Tổng vốn đầu tư mạo hiểm vào crypto đạt 8 tỷ USD trong quý 3 năm 2025, không phải do sự thổi phồng mà nhờ vào sự ổn định chính sách. Lập trường ủng hộ crypto của chính quyền Trump và sự gia tăng của tokenization đã biến quy định từ một trở ngại thành một lợi thế.
Đối với các nhà đầu tư, sự thay đổi này báo hiệu các khung pháp lý dự đoán được, các lối thoát cho tổ chức và một thị trường không còn bị chi phối bởi sự đầu cơ — một sự tái cấu trúc làm cho việc tuân thủ trở thành nguồn hiệu suất.
SponsoredTại sao chính sách trở thành chất xúc tác
Tại sao quan trọng
Dữ liệu từ CryptoRank cho thấy các quỹ có trụ sở tại Mỹ đã thúc đẩy một phần ba hoạt động đầu tư mạo hiểm vào crypto trong quý 3. Sự rõ ràng của liên bang về stablecoin, thuế và tuân thủ đã thu hút các tổ chức quay trở lại, tạo ra quý mạnh nhất kể từ năm 2021. Các con số xác nhận rằng quy định của Mỹ — thay vì thanh khoản — hiện đang định hình động lực đầu tư mạo hiểm.
Niềm tin của VC vào tiền mã hóa trở lại
Cập nhật mới nhất
Chỉ số Niềm tin của Nhà đầu tư Mạo hiểm Thung lũng Silicon đã ghi nhận một trong những đợt giảm mạnh nhất trong hai thập kỷ, trước khi phục hồi trong quý 2 khi lo ngại về thuế quan giảm bớt. Vốn đã chuyển sang tokenization, tuân thủ và sự hội tụ AI–crypto — được xem là bền vững trong bối cảnh không chắc chắn. Sự phục hồi cho thấy các nhà đầu tư đang điều chỉnh lại, không phải rút lui, chuyển từ sự thổi phồng sang các yếu tố cơ bản khi chính sách thay thế cảm xúc làm la bàn chính cho rủi ro.
State Street phát hiện rằng 60% các tổ chức có kế hoạch tăng gấp đôi mức độ tiếp xúc với tài sản kỹ thuật số trong vòng ba năm, với hơn một nửa dự kiến 10–24% danh mục đầu tư sẽ được token hóa vào năm 2030. Vốn cổ phần tư nhân và nợ được token hóa đang trở thành “điểm dừng đầu tiên” cho các nhà phân bổ tìm kiếm thanh khoản, mặc dù các mô hình token LP vẫn còn mơ hồ về mặt pháp lý. Tokenization làm cho đầu tư mạo hiểm trở thành một thị trường tư nhân có thể lập trình và giao dịch được.
Phía sau hậu trường
Llobet lưu ý rằng các quỹ như a16z, Paradigm và Pantera hiện sử dụng các phương tiện phụ token hóa, cho phép LP giao dịch cổ phần quỹ trên các nền tảng tuân thủ. Kho bạc DAO và các nhóm phi tập trung đang nổi lên như những đối thủ của gọi vốn mạo hiểm truyền thống, cho thấy cách crypto hiện tự tài trợ thông qua các đường ray của chính nó.
Bối cảnh
Sự mờ mịt về quy định từng khiến các nhà phân bổ tránh xa. “Sự không chắc chắn về pháp lý và thiếu thanh khoản đã hạn chế tài chính blockchain,” như được ghi nhận trong nghiên cứu năm 2025 của Llobet. Điều đó đã thay đổi khi Washington phê duyệt một khung stablecoin quốc gia và các ưu đãi thuế cho các thực thể tuân thủ, hợp pháp hóa crypto cho các quỹ hưu trí và quỹ chủ quyền.
Hậu quả toàn cầu
Tác động rộng hơn
Dữ liệu quý 3 của CryptoRank cho thấy 275 thương vụ, hai phần ba dưới 10 triệu USD — bằng chứng rõ ràng về kỷ luật hơn là đầu cơ.
CeFi và hạ tầng chiếm 60% vốn, trong khi GameFi và NFT giảm dưới 10%. Các nhà đầu tư đang đánh giá lại rủi ro thông qua dòng tiền thay vì sự thổi phồng — một dấu hiệu của sự trưởng thành của thị trường.
Sponsored Sponsored| Chỉ số | Quý 3 2025 | Nguồn |
|---|---|---|
| Tổng vốn đầu tư mạo hiểm | 8 tỷ USD | CryptoRank |
| Kích thước giao dịch trung bình | 3–10 triệu USD | CryptoRank |
| Phân bổ tổ chức | +60% kế hoạch tăng | State Street |
| Chỉ số niềm tin | 3.26 / 5 | SSRN / SVVCCI |
State Street dự kiến các quỹ token hóa sẽ trở thành tiêu chuẩn vào năm 2030, trong khi CryptoRank dự báo dòng vốn 18–25 tỷ USD vào năm 2025 — một chu kỳ bền vững, dựa trên tuân thủ. Quy định hiện hoạt động ít như một ràng buộc hơn là một lợi thế cạnh tranh.
Crypto VC đối mặt với bài kiểm tra căng thẳng thực sự đầu tiên
Rủi ro & Thách thức
Ray Dalio cảnh báo rằng nợ của Mỹ, hiện khoảng 116% GDP, phản ánh động lực trước Thế chiến II và có thể làm giảm khẩu vị rủi ro nếu việc sửa chữa tài chính bị đình trệ.
“Quả bom thâm hụt” của Dalio và dữ liệu SVVCCI cho thấy sự biến động thương mại có thể trì hoãn các đợt IPO. Ackerman của DataTribe cảnh báo sự hưng phấn về AI có thể tạo ra một “bong bóng” làm định giá lại và chuyển hướng vốn khỏi Web3. Chính sách có thể neo cảm xúc, nhưng nợ vĩ mô và đầu cơ AI sẽ kiểm tra xem liệu kỷ luật mới của ngành có thể giữ vững hay không.
“Các nhà đầu tư tổ chức đang vượt qua giai đoạn thử nghiệm; tài sản kỹ thuật số hiện là đòn bẩy chiến lược cho tăng trưởng,” Joerg Ambrosius, State Street cho biết.
“Sự biến động thương mại sẽ hạn chế các lối thoát ngắn hạn, nhưng AI và blockchain vẫn là hai trụ cột của việc tạo ra giá trị mới,” Howard Lee, Founders Equity Partners nhận định.
“Crypto VC đã được thể chế hóa. Các quỹ token hóa là tiêu chuẩn mới cho tính thanh khoản,” Marçal Llobet, Đại học Barcelona cho biết.
Crypto VC đã bước vào giai đoạn kỷ luật và thể chế hóa. Sự rõ ràng về quy định và token hóa đang mở rộng khả năng tiếp cận đồng thời giảm thiểu biến động. Tuy nhiên, sự tăng trưởng liên tục phụ thuộc vào sự ổn định vĩ mô và việc chấp nhận rủi ro có tính toán. Nếu tính dự đoán được duy trì, năm 2025 có thể được nhớ đến như năm mà tuân thủ trở thành lợi thế.
