹ.”
Theo Lin, đây không phải là thời điểm tốt để bơm thanh khoản, vì Fed gần đây đã công bố dự báo tăng trưởng GDP giảm cho nền kinh tế Mỹ.
“Việc Fed gần đây hạ dự báo tăng trưởng GDP năm 2025 từ 2.1% xuống 1.7% và kỳ vọng lạm phát tăng cao cho thấy cần có một cách tiếp cận thận trọng. Tuy nhiên, Chủ tịch Powell đã nhấn mạnh sự linh hoạt trong các đánh giá này, lưu ý rằng ‘chính sách không đi theo một con đường định sẵn’,” Lin giải thích.
Cách tiếp cận linh hoạt này cho phép QE được thực hiện trong tương lai nếu điều kiện trở nên xấu đi.
Chiến lược QE có thể ảnh hưởng đến việc chấp nhận của tổ chức như thế nào?
Mặc dù tình hình hiện tại của nền kinh tế Mỹ không yêu cầu Fed áp dụng chiến lược QE, nhưng đây vẫn là một lựa chọn hợp lý nếu điều kiện xấu đi trong thời gian còn lại của nhiệm kỳ tổng thống Trump.
“Mặc dù việc nới lỏng định lượng ngay lập tức vẫn khó xảy ra, nhưng sự kết hợp của sự mong manh của thị trường lao động, tín hiệu giảm phát và căng thẳng thanh khoản có thể vượt qua quỹ đạo QT hiện tại, đặc biệt nếu rủi ro địa chính trị trở thành hậu quả kinh tế rộng lớn hơn,” Lin nói.
Không chỉ ảnh hưởng đến giá cả, một đợt QE khác có thể tác động đáng kể đến việc chấp nhận của các tổ chức, sự giám sát của cơ quan quản lý và nhận thức chung về Bitcoin và các loại tiền điện tử khác.
“Nới lỏng định lượng (QE) có thể là một phương tiện để tiền điện tử phát triển hơn nữa, tích hợp nó vào tài chính toàn cầu trong khi kiểm tra nền tảng phi tập trung của nó. Các tổ chức sẽ sử dụng thanh khoản tăng lên này để phát triển cơ sở hạ tầng, trong khi các cơ quan quản lý sẽ tập trung vào việc thực hiện các biện pháp bảo vệ hệ thống. Kết quả là, danh tính của Bitcoin sẽ chuyển từ việc được xem chỉ là một tài sản đầu cơ sang trở thành một thành phần quan trọng của các chiến lược kinh tế vĩ mô,” Lin kết luận.
Lý tưởng nhất, tình hình kinh tế sẽ không yêu cầu sự can thiệp như vậy. Tuy nhiên, nếu QE trở nên cần thiết, nó có thể tạo ra động lực tích cực cho ngành tài sản kỹ thuật số.
Tất cả thông tin có trên trang web của chúng tôi được xuất bản với thiện chí và chỉ dành cho mục đích thông tin chung. Bất kỳ hành động nào người đọc thực hiện đối với thông tin được tìm thấy trên trang web của chúng tôi, họ cần phải đánh giá lại và hoàn toàn chịu rủi ro từ quyết định của chính họ.
